「風口研報·公司」這一產(chǎn)品受政策驅(qū)動迎“200億支替換需求+4倍價格提升”，這家公司市占率達40%卡位核心生產(chǎn)壁壘，訂單已經(jīng)開始呈現(xiàn)爆發(fā)趨勢|微速訊

來源：百家號時間：2023-01-20 13:52:56

①這一產(chǎn)品受政策驅(qū)動迎“200億支替換需求+4倍價格提升”，這家公司市占率達40%卡位核心生產(chǎn)壁壘，訂單已經(jīng)開始呈現(xiàn)爆發(fā)趨勢；②醫(yī)院常規(guī)住院率中期恢復預期強，這個細分耗材品種行業(yè)80%份額集中于龍頭公司，盈利能力修復彈性大。

《風口研報》今日導讀

(資料圖片)

1、公司一：①第七批全國藥品集采結(jié)果出爐，從藥品包裝材料類別上看，在61項中選品種中，中硼硅玻璃占比超50%，近期中標藥廠包材訂單陸續(xù)落地，中硼硅藥玻需求上升態(tài)勢超同期；②中信建投證券楊光看好公司在國內(nèi)市場占有率高達40%，受益于一致性評價政策，未來兩年預計有200億支低硼硅藥玻轉(zhuǎn)化為中硼硅藥玻，后者售價大約是前者的4倍；③公司和83家百強藥企經(jīng)歷過合作，規(guī)模藥企覆蓋率達到80%，當前公司快速推進模制瓶產(chǎn)線建設，一期在產(chǎn)項目產(chǎn)能約0.7億支，二期和三期項目分別規(guī)劃建設年產(chǎn)1.5億支、6.4億支，營收增速可期；④楊光預計公司2022-2024年歸母凈利潤1.37/2.08/3.03億元，同比增長9.5%/52.5%/45.3%，對應PE為27.0/17.7/12.2倍；⑤風險提示：項目投產(chǎn)進展不及預期、中硼硅模制瓶價格下滑超預期。

2、大輸液（科倫藥業(yè)、辰欣藥業(yè)、華潤雙鶴）：①國內(nèi)大輸液年產(chǎn)銷量在110億瓶(袋)左右，住院病人基本都使用輸液產(chǎn)品作為基礎(chǔ)治療手段，2022年底防疫政策調(diào)整后醫(yī)院診療量快速增加，中期疫情后醫(yī)院常規(guī)住院率恢復，有望直接拉動大輸液產(chǎn)品終端需求量的提升；②四大輸液巨頭已經(jīng)占據(jù)行業(yè)份額約80%，科倫藥業(yè)市占率40%左右，業(yè)內(nèi)毛利率水平近年持續(xù)下行，隨著逐步走出疫情及集采利空出盡，盈利能力有望反彈；③民生證券周超澤測算2021-2023年四家主要公司PE倍數(shù)平均值分別為25/18/16倍，當前處于較低水平，修復空間可觀；④風險提示：疫情修復不及預期。

主題一

這一產(chǎn)品受政策驅(qū)動迎“200億支替換需求+4倍價格提升”，這家公司市占率達40%卡位核心生產(chǎn)壁壘，訂單已經(jīng)開始呈現(xiàn)爆發(fā)趨勢

第七批全國藥品集采結(jié)果出爐，從藥品包裝材料類別上看，在61項中選品種中，中硼硅玻璃占比超50%。近期中標藥廠包材訂單陸續(xù)落地，中硼硅藥玻需求上升態(tài)勢超同期。

中信建投證券楊光看好中硼硅管制瓶龍頭

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關(guān)鍵詞：藥品包裝中信建投證券科倫藥業(yè)

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