今日A股市場窄幅整理，滬指收于3100點下方，港股市場恢復(fù)正常交易后表現(xiàn)較為活躍，恒指收漲逾1%。

(相關(guān)資料圖)

大盤連陽兩日后迎來調(diào)整，投資者目前最關(guān)心的就是市場在今年最后幾個交易日是否會有大的變化？我們先看一組數(shù)據(jù)，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至12月26日，A股融資融券余額為15507.88億元，較前一交易日的15466.35億元增加41.53億元。從近期兩融余額變動趨勢來看，上周兩融余額連續(xù)下滑后，本周出現(xiàn)企穩(wěn)跡象，隨著市場的反彈，兩融余額或再拾升勢。兩融余額的企穩(wěn)回升或許是市場的一個積極的信號。

對此，多家券商機構(gòu)也紛紛表態(tài)。

方正證券：優(yōu)化公共衛(wèi)生防控后的熱門賽道估值

A股市場于10月底錄得年內(nèi)二次低點以來，市場走勢整體向上。12月7日，優(yōu)化防控措施“新十條”出臺，A股市場縮量調(diào)整，過去一個月市場行情以區(qū)間震蕩為主。我們認(rèn)為，目前優(yōu)化公共衛(wèi)生防控措施后的短期沖擊只是暫時的，防控政策調(diào)整帶來的長期正向影響大于短期沖擊。明年國內(nèi)經(jīng)濟面臨低基數(shù)效應(yīng)，隨著政策密集出臺助力經(jīng)濟發(fā)展，國內(nèi)經(jīng)濟將逐步回歸潛在增速水平，企業(yè)盈利有望持續(xù)改善。

東北證券：勇于布局，等待轉(zhuǎn)好信號

當(dāng)前來看，弱轉(zhuǎn)強信號已部分滿足，要勇于逢低布局。

（1）前期擔(dān)憂已部分緩解：首先，海外緊縮、國際緊張局勢等影響已鈍化。其次，核心擔(dān)憂因素國內(nèi)公共衛(wèi)生防控上，一方面從地鐵客流修復(fù)上看，部分城市已開始改善；但另一方面，在冬季疊加春節(jié)來臨下短期公共衛(wèi)生防控的影響仍難消除。

（2）保增長政策的信號已非常明確：一是高層會議定調(diào)穩(wěn)定增長，聚焦擴大內(nèi)需；二是基建持續(xù)發(fā)力；三是地產(chǎn)在供給端政策發(fā)力后，需求端放松政策也有望進一步出臺。

（3）經(jīng)濟數(shù)據(jù)邊際改善需等到公共衛(wèi)生防控高峰過后：一方面，11月地產(chǎn)銷售、社零、PMI等仍偏弱，短期一兩個月內(nèi)受公共衛(wèi)生防控影響可能延續(xù)弱勢；但另一方面，信用持續(xù)回升、保增長政策發(fā)力、防控影響消退使得兩三個月后經(jīng)濟數(shù)據(jù)可能邊際改善。

【市場熱點回顧及解讀】

12月28日，滬指盤中震蕩回升，午后再度回落翻綠；上證50指數(shù)逆市上揚；深成指、創(chuàng)業(yè)板指弱勢震蕩下探。截至收盤，滬指跌0.26%報3087.4點，深成指跌0.86%報11010.53點，創(chuàng)業(yè)板指跌0.9%報2338.26點；兩市合計成交6508億元，北向資金尾盤加速進場，全天凈買入39.18億元。

從個股表現(xiàn)來看，今日A股市場共963只個股上漲，3943只下跌，123只持平，賺錢效應(yīng)極差。

盤面上看，火電、仿制藥、鐵礦石等概念漲幅居前，電力、保險、銀行等行業(yè)表現(xiàn)活躍；雞產(chǎn)業(yè)、新能源整車、一體化壓鑄等概念跌幅靠前，教育、汽車、航空等行業(yè)走勢低迷。

資金動向方面，申萬一級行業(yè)中，公用事業(yè)獲主力資金凈流入35.41億元，居31個申萬一級行業(yè)榜首！醫(yī)藥生物、銀行緊隨其后。從近20日主力資金凈流入數(shù)據(jù)來看，食品飲料、醫(yī)藥生物、電力設(shè)備分別獲主力資金凈流入232.79億元、219.27億元和170.71億元，位居前三！

【ETF全知道熱點盤點】今日重點聊聊銀行、地產(chǎn)和醫(yī)療板塊的交易和基本面情況~

一、銀行ETF（512800）

今日銀行板塊繼續(xù)小幅放量上漲，漲幅高居全市場所有申萬一級行業(yè)第2位。

【A股申萬一級行業(yè)12.28漲跌幅TOP10】

此外，板塊獲主力凈流入超16億元，位居全市場第3位（申萬一級行業(yè)口徑）。

【A股申萬一級行業(yè)12.28主力凈流入TOP10】

板塊成份股方面，蘇州銀行收漲3.45%，漲幅居中證銀行指數(shù)成份股第一，寧波銀行、西安銀行均漲超2%，招商銀行收漲1.80%，郵儲銀行、興業(yè)銀行、浦發(fā)銀行均漲超1%。

ETF方面，A股規(guī)模最大銀行ETF（512800）收漲0.84%，成交額繼續(xù)放量至1.51億元，強勢擊穿20日線，收盤溢價率0.06%，反映有買盤臨近尾盤吸籌。

* 截至2022.11.30，全市場共有10只跟蹤純粹銀行指數(shù)的ETF，銀行ETF（512800）規(guī)模最大

消息面上，銀保監(jiān)會近日召開的會議明確，加大金融支持?jǐn)U大內(nèi)需力度。鼓勵新能源汽車、綠色家電等大宗商品消費。滿足房地產(chǎn)市場合理融資需求。促進金融與房地產(chǎn)正常循環(huán)。

【未來展望】

國盛證券12月27日發(fā)布最新策略研報《2023年度A股策略展望：舊周期復(fù)位，新繁榮起點》，研報核心觀點認(rèn)為：2022年末攻守轉(zhuǎn)換，這一階段的核心就是貝塔反轉(zhuǎn)，低位價值還會繼續(xù)領(lǐng)跑。風(fēng)格上，大盤藍籌>中小市值。

我們認(rèn)為，在基本面觸底+政策向上的周期中，高賠率的金融板塊具備地產(chǎn)修復(fù)+消費復(fù)蘇的估值修復(fù)潛力。

首先，11月金融數(shù)據(jù)符合預(yù)期的下滑，結(jié)構(gòu)上亮點在企業(yè)中長期貸款同比增加，來源于政府推動的信用擴張，如基建配套融資和設(shè)備更新改造再貸款等。12月受公共衛(wèi)生防控影響，高頻數(shù)據(jù)仍弱，但數(shù)據(jù)的下滑已在高頻數(shù)據(jù)（低票據(jù)利率）和股價中體現(xiàn)（銀行板塊目前0.53倍PB，在歷史極低區(qū)間），因此對銀行板塊預(yù)計沒有影響，反而增加了穩(wěn)定增長的必要性和博弈價值。

其次，在地產(chǎn)政策的催化下，地產(chǎn)beta的銀行有望迎來估值反彈，此外，擴內(nèi)需的政策也將帶動消費beta的銀行估值修復(fù)。

而銀行板塊估值仍處低位，中證銀行指數(shù)最新市凈率仍在0.5倍區(qū)間，低于指數(shù)發(fā)布以來98%左右的時間區(qū)間，市場對于銀行資產(chǎn)質(zhì)量的擔(dān)憂基本已充分計入估值，對于看好地產(chǎn)鏈、以及防控政策優(yōu)化下經(jīng)濟復(fù)蘇預(yù)期改善的投資者，不妨關(guān)注銀行ETF（512800）。

二、地產(chǎn)ETF（159707）

今日，A股地產(chǎn)板塊短線回暖，中證800 地產(chǎn)指數(shù)午后抬升，收盤上漲0.61%。持倉成份股漲跌參半，其中，首開股份收漲5.96%領(lǐng)漲板塊，招商蛇口、華發(fā)股份漲幅均超2%；另一方面，陸家嘴、中天金融等跌幅居前。

ETF方面，地產(chǎn)ETF（159707）漲幅高于標(biāo)的指數(shù)，收盤漲幅達0.65%，全天換手率逾13%，場內(nèi)成交持續(xù)活躍。值得注意的是，臨近收盤地產(chǎn)ETF（159707）溢價率升至0.13%，顯示買方力量情緒高企。

據(jù)媒體消息，銀保監(jiān)會近期召開會議指出：

促進金融與房地產(chǎn)正常循環(huán)，做好“保交樓、保民生、保穩(wěn)定”工作，滿足房地產(chǎn)市場合理融資需求，改善優(yōu)質(zhì)房企資產(chǎn)負(fù)債表。

堅持“房住不炒”定位，“因城施策”實施差別化住房信貸政策，滿足剛性和改善性住房需求，支持長租房市場建設(shè)，推動房地產(chǎn)業(yè)向新發(fā)展模式平穩(wěn)過渡。配合化解地方隱性債務(wù)風(fēng)險。

中銀證券房地產(chǎn)行業(yè)周報認(rèn)為，證監(jiān)會提出“大力支持房地產(chǎn)市場平穩(wěn)發(fā)展”，將加速包括民企發(fā)債、股權(quán)融資等各項支持政策措施落地見效。投資標(biāo)的方面，建議關(guān)注主流央國企和區(qū)域深耕型房企，穩(wěn)健經(jīng)營的同時仍能保持一定拿地強度，行業(yè)見底復(fù)蘇后或?qū)恙滦星椤?/p>

廣發(fā)證券《房地產(chǎn)行業(yè)研究及2023年度策略》指出，房地產(chǎn)是周期行業(yè)，與其他行業(yè)順應(yīng)周期趨勢相比，地產(chǎn)更多是經(jīng)濟周期與趨勢的創(chuàng)造者。若本輪周期基本面能夠得到較為順利的修復(fù)，地產(chǎn)行業(yè)龍頭強信用房企的長期價值可支撐2xpb以上水平，值得重點關(guān)注。

三、醫(yī)療ETF（512170）

受公共衛(wèi)生防控影響，醫(yī)療板塊近來熱點頻頻，醫(yī)療服務(wù)和醫(yī)療器械相繼火熱。消息面上，近期“沉默性缺氧”引發(fā)關(guān)注。隨之而來的則是，血氧儀、制氧機、呼吸機等相關(guān)醫(yī)藥器械熱銷，并面臨著缺貨、漲價等挑戰(zhàn)。繼抗原檢測試劑、N95口罩、連花清瘟以及布洛芬等退燒藥后，成為又一緊俏防控產(chǎn)品。

近期發(fā)布的感染者居家治療指南中也提出，各地要加強基層醫(yī)療衛(wèi)生機構(gòu)常用藥品、抗原檢測試劑、指夾式血氧儀等儲備，切實滿足居家治療人員用藥和健康監(jiān)測需求。

今日醫(yī)療板塊繼續(xù)活躍，體檢龍頭美年健康繼昨日漲停后午后一度再封漲停板，最終收盤漲近8%，血氧儀等家用器械龍頭魚躍醫(yī)療大漲近5%，金域醫(yī)學(xué)漲超3.6%，樂普醫(yī)療漲近3%，CXO概念股九洲藥業(yè)、凱萊英等漲幅居前，中證醫(yī)療指數(shù)收漲0.29%，錄得兩連陽。

熱門ETF方面，兩市規(guī)模最大醫(yī)療ETF（512170）沖高回落漲0.4%，日線錄得兩連陽，午盤前一度漲超1%逼近半年線，全天成交額3.9億元，小幅縮量。行情數(shù)據(jù)顯示，醫(yī)療ETF（512170）最新規(guī)模高達173.51億元！

自2022年至今，醫(yī)療ETF（512170）持續(xù)獲得資金大手筆加倉，自2022年以來截至12月27日，醫(yī)療ETF（512170）基金份額增長138億份，位居所有主題ETF首位，振蕩調(diào)整中持續(xù)獲得資金加碼。

【醫(yī)療行業(yè)最新精華觀點摘要】

長城國瑞證券：醫(yī)藥板塊重點布局防控后修復(fù)，關(guān)注四大方向！

長城國瑞證券建議關(guān)注受益防控后恢復(fù)，常規(guī)醫(yī)療需求修復(fù)的醫(yī)藥子行業(yè)：一是過去需求被抑制的消費性醫(yī)療服務(wù)行業(yè)，關(guān)注眼科、口腔科、醫(yī)美；二是CRO行業(yè)，公共衛(wèi)生防控期間臨床試驗受到影響，進度有所耽誤，疫后有利于加快推進積壓的訂單；三是當(dāng)城市地鐵日客運量等指標(biāo)回升后，預(yù)計醫(yī)院門診量和手術(shù)量恢復(fù)，建議關(guān)注手術(shù)相關(guān)的麻醉藥品、血液制品、體外診斷、高值耗材相關(guān)公司；四是商業(yè)化能力成熟，具備自我造血能力，同時在創(chuàng)新藥領(lǐng)域布局逐步進入收獲期的傳統(tǒng)藥企。

西南證券：醫(yī)藥投資需回歸本源，尋找不確定中的“三重奏”

西南證券認(rèn)為，展望明年，盡管關(guān)于公共衛(wèi)生防控時點、醫(yī)藥政策預(yù)期變化、外部因素三方面，目前比較難給出具體相應(yīng)判斷，但醫(yī)藥行業(yè)投資需要回歸本源，從而尋找一些確定性。我們應(yīng)該尋找2023年“三重”確定性，確定性之1——創(chuàng)新仍是醫(yī)藥行業(yè)持續(xù)發(fā)展的本源；確定性之2——疫后醫(yī)藥復(fù)蘇亦是核心主線；確定性之3——自主可控/產(chǎn)業(yè)鏈安全。

風(fēng)險提示：醫(yī)療ETF被動跟蹤中證醫(yī)療指數(shù)，該指數(shù)基日為2004.12.31，發(fā)布于2014.10.31；銀行ETF被動跟蹤中證銀行指數(shù)，該指數(shù)基日為2004.12.31，發(fā)布日期為2013.7.15。地產(chǎn)ETF被動跟蹤中證800地產(chǎn)指數(shù)，該指數(shù)基日為2004.12.31，發(fā)布日期為2012.12.21。指數(shù)成份股構(gòu)成根據(jù)該指數(shù)編制規(guī)則適時調(diào)整，其回測歷史業(yè)績不預(yù)示指數(shù)未來表現(xiàn)。文中提及個股僅為指數(shù)成份股客觀展示列舉，不作為任何個股推薦，不代表基金管理人和本基金投資方向。任何在本文出現(xiàn)的信息（包括但不限于個股、評論、預(yù)測、圖表、指標(biāo)、理論、任何形式的表述等）均只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負(fù)責(zé)。另，本文中的任何觀點、分析及預(yù)測不構(gòu)成對閱讀者任何形式的投資建議，本公司亦不對因使用本文內(nèi)容所引發(fā)的直接或間接損失負(fù)任何責(zé)任。投資人應(yīng)當(dāng)認(rèn)真閱讀《基金合同》、《招募說明書》、《基金產(chǎn)品資料概要》等基金法律文件，了解基金的風(fēng)險收益特征，選擇與自身風(fēng)險承受能力相適應(yīng)的產(chǎn)品?；疬^往業(yè)績并不預(yù)示其未來表現(xiàn)！根據(jù)基金管理人的評估，醫(yī)療ETF、銀行ETF、地產(chǎn)ETF風(fēng)險等級均為R3-中風(fēng)險。銷售機構(gòu)（包括基金管理人直銷機構(gòu)和其他銷售機構(gòu)）根據(jù)相關(guān)法律法規(guī)對本基金進行風(fēng)險評價，投資者應(yīng)及時關(guān)注基金管理人出具的適當(dāng)性意見，各銷售機構(gòu)關(guān)于適當(dāng)性的意見不必然一致，且基金銷售機構(gòu)所出具的基金產(chǎn)品風(fēng)險等級評價結(jié)果不得低于基金管理人作出的風(fēng)險等級評價結(jié)果。基金合同中關(guān)于基金風(fēng)險收益特征與基金風(fēng)險等級因考慮因素不同而存在差異。投資者應(yīng)了解基金的風(fēng)險收益情況，結(jié)合自身投資目的、期限、投資經(jīng)驗及風(fēng)險承受能力謹(jǐn)慎選擇基金產(chǎn)品并自行承擔(dān)風(fēng)險。中國證監(jiān)會對本基金的注冊，并不表明其對本基金的投資價值、市場前景和收益做出實質(zhì)性判斷或保證?；鹜顿Y需謹(jǐn)慎。

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