記者 黃壽賡

(資料圖)

2021年2月18日，黃光裕正式獲釋僅兩天，他高調(diào)回歸國美，宣稱將在18個(gè)月內(nèi)復(fù)興國美。2023年2月3日，回歸兩周年前夕，黃光裕失去國美零售控股股東席位。不到兩年的時(shí)間，一面是真快樂、打扮家、折上折等新業(yè)務(wù)不斷嘗試，另一面是股權(quán)被凍結(jié)、被債權(quán)人起訴、裁員欠薪輪番上演。如今黃光裕又因頻頻減持為國美“輸血”而失去控股股東席位，春天來了，而國美還能否“活下去”？

國美零售已無控股股東

2月3日晚間，中關(guān)村（000931.SZ）披露稱其收到公司控股股東國美控股集團(tuán)有限公司一致行動(dòng)人國美電器有限公司出具的《告知函》。該《告知函》顯示，國美零售已無控股股東，這也就意味著創(chuàng)始人黃光裕在國美失去了控股股東的席位。

數(shù)據(jù)顯示，2022年1月，黃光裕在國美零售的持股比例為59.94%，而在此后多輪減持之下，到今年1月11日，黃光裕的持股比例已經(jīng)降到了10.79%，與國美零售的第二大股東寰亞國際資本10.21%的持股比例已十分相近。

值得注意的是，黃光裕減持所得款項(xiàng)很大一部分以無息貸款方式“輸血”了上市公司，從而形成對(duì)國美零售的債權(quán)，而國美零售1月18日公告顯示，黃光裕擬對(duì)這些債權(quán)進(jìn)行兩筆債轉(zhuǎn)股操作。如獲通過，黃光裕所持股權(quán)比例有望得到提升。2月6日，國美方面針對(duì)黃光裕失去控股股東席位對(duì)外回復(fù)亦稱，債務(wù)資本化方案一旦獲得通過，黃光裕持股比例將提升，并恢復(fù)至20%-30%之間。

與此同時(shí)，中關(guān)村的另外兩份公告也凸顯出國美在資金上的窘迫。一是2月1日至3日期間，國美控股在中信證券客戶信用交易擔(dān)保證券賬戶所持有的部分中關(guān)村股份被中信證券強(qiáng)制平倉，被動(dòng)減持?jǐn)?shù)量為1562.1萬股，占公司總股本的比例為2.07%，涉及金額1.03億元。公告稱，減持獲得資金全部用于歸還國美控股在中信證券的融資。二是截至2月3日，國美控股持有的中關(guān)村公司股份已經(jīng)累計(jì)被凍結(jié)9465.4萬股，累計(jì)凍結(jié)數(shù)量占所持股份的45.24%。

曾豪言18個(gè)月恢復(fù)原有市場(chǎng)地位

毋庸置疑，黃光裕曾是中國家電零售行業(yè)的傳奇?，F(xiàn)年54歲的他出生于廣州汕頭的一個(gè)小漁村，與那些“寒門貴子”“白手起家”的故事類似，1986年，黃光裕與其哥哥黃俊欽懷揣母親借來的4000元來到北京開啟了他的商海生涯，那一年，他17歲。

黃光裕為旗下業(yè)務(wù)“站臺(tái)”（圖源：Gome國美微信公眾號(hào)）

在北京，黃光裕最初盤下的是一個(gè)名為“國美”的服裝店，隨后，因又嗅到了家電行業(yè)的商機(jī)，他把業(yè)務(wù)由服裝全部轉(zhuǎn)投家電。依靠薄利多銷的經(jīng)營策略，黃光裕的國美迅速站穩(wěn)了腳跟，并迅速擴(kuò)張。2004年，國美上市，35歲的黃光裕以105億身家一躍成為當(dāng)時(shí)中國最年輕的首富，并于次年蟬聯(lián)。

2008年，國美的銷售額達(dá)到1200億，黃光裕也因此第三次登上榜首。盛極必衰，同一年，黃光裕因涉嫌股票操縱被警方帶走調(diào)查，2010年，黃光裕案一審判決，被判有期徒刑14年，罰金6億元。

失去了黃光裕的國美，一下子亂了陣腳。長達(dá)三年的股權(quán)之爭，雖然最終以主導(dǎo)“去黃化”的職業(yè)經(jīng)理人出局結(jié)束，但國美也因此元?dú)獯髠?。更為重要的是，黃光裕缺席的這十年，是中國電商行業(yè)發(fā)展的黃金時(shí)期，家電銷售的邏輯正被重塑。

一個(gè)數(shù)據(jù)凸顯行業(yè)更迭，2008年，國美的銷售額達(dá)到1200億，而當(dāng)年阿里的銷售額才30億，劉強(qiáng)東還在為10億的銷售額苦苦掙扎。2021年，黃光?；貧w，這一年，以3C家電著稱的京東全年收入達(dá)到了9517億元。

2021年2月18日，正式獲釋僅兩天的黃光裕在國美控股集團(tuán)高管會(huì)上發(fā)表了講話，并喊出了那句“力爭用未來18個(gè)月的時(shí)間，使企業(yè)恢復(fù)原有的市場(chǎng)地位”的壯語。

激進(jìn)“革新”以求“逆襲”

“18個(gè)月，原有市場(chǎng)地位”，如同一句口號(hào)，在黃光裕的帶領(lǐng)下，國美開始了激進(jìn)“革新”。

一方面，為了彌補(bǔ)互聯(lián)網(wǎng)基因的缺乏，國美開始從“大廠”挖人。出身百度的向海龍，出任國美在線公司CEO，“真快樂”APP由他打造；原阿里系高管丁薇、曹成智和胡冠中分別被任命為“真快樂”平臺(tái)執(zhí)行副總裁、國美生活家公司CEO和國美集團(tuán)CMO。

新人來的同時(shí)，那些在黃光裕缺席時(shí)，與其妻子杜鵑一道為國美守江山的“老人”逐漸退出，國美電器CEO張德炬和國美零售總裁王俊洲相繼宣布離職和退休，原國美投資公司CEO何陽青、國美電器CEO王巍等高層也先后離開。

另一方面，國美開始不停推出新業(yè)務(wù)，真快樂、打扮家、折上折、大玩家等上線。其中，打扮家、折上折、大玩家為收購獲得，打扮家主打家裝市場(chǎng)，折上折是一個(gè)匯聚各種優(yōu)惠、折扣信息的平臺(tái)。

真快樂APP體驗(yàn)中心（圖源：Gome國美微信公眾號(hào)）

真快樂則由國美APP改名而來，承載著國美娛樂化、社交化零售戰(zhàn)略的重任，上線后在短期內(nèi)歷經(jīng)多次重大改版，推出了“賽事”平臺(tái)、“榜單”功能，并上線了“真選商品”頻道以及“嚴(yán)選好店”頻道，直至最后成為了一個(gè)糅合了淘寶、京東、拼多多和抖音的大雜燴。

此外，還有媒體報(bào)道稱，國美還嘗試過新能源造車以及元宇宙業(yè)務(wù)，而在2022年11月，國美又開始深化“全員推手”戰(zhàn)略，積極發(fā)展直播帶貨的新模式。

債務(wù)問題集中爆發(fā)

大肆嘗試新業(yè)務(wù)，尤其是對(duì)外收購，意味著國美要進(jìn)行大量投入，但國美的業(yè)績?cè)邳S光?；貧w之前就已經(jīng)連續(xù)多年虧損，Wind數(shù)據(jù)顯示，2017年-2020年，國美零售扣費(fèi)歸母凈利潤分別為-5.75億元、-27.97億元、-33.72億元、-52.60億元。同時(shí)，其負(fù)債總計(jì)一直維持在600億元以上。

2021年，黃光裕回歸后首年，國美零售虧損雖有小幅縮小，但負(fù)債并且明顯降低，更為嚴(yán)峻的是經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量降至6.49億元。

到2022中期，國美零售總負(fù)債規(guī)模為585.68億元，其中需在1年內(nèi)償還的銀行借款和其他借款有229.02億元，但目前公司現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物僅為24.09億元，同期經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流只有5535萬元。換言之，公司正常業(yè)務(wù)已經(jīng)難以為繼。也就是在此期間，國美不斷被曝出拖欠供應(yīng)商欠款、拖欠工資等問題。

為了緩解資金短缺，黃光裕曾不停聘請(qǐng)外部的顧問和行業(yè)頂尖人才幫公司融資，但最終未能成行。由此，黃光裕夫婦不得不頻繁減持套現(xiàn)，通過無息貸款的方式為國美“輸血”，但這無異于拆東墻補(bǔ)西墻，換來的是持股比例不斷降低。

此外，黃光裕回歸后在管理上一些頗為“匪氣”的行為也頗受詬病。

2021年11月，話題#國美通報(bào)批評(píng)員工上班摸魚#登上微博熱搜，一份來自國美的內(nèi)部文件《關(guān)于違反員工行為規(guī)范的處罰通報(bào)》顯示，有的員工在網(wǎng)易云音樂耗費(fèi)了22.5G流量，有的員工在騰訊視頻上花了22.5G流量，還有員工在抖音上花費(fèi)了18.5G流量……最終，10名非外包員工被給予警告等處罰，部分外包人員被清退。

此后，國美又被曝出員工與美的公司員工打架、發(fā)工資如同“開盲盒”、員工集體討薪等事件。近期，國美又因要求員工每天刷半小時(shí)國美APP登上了微博熱搜。

有分析認(rèn)為，無論是管理細(xì)化到監(jiān)控員工的上網(wǎng)行為，還是發(fā)工資如同“開盲盒”，都非常不合理，凸顯的是黃光裕帶領(lǐng)下的國美這家傳統(tǒng)企業(yè)的一些傳統(tǒng)思維，即“以我為主，并不尊重員工個(gè)體”，這與國美對(duì)互聯(lián)網(wǎng)基因的追求格格不入，同時(shí)，清退“摸魚”員工亦有變相裁員之嫌。

直播真能成為救命稻草？

在2022年上半年經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流只有5535萬元的情況下，國美零售的經(jīng)營幾乎已經(jīng)陷入難以運(yùn)轉(zhuǎn)的狀態(tài)，黃光裕也鮮少出現(xiàn)在大眾視線之中，取而代之的是在去年1月獲任國美電器董事長的其妹黃秀虹。

1月31日，Gome國美公眾號(hào)刊發(fā)了黃秀虹的講話全文，題為《守正創(chuàng)新言行合一共創(chuàng)新征程》。

黃秀虹講話“活下去”（圖源：Gome國美微信公眾號(hào)）

黃秀虹表示，“2022年是國美艱難的一年，生存的問題再一次擺到面前，活下去成為了我們發(fā)展的核心要?jiǎng)?wù)。不管是線上業(yè)務(wù)的發(fā)展還是線下門店的革新，我們好像總是打不到關(guān)鍵點(diǎn)上，總是在試錯(cuò)，是戰(zhàn)略規(guī)劃的問題還是戰(zhàn)術(shù)打法的問題？這些都值得我們不斷反思?！?/p>

對(duì)于國美未來的發(fā)展，黃秀虹表示，將在幾個(gè)重點(diǎn)方向上理清，包括把線下門店繼續(xù)做好，同時(shí)也要賦予門店新的含義。其次，國美布局將是線上線下并重，各占50%。此外，國美還將打造電器類垂直類電商平臺(tái)，并以直播、短視頻、元宇宙等新業(yè)態(tài)和技術(shù)為發(fā)力點(diǎn)，帶動(dòng)新的利潤增長。國美App的新功能將于上半年陸續(xù)上線。國美電器今年將加強(qiáng)銷售考核、直播轉(zhuǎn)化。

黃秀虹認(rèn)為，直播將是未來推動(dòng)國美發(fā)展的重要發(fā)力方向。全員推手戰(zhàn)略已發(fā)展社會(huì)推手30多萬人，為直播業(yè)務(wù)的發(fā)展筑起了人才資源池。但她也指出，不論是內(nèi)容形式還是專業(yè)素養(yǎng)，國美與抖音、快手、淘寶這些頭部直播平臺(tái)依然有著很明顯的差距。

然而，來自業(yè)內(nèi)的聲音認(rèn)為，國美直播最大的問題還并非在于內(nèi)容形式或者專業(yè)素養(yǎng)，而是在于貨源。在債務(wù)壓頂之下，是否有供應(yīng)商敢于給貨這個(gè)問題并不難回答。沒有貨，國美又該如何“活下去”？

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關(guān)鍵詞： 控股股東 國美電器