記者 | 王勇

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受益于新能源等新興行業(yè)的發(fā)展，鉬、銻、鎢等小金屬或成為2023年追捧的熱點(diǎn)。

安泰科2月2日數(shù)據(jù)顯示，品位45%-50%的鉬精礦均價(jià)漲至5510元/噸度，環(huán)比上漲超兩成，同比漲幅1.3倍，超過(guò)2005年5450元的高點(diǎn)，刷新了近18年的歷史新高。

富寶資訊2月6日數(shù)據(jù)顯示，45%-50%鉬精礦含稅價(jià)格為5500-5530元/噸度，與前一日持平。

“國(guó)內(nèi)礦山生產(chǎn)較積極，但鉬庫(kù)存持續(xù)維持較低水平，國(guó)內(nèi)原料端供應(yīng)持續(xù)偏緊?！鄙虾ｄ撀?lián)鐵合金事業(yè)部鉬系分析師魏捷對(duì)界面新聞?dòng)浾弑硎尽?/p>

他指出，近兩年隨著鉬價(jià)上漲，社會(huì)庫(kù)存不斷消耗，當(dāng)前社會(huì)庫(kù)存極低，“短期看，國(guó)內(nèi)鉬價(jià)將以偏弱調(diào)整為主。受限于供需關(guān)系，后續(xù)價(jià)格或有繼續(xù)沖高的可能，但預(yù)計(jì)上沖空間會(huì)收窄?！?/p>

中國(guó)是鉬礦資源大國(guó)。東亞前海證券數(shù)據(jù)顯示，截至2021年末，中國(guó)鉬礦儲(chǔ)量為830萬(wàn)公噸，占全球儲(chǔ)量比例超過(guò)50%，其次為美國(guó)占比16.9%、秘魯占比14.4%、智利占比8.8%。

除中國(guó)外，南美洲鉬資源整體儲(chǔ)量豐富，全球占比超過(guò)兩成。南美鉬資源多與銅礦伴生，因此鉬產(chǎn)量受銅礦影響。

南美局勢(shì)的波動(dòng)，也推動(dòng)了鉬價(jià)上揚(yáng)。據(jù)新華社報(bào)道，秘魯首都利馬1月19日爆發(fā)大規(guī)模抗議活動(dòng)。數(shù)千名來(lái)自全國(guó)各地的抗議者在利馬市中心聚集并舉行游行，要求博盧阿特辭職、關(guān)閉國(guó)會(huì)并盡快舉行大選等。

受此影響，當(dāng)?shù)亟煌ㄟ\(yùn)輸存在一定阻礙，海外因素對(duì)供應(yīng)端產(chǎn)生了可見(jiàn)的擾動(dòng)，五礦資源旗下Las Bambas礦產(chǎn)項(xiàng)目于2月1日起暫停生產(chǎn)。

從下游需求看，多個(gè)新興產(chǎn)業(yè)前景較好，持續(xù)拉動(dòng)鉬需求。

鉬是一種銀白色金屬，硬而堅(jiān)韌。作為鋼的合金化元素，鉬在鋼鐵工業(yè)中有著重要應(yīng)用。鉬還可應(yīng)用于制造航空和航天的各種耐高溫部件，電子管、晶體管和整流器等電子器件，化學(xué)和石油工業(yè)中的優(yōu)良催化劑、潤(rùn)滑劑等。

魏捷表示，鉬的下游市場(chǎng)大多是高景氣領(lǐng)域，主要集中在軍工航天、汽車(chē)、新能源設(shè)備、石油石化天然氣管道、LNG儲(chǔ)罐及船舶制造等?！爸虚L(zhǎng)期看，國(guó)內(nèi)鉬價(jià)有望維持高位運(yùn)行?！蔽航荼硎?。

在新能源領(lǐng)域，鉬主要應(yīng)用于碳酸鋰、氫氧化鋰反應(yīng)釜，風(fēng)電鑄件等。這些設(shè)備需鉬合金。

此外，東亞前海證券指出，小品種金屬缺乏主流定價(jià)，貿(mào)易商囤貨或引發(fā)進(jìn)一步上漲。

受鉬價(jià)影響，金鉬股份（601958.SH）、洛陽(yáng)鉬業(yè)（603993.SH）、紫金礦業(yè)（601899.SH）等礦業(yè)公司股價(jià)均在近期有所上漲。

截至2月6日收盤(pán)，金鉬股份報(bào)收14.66元，年內(nèi)上漲約兩成，較去年同期上漲1.3倍，市值達(dá)到473億元；洛陽(yáng)鉬業(yè)報(bào)收5.71元，年內(nèi)上漲約23%；紫金礦業(yè)報(bào)收11.39%，年內(nèi)上漲約8%。后兩者并非專(zhuān)注于鉬金屬開(kāi)采、選礦、冶煉等鉬相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈。

除鉬金屬外，銻、鎢等小金屬也迎來(lái)價(jià)格上沖，影響因素也包括新能源等新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。

有色金屬分為基本金屬和小金屬。其中，小金屬相對(duì)單位較小，主要包括銻、鉍、鉻、鈷、稀土、鉬、鈦、鎢等。這些金屬是高端裝備制造、新能源、新材料、新能源汽車(chē)等產(chǎn)業(yè)發(fā)展所需的關(guān)鍵原材料。

曾經(jīng)被稱(chēng)為“工業(yè)味精”的鋰，如今因動(dòng)力電池已成為炙手可熱的金屬門(mén)類(lèi)。因常作為添加劑的角色參與工業(yè)制造，銻同樣有“工業(yè)味精”之稱(chēng)。

銻是一種銀白色有光澤、硬而脆的金屬，主要應(yīng)用于阻燃劑、微電子領(lǐng)域的顯卡制造、光伏玻璃所需的澄清劑等。

過(guò)去，全球銻的消費(fèi)量較為平穩(wěn)，第一大應(yīng)用領(lǐng)域是阻燃劑。當(dāng)前，光伏玻璃有望成為銻金屬新的需求增長(zhǎng)點(diǎn)。

長(zhǎng)江有色金屬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2月2日，國(guó)內(nèi)銻價(jià)上漲1000元/噸達(dá)到8.15萬(wàn)元/噸，連續(xù)三個(gè)交易日上漲，環(huán)比上月漲9%，創(chuàng)下近六個(gè)月新高。

在光伏組件中，玻璃透光率決定光伏組件性能，澄清劑效果至關(guān)重要。天風(fēng)證券指出，光伏玻璃有多種澄清劑可選，以焦銻酸鈉為主的復(fù)合澄清劑具有較好的效果，適配光伏超白壓延玻璃。澄清劑占光伏玻璃總成本約5.1%。

中泰證券認(rèn)為，2022年，光伏行業(yè)對(duì)銻的消費(fèi)貢獻(xiàn)占比約達(dá)15%，成為僅次于阻燃劑的第二大應(yīng)用領(lǐng)域。

天風(fēng)證券預(yù)計(jì)，在不考慮戰(zhàn)略收儲(chǔ)需求的情況下，全球銻需求量將由2021年的13.9萬(wàn)噸銻金屬量，增長(zhǎng)至2025年的17.9萬(wàn)噸銻金屬量，年均復(fù)合增長(zhǎng)率6.53%，高于供給端的1%增速。

中國(guó)同樣是銻金屬第一大國(guó)。據(jù)美國(guó)地質(zhì)調(diào)查局（USGS）數(shù)據(jù)，2021年全球銻資源儲(chǔ)備量超過(guò)200萬(wàn)噸，中國(guó)儲(chǔ)備量最大達(dá) 48萬(wàn)噸，占比24%；全球銻產(chǎn)量約11萬(wàn)噸，中國(guó)產(chǎn)量約6萬(wàn)噸，占比55%。

相比鋰、鈷、鎳、銅等金屬，銻資源極度稀缺。據(jù)USGS數(shù)據(jù)全球銻資源靜態(tài)儲(chǔ)采比僅為18：1，即目前已發(fā)現(xiàn)的全球銻資源僅能向市場(chǎng)供給18年。

近年來(lái)，中國(guó)銻礦產(chǎn)量正在整體收縮。據(jù)《中國(guó)有色金屬報(bào)》統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2017-2020年，中國(guó)銻礦采選能力分別從19.1萬(wàn)噸和 21.5萬(wàn)噸，下降至14.8萬(wàn)噸和15.2萬(wàn)噸，降幅分別為22.5%和 29.3%。

除光伏等民用領(lǐng)域外，銻在軍工領(lǐng)域也有重要用途，如穿甲彈、炸藥、核武器等均需要銻，在新興產(chǎn)業(yè)增量需求以及復(fù)雜的資源政治環(huán)境下，銻金屬的戰(zhàn)略?xún)r(jià)值有待重估。

目前國(guó)內(nèi)銻行業(yè)上市企業(yè)主要為湖南黃金（002155.SZ）、華鈺礦業(yè)（601020.SH）、興業(yè)礦業(yè)（000426.SZ）等。

另一小金屬鎢，也可用于光伏產(chǎn)業(yè)。

上海有色網(wǎng)（SMM）2月6日數(shù)據(jù)顯示，黑鎢精礦（≥65%）均價(jià)為12萬(wàn)元/噸，較年初上漲約4%。

鎢是銀白色有光澤的金屬，化學(xué)性質(zhì)比較穩(wěn)定，傳統(tǒng)用途為制造燈絲和高速切削合金鋼、超硬模具，也用于光學(xué)儀器，化學(xué)儀器等。

在光伏領(lǐng)域，鎢絲可作為金剛線母線，這是硅片切割環(huán)節(jié)的核心耗材之一。鎢絲作金剛線母線，具有多項(xiàng)優(yōu)勢(shì)，包括直徑更小，能有效降低硅片的損失率；斷線率更低，耐腐蝕和耐氧化性能更好等。

民生證券指出，隨著硅片薄片化及金剛線細(xì)線化的推進(jìn)，用鎢絲替代高碳鋼絲作為金剛線母線的趨勢(shì)逐步明朗。光伏鎢絲存在技術(shù)及前端原料質(zhì)量雙重壁壘，目前能夠量產(chǎn)的只有中鎢高新（000657.SZ）與廈門(mén)鎢業(yè)（600549.SH）兩家企業(yè)。

同樣因其稀缺性和不可替代性，鎢被國(guó)內(nèi)被視為戰(zhàn)略性資源，開(kāi)采受到國(guó)家的嚴(yán)格管控。鎢常被應(yīng)用于交通運(yùn)輸、采掘、工業(yè)制造、軍工等領(lǐng)域，是加工國(guó)之重器的關(guān)鍵工具，素有“工業(yè)牙齒”之稱(chēng)，更是“高端制造業(yè)的脊梁”。

中國(guó)的鎢資源儲(chǔ)量以及產(chǎn)量均為世界第一。據(jù)USGS數(shù)據(jù)，2021年中國(guó)鎢儲(chǔ)量和產(chǎn)量占比分別為51%和83%。

民生證券數(shù)據(jù)顯示，鎢的初級(jí)消費(fèi)領(lǐng)域看，2022年下游總消費(fèi)量將同比增長(zhǎng)5.34%至6.82萬(wàn)噸。其中，硬質(zhì)合金行業(yè)的鎢消費(fèi)量最大，約為4.25萬(wàn)噸，占比約六成。此外，新興領(lǐng)域如人造金剛石、培育鉆石、光伏硅片切割母線等，對(duì)鎢的消費(fèi)量也在迅速增長(zhǎng)。

因供應(yīng)端的嚴(yán)格受限，鎢產(chǎn)量難有大的增量。民生證券預(yù)計(jì)，未來(lái)三年鎢精礦仍維持短缺狀態(tài)，鎢價(jià)中長(zhǎng)期偏樂(lè)觀。

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