央行這一政策有哪些看點(diǎn)？為什么這一工具要擴(kuò)大范圍？

來源：百家號(hào) 時(shí)間：2023-01-31 22:47:35

兔年開年，結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具再迎新政。1月29日晚間人民銀行宣布，延續(xù)實(shí)施碳減排支持工具、煤炭清潔高效利用專項(xiàng)再貸款、交通物流專項(xiàng)再貸款三項(xiàng)貨幣政策工具，其中，碳減排支持工具的政策面進(jìn)一步擴(kuò)大，將惠及部分地方法人金融機(jī)構(gòu)和外資金融機(jī)構(gòu)。

(資料圖片僅供參考)

“這一操作整體符合市場(chǎng)預(yù)期?！惫獯筱y行金融市場(chǎng)部分析師周茂華對(duì)《金融時(shí)報(bào)》記者表示，三項(xiàng)結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具既是在特殊環(huán)境下，為達(dá)到特定宏觀政策目標(biāo)而量身定制的政策工具，可定向精準(zhǔn)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)，同時(shí)也是投放基礎(chǔ)貨幣的工具，有助于合理增加長(zhǎng)期性流動(dòng)性投放。其中，碳減排支持工具的延續(xù)和擴(kuò)圍反映出結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具對(duì)機(jī)構(gòu)有很強(qiáng)吸引力，也可以充分調(diào)動(dòng)各層次類型的金融機(jī)構(gòu)積極性和能動(dòng)性。招聯(lián)首席研究員、復(fù)旦大學(xué)金融研究院兼職研究員董希淼也認(rèn)為，現(xiàn)在還未到支持政策大規(guī)模退出的時(shí)候。本次結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具獲延續(xù)十分有必要，應(yīng)保持政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性，提高政策的精準(zhǔn)性和有效性。

碳減排支持工具獲擴(kuò)圍

綠色發(fā)展再添“金”助力

本次獲得延期并擴(kuò)圍的碳減排支持工具是人民銀行于2021年11月推出的結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，彼時(shí)，21家全國(guó)性銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)被納入支持范圍。2022年8月，德意志銀行（中國(guó)）、法國(guó)興業(yè)銀行（中國(guó)）兩家外資銀行也被納入碳減排支持工具金融機(jī)構(gòu)范圍，體現(xiàn)了中國(guó)高度重視綠色轉(zhuǎn)型，始終堅(jiān)持對(duì)外開放，對(duì)外資金融機(jī)構(gòu)一視同仁給予國(guó)民待遇，支持其在中國(guó)興業(yè)發(fā)展。

從數(shù)據(jù)來看，這一工具的實(shí)施已取得積極成效。根據(jù)《2022年第三季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》披露的數(shù)據(jù)，人民銀行第三季度通過該工具向相關(guān)金融機(jī)構(gòu)發(fā)放資金642億元，累計(jì)發(fā)放資金2469億元。

“碳減排支持工具成效顯著。”上海金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室主任曾剛在接受《金融時(shí)報(bào)》記者采訪時(shí)表示，該工具不僅帶動(dòng)了綠色信貸規(guī)模的增長(zhǎng)，更重要的是對(duì)銀行產(chǎn)生了積極引導(dǎo)作用，鼓勵(lì)銀行增強(qiáng)碳減排支持方面的能力培養(yǎng)。隨著銀行在綠色金融方面專業(yè)度的提升和配套政策的完善，未來對(duì)低碳轉(zhuǎn)型支持的空間是巨大的。

周茂華也持相似觀點(diǎn)，他談到，“從實(shí)施效果看，結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具在能源保供穩(wěn)價(jià)，精準(zhǔn)定向支持特定領(lǐng)域發(fā)展，穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期等方面發(fā)揮重要作用?！?/section>

而本次調(diào)整后，碳減排支持工具將延續(xù)實(shí)施至2024年末，同時(shí)部分地方法人金融機(jī)構(gòu)和外資金融機(jī)構(gòu)也被納入碳減排支持工具的金融機(jī)構(gòu)范圍，進(jìn)一步擴(kuò)大政策惠及面，深化綠色金融國(guó)際合作。

此外，在支持綠色發(fā)展方面，煤炭清潔高效利用專項(xiàng)再貸款也將繼續(xù)實(shí)施至2023年末。煤炭清潔高效利用專項(xiàng)再貸款與前述碳減排支持工具被業(yè)界并稱為人民銀行推進(jìn)綠色低碳發(fā)展的“雙支柱”。清華大學(xué)國(guó)家金融研究院綠色金融研究中心副主任孫天印對(duì)《金融時(shí)報(bào)》記者表示，這兩個(gè)工具并行符合我國(guó)的實(shí)際國(guó)情。考慮到我國(guó)當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)和能源結(jié)構(gòu)的現(xiàn)實(shí)，支持增量綠色經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和幫助存量高碳資產(chǎn)的減碳都非常重要，兩者是實(shí)現(xiàn)我國(guó)“雙碳”目標(biāo)不可或缺的組成部分。

“碳減排支持工具重點(diǎn)支持的領(lǐng)域包括清潔能源、節(jié)能環(huán)保和碳減排技術(shù)等，其中，節(jié)能環(huán)保領(lǐng)域與煤炭清潔高效利用轉(zhuǎn)型再貸款支持的領(lǐng)域有所交叉；但總的來講，碳減排支持工具的覆蓋范圍更廣，且多是清潔能源和負(fù)碳技術(shù)等具有‘純綠色’屬性的領(lǐng)域，這與原先綠色金融支持的覆蓋范圍高度重合；而煤炭清潔高效利用專項(xiàng)再貸款更多是支持原本比較‘高碳’項(xiàng)目的降碳活動(dòng)，其目標(biāo)和作用更多是在發(fā)揮轉(zhuǎn)型金融的功能?！睂O天印解釋。

政策落地呼吁多方配合

金融機(jī)構(gòu)亟待夯實(shí)能力建設(shè)

在綠色發(fā)展之外，交通物流專項(xiàng)再貸款也將延續(xù)實(shí)施至2023年6月末，同時(shí)將中小微物流倉儲(chǔ)企業(yè)等納入支持范圍，以進(jìn)一步增強(qiáng)金融支持交通物流保通保暢的力度，助力交通物流業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

“近年來，我國(guó)經(jīng)濟(jì)遭遇內(nèi)外多因素超預(yù)期影響，交通物流行業(yè)受影響較大，目前國(guó)內(nèi)交通物流行業(yè)處于恢復(fù)階段，部分小微物流倉儲(chǔ)企業(yè)經(jīng)營(yíng)壓力仍大，行業(yè)整體恢復(fù)仍需要相關(guān)紓困幫扶政策支持?！敝苊A表示，政策延長(zhǎng)可繼續(xù)為部分行業(yè)提供必要紓困，同時(shí)將中小微物流倉儲(chǔ)企業(yè)等納入支持范圍有助于推動(dòng)行業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，提升運(yùn)營(yíng)效率。

觀察當(dāng)下結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具的實(shí)施，事實(shí)上，從2022年年末至今，人民銀行在多次重要會(huì)議中都釋放了貨幣政策將堅(jiān)持“總量要夠、結(jié)構(gòu)要準(zhǔn)”的主基調(diào)。人民銀行強(qiáng)調(diào)，要發(fā)揮好貨幣政策工具的總量和結(jié)構(gòu)雙重功能，并特別表示結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具要繼續(xù)做好“加法”。其中，本次獲得延期的碳減排支持工具、煤炭清潔高效利用專項(xiàng)再貸款、交通物流專項(xiàng)再貸款均在其列出的重點(diǎn)支持領(lǐng)域中。

不過，業(yè)內(nèi)專家也談到，要讓上述政策更好發(fā)揮效果，也需要多方配合。例如，曾剛表示，金融機(jī)構(gòu)加強(qiáng)相關(guān)能力建設(shè)就迫在眉睫?！叭嗣胥y行擴(kuò)大碳減排支持工具金融機(jī)構(gòu)范圍至外資行原因在于，這些外資行在國(guó)外對(duì)于碳減排金融支持等方面其實(shí)有很多積累和嘗試，銀行的核心能力比較強(qiáng)。”他分析，碳減排支持工具的金融機(jī)構(gòu)范圍擴(kuò)大，是為了更好的發(fā)揮它的引導(dǎo)作用，所以核心業(yè)務(wù)能力等方面能滿足要求的銀行比較有機(jī)會(huì)能夠獲選。與此同時(shí)，碳減排涉及碳核查、信息披露等多環(huán)節(jié)，這項(xiàng)支持工具的落地要求銀行對(duì)相關(guān)產(chǎn)業(yè)具有一定了解，對(duì)碳信息披露核查，以及相關(guān)項(xiàng)目的管理能力，因此整體的核心技術(shù)要求較高。對(duì)中小銀行而言，要把政策引導(dǎo)轉(zhuǎn)化為實(shí)際可落地的金融支持，則需要加強(qiáng)相關(guān)能力建設(shè)。

曾剛同時(shí)還建議，下一步可以探索對(duì)積極進(jìn)行綠色融資的銀行給予一定的政策傾斜，例如資本約束可以相應(yīng)放寬，或者提供適當(dāng)?shù)呢?cái)政補(bǔ)貼等。

對(duì)此周茂華則表示，結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具效能的充分發(fā)揮離不開銀行服務(wù)能力提升，讓資金精準(zhǔn)流向特定支持領(lǐng)域，充分釋放政策紅利，就要求銀行完善內(nèi)部治理，優(yōu)化業(yè)務(wù)流程，建立合理考核激勵(lì)機(jī)制，壓實(shí)主體責(zé)任，提升服務(wù)專業(yè)水平等。此外孫天印談到，下一步金融支持要關(guān)注市場(chǎng)主體的現(xiàn)實(shí)需求?！袄纾诰G色轉(zhuǎn)型方面，應(yīng)推動(dòng)與企業(yè)科學(xué)碳目標(biāo)相結(jié)合的轉(zhuǎn)型金融產(chǎn)品創(chuàng)新，支持高碳行業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)與國(guó)家碳中和目標(biāo)一致的、更科學(xué)的低碳轉(zhuǎn)型。”他建議。

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