過(guò)去，每有“黃光裕出獄”的消息傳出，國(guó)美系上市公司的股價(jià)都會(huì)有所上漲。然而，當(dāng)這位昔日的首富真正出獄、重新執(zhí)掌國(guó)美后，一切卻變了。

【資料圖】

外有供應(yīng)鏈伙伴斷交，內(nèi)對(duì)員工欠薪，股價(jià)不斷下滑，國(guó)美似乎陷入了窘境。

或許是為了緩解國(guó)美的狀況，黃光裕、杜鵑夫婦今年以來(lái)不斷減持、套現(xiàn)。12月，國(guó)美零售（00493.HK）連發(fā)三份公告表示收到黃光裕方面向其提供的無(wú)息貸款共5億港元。

不過(guò)，據(jù)紅星資本局統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)，黃光裕、杜鵑夫婦直接減持國(guó)美零售26次，至少套現(xiàn)約33.10億港元。

黃光裕三度“救火”

5億港元貸款能否安撫員工？

12月以來(lái)，國(guó)美系的員工們進(jìn)行討薪維權(quán)，多名員工多次前往鵬順大廈與高層進(jìn)行談判。

在深陷員工討薪風(fēng)波后，國(guó)美創(chuàng)始人黃光裕在不到半個(gè)月的時(shí)間內(nèi)三度出手“救火”。

12月8日、14日、22日，國(guó)美系的核心上市公司國(guó)美零售先后發(fā)公告稱，其與Shinning Crown Holdings Inc.（下稱“Shinning Crown”）簽訂貸款協(xié)議，Shinning Crown共向其提供5億港元的貸款（約合人民幣4.48億元）。

需要說(shuō)明的是，Shinning Crown是黃光裕全資擁有的公司。公告顯示，這筆貸款為無(wú)息、免抵押，初始期限為6個(gè)月，雙方可以書面形式延長(zhǎng)期限，貸款所得款項(xiàng)將用作一般運(yùn)營(yíng)資金。

↑第三份貸款公告截圖

另?yè)?jù)界面新聞報(bào)道，貸款的資金來(lái)源于黃光裕低價(jià)減持的股票，主要有兩個(gè)用途，即支持國(guó)美零售流動(dòng)性、解決員工部分工資問(wèn)題。

紅星資本局從知情人士處獲悉，目前，國(guó)美已給出欠薪的解決方案，員工們可以自由選擇。

對(duì)于選擇離開(kāi)國(guó)美的員工來(lái)說(shuō)，工作截止日期被定為11月30日。如果離開(kāi)的員工放棄經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償金，可以在今年12月31日（前）一次性收到9-11月欠薪；不愿放棄經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償?shù)模瑒t在2023年3月31日一次性收到9-11月欠薪及經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償金。

而對(duì)于愿意繼續(xù)留在國(guó)美工作的員工，其需放棄對(duì)經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償金的追討，國(guó)美會(huì)在12月31日（前）一次性補(bǔ)發(fā)9-11月的欠薪；同時(shí)，這些員工需重新與第三方公司簽訂勞動(dòng)合同，執(zhí)行新薪酬績(jī)效方案。

國(guó)美零售股價(jià)創(chuàng)新低

今年直接減持26次，至少套現(xiàn)33億

事實(shí)上，黃光裕、杜娟夫婦并非是在欠薪危機(jī)后才開(kāi)始減持的。

截至2021年12月31日，黃光裕、杜鵑夫婦持有國(guó)美零售的普通股數(shù)目約205億股，持股比例約為60.74%；而在2022年12月15日最新一次減持后，兩人的直接持股比例已降至24.70%。

紅星資本局通過(guò)港交所披露易查詢發(fā)現(xiàn)，從2022年1月1日至今，國(guó)美零售大股東所提交的披露權(quán)益通知共有97條記錄（含有重復(fù)減持信息）。

在不計(jì)算黃光裕、杜鵑夫婦通過(guò)名下公司間接減持的情況下，今年以來(lái)，黃光裕、杜鵑夫婦共直接減持26次。據(jù)紅星資本局不完全統(tǒng)計(jì)，黃光裕、杜鵑夫婦直接減持26次至少套現(xiàn)約33.10億港元，約合人民幣29.64億元。

↑截圖自港交所披露易

其中，在今年前六個(gè)月，黃光裕、杜鵑夫婦減持股票的平均價(jià)都在0.4港元/股以上，甚至賣出過(guò)0.66港元/股的價(jià)格；在進(jìn)入9月后，他們減持股價(jià)的平均價(jià)掉到0.2港元/股以下。

與之相對(duì)應(yīng)的是，國(guó)美零售的股價(jià)也在不斷下滑。

2021年2月，在黃光裕正式獲釋后，國(guó)美零售的股價(jià)一度達(dá)到近年來(lái)的股價(jià)高點(diǎn)（2.55港元/股），總市值達(dá)到861億港元。

而到今年10月，國(guó)美零售的股價(jià)創(chuàng)下歷史新低（0.116港元/股），總市值不到此前的零頭，僅約41億港元。12月23日，國(guó)美零售的收盤價(jià)報(bào)0.125港元/股。

↑國(guó)美零售近年股價(jià)走勢(shì)，截圖自東方財(cái)富

出獄的大佬跟不上時(shí)代？

“18個(gè)月恢復(fù)原有市場(chǎng)地位”失敗

2010年，黃光裕因非法經(jīng)營(yíng)罪、內(nèi)幕交易罪、單位行賄罪被判處有期徒刑14年。

不過(guò)，紅星資本局注意到，市場(chǎng)、投資者曾一直對(duì)黃光裕及國(guó)美保持期待。近年來(lái)，市場(chǎng)上曾多次傳出“黃光裕出獄”的消息，每有傳聞，國(guó)美系上市公司股價(jià)都會(huì)受到刺激有所上漲。

那么，為什么在黃光裕真正重新執(zhí)掌國(guó)美以后投資者反而喪失了信心？

一個(gè)比較大的背景是：黃光裕在入獄期間幾乎錯(cuò)失了移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的完整體驗(yàn)。

回過(guò)頭看黃光裕的創(chuàng)業(yè)歷程，他擅長(zhǎng)的商業(yè)打法是：依靠強(qiáng)大的供應(yīng)鏈體系、國(guó)美電器的線下連鎖店鋪，讓消費(fèi)者買到低價(jià)的商品，實(shí)現(xiàn)薄利多銷。他也因此被稱為“價(jià)格屠夫”。

而在黃光裕正式獲釋后的第二天，他以國(guó)美創(chuàng)始人的身份發(fā)表講話，喊出“力爭(zhēng)用18個(gè)月時(shí)間恢復(fù)原有的市場(chǎng)地位”的目標(biāo)。此后，國(guó)美大刀闊斧，最大的變化是主推“真快樂(lè)”。

↑黃光裕邀請(qǐng)他人體驗(yàn)真快樂(lè)APP，圖據(jù)公眾號(hào)“國(guó)美控股集團(tuán)”

黃光裕曾稱，“真快樂(lè)”APP要以“真選低價(jià)、快送準(zhǔn)時(shí)達(dá)、娛樂(lè)買娛樂(lè)賣分享樂(lè)”的經(jīng)營(yíng)理念和做法，貫穿經(jīng)營(yíng)和服務(wù)全過(guò)程。國(guó)美也多次在官方介紹中提及“娛樂(lè)化營(yíng)銷”。

紅星資本局體驗(yàn)發(fā)現(xiàn)，“真快樂(lè)”APP設(shè)有子頁(yè)面“娛樂(lè)”，內(nèi)有短視頻和筆記分享等，從一定程度上來(lái)說(shuō)像是淘寶、抖音和小紅書等APP的雜糅體。

國(guó)美零售財(cái)報(bào)顯示，截至2021年12月31日，真快樂(lè)APP日活躍用戶約300萬(wàn)。

紅星資本局通過(guò)七麥數(shù)據(jù)查詢發(fā)現(xiàn)，近一年，真快樂(lè)APP在iPhone端的下載量約189萬(wàn)次。而在安卓端，真快樂(lè)APP的累計(jì)總下載量為2.88億次，但近30天日均下載量為3266次。（注：真快樂(lè)APP由國(guó)美APP升級(jí)而來(lái)，七脈數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)的安卓端數(shù)據(jù)最早是從2016年7月起發(fā)布。）

從數(shù)據(jù)上來(lái)看，真快樂(lè)沒(méi)能像當(dāng)年的國(guó)美電器一樣大殺四方。

今年8月，黃光裕也發(fā)公開(kāi)信坦誠(chéng)，其對(duì)執(zhí)行的困難預(yù)料不足，現(xiàn)實(shí)與“力爭(zhēng)用18個(gè)月時(shí)間恢復(fù)原有的市場(chǎng)地位”這一目標(biāo)有一定差距。

供應(yīng)鏈伙伴反目

國(guó)美未來(lái)還能繼續(xù)“真快樂(lè)”嗎？

紅星資本局注意到，國(guó)美曾引以為傲的強(qiáng)大供應(yīng)鏈也在今年屢屢出現(xiàn)問(wèn)題。

今年4月，網(wǎng)上流傳出一份落款為美的集團(tuán)（000333.SZ）的公函稱，因國(guó)美電器濟(jì)南分部員工毆打其員工，且對(duì)方公司未給出解決方案，決定從該分部撤回全品類產(chǎn)品、派駐導(dǎo)購(gòu)，并停止發(fā)貨。

國(guó)美電器沒(méi)有否認(rèn)該事的真實(shí)性，只對(duì)媒體回應(yīng)稱雙方員工是因?yàn)樾麄魑锪腺u場(chǎng)擺放的合規(guī)性存在分歧從而發(fā)展為肢體沖突，國(guó)美電器高度重視并將推動(dòng)雙方合作的進(jìn)一步升級(jí)深化。

（詳見(jiàn)此前報(bào)道《國(guó)美員工毆打美的員工引發(fā)撤場(chǎng)，回應(yīng)：因物料擺放產(chǎn)生分歧，要把壞事變好事》）

同樣在今年4月，惠而浦（600983.SH）直接發(fā)公告稱，因國(guó)美電器在支付貨款上不按合同執(zhí)行，長(zhǎng)期出現(xiàn)延遲情況，且情況持續(xù)惡化，為防止風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)大，終止與國(guó)美電器的商務(wù)合作關(guān)系。

外有供應(yīng)鏈伙伴連接斷交，內(nèi)對(duì)員工欠薪，國(guó)美似乎陷入一個(gè)艱難的境地中。

進(jìn)入12月后，在員工們的維權(quán)聲中，黃光?？犊饽蚁群笕蜗驀?guó)美零售提供無(wú)息貸款，但這5億元的貸款真的能緩解國(guó)美的狀況嗎？

紅星新聞?dòng)浾?楊佩雯

編輯 官莉 楊程

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