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【世界播資訊】消費復蘇弱于市場預期瑞士百達稱需要穩(wěn)定性收入增長

來源：21經(jīng)濟網(wǎng) 時間：2023-05-12 20:08:16

21世紀經(jīng)濟報道記者胡天姣深圳報道

全球市場2023年將持續(xù)關注中國的經(jīng)濟復蘇。4月，中國消費者價格指數(shù)(CPI)漲幅降至2021年2月以來的最低水平，分析師擔憂，這可能限制本輪以消費為主導的經(jīng)濟復蘇。

(資料圖片)

中國國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)顯示，4月國內(nèi)CPI同比上漲0.1%，較3月0.7%的同比漲幅進一步放緩。該數(shù)值意味著，在主要經(jīng)濟體央行加息，通脹仍然粘滯的情況下，中國可能將出現(xiàn)相反的情況。

五一黃金周的旅游熱潮或?qū)⒋碳?月CPI數(shù)據(jù)走高。

瑞士百達亞洲宏觀經(jīng)濟研究主管陳東在5月11日的線上會議中對記者表示，供需不足是中國經(jīng)濟復蘇的最大挑戰(zhàn)，預計通脹在短期內(nèi)仍將繼續(xù)處于低位，但長期將面臨上行壓力，背后的驅(qū)動因素包括人口結(jié)構(gòu)變化、年輕老人相對較強的消費能力、綠色清潔能源轉(zhuǎn)型。

瑞士百達預計中國未來十年通脹率為2.9%，并逐步上行。

此外，分析師對消費熱潮亦持謹慎態(tài)度?！拔逡稽S金周的脈沖性數(shù)值可能不是一個完美的消費判斷指標，需要重點關注勞動力市場的復蘇情況。”陳東說，穩(wěn)定性的收入增長是所有消費的最終支點，預計國內(nèi)消費的復蘇將較為平緩。

他稱，服務復蘇快于商品復蘇是大部分經(jīng)濟體在新冠疫情后呈現(xiàn)的整體趨勢。中國消費復蘇步伐弱于市場此前的預期，背后的原因是：國內(nèi)消費者財務狀況在過去1-2年內(nèi)受到較大沖擊；青年失業(yè)率上升、房地產(chǎn)市場不確定以及企業(yè)利潤走軟部分拖緩消費者信心?！笆杖雽用媾c信心層面均對消費產(chǎn)生拉升效應?！?/p>

整體看，瑞士百達維持對中國經(jīng)濟復蘇節(jié)奏較為溫和的判斷，將更多地關注就業(yè)市場與房地產(chǎn)市場的改善，同時期待低通脹環(huán)境下的財政與貨幣政策后續(xù)空間。

該機構(gòu)對中國全年經(jīng)濟增長的判斷是，一季度增速強勁，或為全年環(huán)比最高點；因基數(shù)效應，二季度增速同比將創(chuàng)新高；下半年增速相較平穩(wěn)。

“美國債務上限”是影響全球資本市場更迫切的議題，關于 “提高美國31.4萬億美元的債務上限”的商議正陷入僵局。

美國財政部長耶倫此前表示，若美國國會不批準追加借款，美國最早可能在6月1日就無法按時支付債務。

“兩黨均在擺姿態(tài)，且繼續(xù)商談?！比鹗堪龠_Alexandre Tavazzi對記者稱，雖然首輪商談未達成任何實質(zhì)性結(jié)果，但雙方還是希望能夠達成共識。一個最有可能的結(jié)果是，暫時提升債務上限，直至夏季或今年晚些時候再討論預算削減。

Alexandre Tavazzi說，“美國是否會違約”是一個非常具體的技術(shù)問題，無法還本付息可被視為極端情況，美國財政部將會保證還本付息，同時削減其他政府支出。

全球資產(chǎn)配置方面，瑞士百達認為，投資者可以期待久經(jīng)考驗的60/40投資組合（即60%的股票和40%的債券）重振風采：債券將再次成為可行的正實際收入來源，并可能緩沖股市的下行風險。而與去年相比，由于估值下降，股票看起來更具吸引力。

基于利差擴大和政府債券收益率上升，瑞士百達上調(diào)對債券的10年期回報預期，名義總回報率平均介乎0.1%（日本政府債券）至3.7%（美國國債）之間。

其中，最具吸引力的經(jīng)風險調(diào)整回報來自投資級別債券，預計未來10年美國和歐元投資級別公司債券的平均年回報率接近5%，風險更高的高收益公司債券的回報率可能達約7%。

在考慮企業(yè)利潤下降因素后，該機構(gòu)預計未來十年美國股市的年總回報率將達到6.2%，歐洲股市為7.3%。

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