來(lái)源：中國(guó)基金報(bào)

來(lái)自海外ETF跟蹤網(wǎng)站ETF.com的信息顯示，海外ETF供應(yīng)商Granite Shares日前推出新產(chǎn)品BABX，以1.75倍杠桿專門(mén)做多阿里巴巴。

去年在市場(chǎng)低迷時(shí)，有機(jī)構(gòu)推出專門(mén)做空網(wǎng)紅KWEB的ETF。KWEB是跟蹤中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)的ETF。

如今，海外ETF供應(yīng)商“聞風(fēng)而動(dòng)”推出做多阿里巴巴ETF。

這是否意味著風(fēng)向已徹底變了嗎？

我們一起來(lái)看看。

1.75倍杠桿做多阿里巴巴

Granite Shares是美國(guó)一家前衛(wèi)的ETF供應(yīng)商。2022年12月13日，Granite Shares上線了BABX，以1.75倍杠桿做多阿里巴巴的ETF。這是跟蹤單只股票的ETF。2022年7月，美國(guó)證監(jiān)會(huì)SEC批準(zhǔn)了單只股票ETF這一創(chuàng)新型品種。理由是，市場(chǎng)波動(dòng)性上升，SEC希望提供更多的衍生工具以便投資者管理風(fēng)險(xiǎn)。

有人可能會(huì)問(wèn)，為什么要投資單只股票ETF，而不直接買(mǎi)賣股票呢？答案是，單只股票ETF往往含杠桿或者是反向產(chǎn)品，它給了普通投資者機(jī)會(huì)來(lái)做多或者做空個(gè)股，而無(wú)需使用融資或者借券等相對(duì)復(fù)雜的操作。

目前BABX的規(guī)模還只有幾十萬(wàn)美元。一則這只產(chǎn)品上線剛10天，二則單只股票ETF作為創(chuàng)新型產(chǎn)品目前在美國(guó)是小眾產(chǎn)品。

隨著中國(guó)審計(jì)合作推進(jìn)，支持性信號(hào)頻出，投資者對(duì)阿里巴巴等ADR的興致再度升高。

在海外社區(qū)Reddit網(wǎng)友在一則新聞報(bào)道下方“中國(guó)釋放強(qiáng)有力信號(hào)表示支持平臺(tái)經(jīng)濟(jì)”，有網(wǎng)友提出問(wèn)題?！罢?qǐng)報(bào)出阿里巴巴2023年底的目標(biāo)價(jià)吧?！?另一網(wǎng)友跟帖表示，2023年底目標(biāo)220美元，由不同尋常的增長(zhǎng)、需求反彈和較高的利潤(rùn)率帶來(lái)。還有網(wǎng)友打出了“1000美元”的目標(biāo)價(jià)。

阿里巴巴ADR最新價(jià)格85.65美元。最新市值2268億美元，約合1.6萬(wàn)億人民幣。

做多興致增加，眾多利好因素下，空頭逐步退場(chǎng)。

期權(quán)跟蹤網(wǎng)站Market Chameleon的數(shù)據(jù)阿里巴巴ADR掛鉤的看跌期權(quán)未平倉(cāng)合約數(shù)73.24萬(wàn)張，截至12月22日，過(guò)去五年未平倉(cāng)合約數(shù)下降了23.6% ，接近過(guò)去一年來(lái)最低水平。

海外最大中國(guó)ETF不足兩月凈流入超50億元

凈值反彈加上資金凈流入，近期海外ETF規(guī)模顯著增加。截至12月22日， 美國(guó)上市規(guī)模最大的三大ETF 分別為 MCHI、KWEB、FXI規(guī)模分別為75.5億美元、65.3億美元、51.4億美元。

過(guò)去一個(gè)月以來(lái)，MCHI實(shí)現(xiàn)資金凈流入超過(guò)4.55億美元。如果時(shí)間稍微拉長(zhǎng)，11月以來(lái)，MCHI 凈流入8.26億美元（約折合為57.69億元）。

11月以來(lái)，F(xiàn)XI凈流入2.25億美元；同期，KWEB凈流入2.02億美元，三大ETF期間合計(jì)流入87.52億元人民幣。

北向資金12月已凈流入超過(guò)300億元

11月以來(lái)，北向資金殺回馬槍，大幅凈流入。12月北向資金已凈流入321.12億元。今年以來(lái)，北向資金則已經(jīng)凈流入871.18億元。

最近七天，北向資金凈流入最多的10只股票為五糧液、貴州茅臺(tái)、中國(guó)平安、招商銀行、中國(guó)中免、以嶺藥業(yè)、中國(guó)聯(lián)通、瀘州老窖、水井坊、東方財(cái)富。這些股票中，吃藥喝酒占據(jù)不少席位。此外，中國(guó)平安、招商銀行也是海外中國(guó)基金常見(jiàn)的重倉(cāng)股。

摩根士丹利日前在報(bào)告中指出，經(jīng)過(guò)11月的股價(jià)大幅上漲和資金顯著流入，目前全球基金對(duì)中國(guó)仍處于低配狀態(tài)。以20只指數(shù)權(quán)重股為例，截至11月底，海外新興市場(chǎng)或中國(guó)主動(dòng)管理基金對(duì)他們中的多數(shù)仍是低配的。其中，低配幅度最大的是騰訊控股，樣本范圍內(nèi)的基金平均低配2.4個(gè)百分點(diǎn)。其次是阿里巴巴基金平均低配2個(gè)百分點(diǎn)。20只權(quán)重股中，11只是處于被低配的狀態(tài)，另外9只被高配。高配幅度最大的為貴州茅臺(tái)，被高配了2個(gè)百分點(diǎn)。其次是百勝中國(guó)，被高配了1.8個(gè)百分點(diǎn)，網(wǎng)易被高配了1個(gè)百分點(diǎn)。

這里談的低配或高配是指基金對(duì)特定股票的投資占比相較于指數(shù)是高還是低。

此外，摩根士丹利認(rèn)為如果北向資金凈流入仍有空間的最理想的情形兌現(xiàn)。2023年預(yù)計(jì)北向資金預(yù)計(jì)會(huì)維持凈流入態(tài)勢(shì)。2022年以來(lái)北向資金凈流入110億美元左右，這是2017年以來(lái)最低水平，僅為2021年的六分之一。

瑞銀: 互聯(lián)網(wǎng)行情先行啟動(dòng)

經(jīng)過(guò)數(shù)輪疫情波峰之后，中國(guó)經(jīng)濟(jì)終究走上復(fù)蘇道路。高盛、大摩、富達(dá)、瑞信等國(guó)際機(jī)構(gòu)對(duì)此發(fā)出一致預(yù)期。機(jī)構(gòu)之間細(xì)微的區(qū)別在于，復(fù)蘇的節(jié)奏，行情啟動(dòng)的順序。

12月20日，瑞銀財(cái)富管理投資總監(jiān)辦公室(CIO)發(fā)表機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)表示，中國(guó)重新開(kāi)放推動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)?；ヂ?lián)網(wǎng)平臺(tái)是中國(guó)逐步重新開(kāi)放的主要受益者。相對(duì)于歷史水平，板塊目前估值具有吸引力，存在進(jìn)一步的上行空間。隨著防疫限制解除，內(nèi)地消費(fèi)者信心將在未來(lái)幾個(gè)月逐步恢復(fù)。看好有望贏得市場(chǎng)份額的二線互聯(lián)網(wǎng)公司，以及有望從廣告支出擴(kuò)張中受益的公司。

總體而言，在過(guò)去幾年的艱難環(huán)境中優(yōu)化了運(yùn)營(yíng)效率后，中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)能夠?qū)崿F(xiàn)更高的利潤(rùn)率。可選消費(fèi)支出的恢復(fù)和廣告預(yù)算的擴(kuò)張應(yīng)支持明年平臺(tái)企業(yè)營(yíng)收增長(zhǎng)。雖然瑞銀的亞洲投資組合對(duì)中國(guó)股市保持中性觀點(diǎn)，但互聯(lián)網(wǎng)、制藥和醫(yī)療設(shè)備、消費(fèi)、交通運(yùn)輸、資本品和材料等行業(yè)料將直接受益于中國(guó)調(diào)整防疫政策。

上調(diào)人民幣明年預(yù)測(cè)

與此同時(shí)，瑞銀基于中國(guó)整體經(jīng)濟(jì)判斷，上調(diào)了人民幣預(yù)測(cè)。

瑞銀財(cái)富管理投資總監(jiān)辦公室(CIO)在同一份研究日志中指出，中國(guó)過(guò)去一個(gè)月出臺(tái)的房地產(chǎn)利好政策，寬松防疫限制的進(jìn)展也比我們和市場(chǎng)預(yù)期要快。與此同時(shí)，美國(guó)和其他地區(qū)的通脹壓力正在放緩，美聯(lián)儲(chǔ)極鷹派的立場(chǎng)及美元最強(qiáng)的勢(shì)頭可能已成過(guò)去。因此，我們上調(diào)人民幣兌美元明年3、6、9及12個(gè)月預(yù)測(cè)值分別至6.9、6.8、6.7和6.7（原來(lái)為7.3、7.1、7.0和6.9）。

受到中國(guó)重新開(kāi)放消息的提振，人民幣從11月初低點(diǎn)7.33，迅速回升至近日的7.0左右。由于明年一季度活動(dòng)數(shù)據(jù)未必能迅速好轉(zhuǎn)，瑞銀估計(jì)人民幣短期內(nèi)在當(dāng)前的水平盤(pán)整。此外，美國(guó)短期收益率在未來(lái)3個(gè)月仍有望上升，中美收益率差應(yīng)該會(huì)保持，美元料不會(huì)快速下跌。

明年二季度起，瑞銀預(yù)計(jì)人民幣將穩(wěn)步升值，主因美聯(lián)儲(chǔ)屆持或已結(jié)束加息周期，而中美經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)可能分化，即美國(guó)增長(zhǎng)放緩及中國(guó)經(jīng)濟(jì)反彈。這種宏觀經(jīng)濟(jì)差可會(huì)鼓勵(lì)投資資金流入中國(guó)資產(chǎn)。