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上市不滿一年半，鋰電企業(yè)珠海冠宇業(yè)績“變臉”，去年凈利潤大降超90%

來源：百家號時間：2023-02-24 07:46:06

記者 | 張藝
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上市不滿一年半，鋰電池企業(yè)珠海冠宇（688772.SH）業(yè)績便出現(xiàn)大“變臉”。

2月23日晚間，珠海冠宇披露2022年度業(yè)績快報，報告期內，公司實現(xiàn)營業(yè)總收入110.62億元，較上年同期上升6.98%；實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤9068.89萬元，較上年同期下降90.41%。

不僅營收增幅大幅下滑，凈利潤也與前兩年差距甚遠。珠海冠宇2020年和2021年歸母凈利潤分別達8.17億元和9.46億元。

對比去年三季報，珠海冠宇2022年第四季度歸母凈利潤不到600萬元，為上市以來單季凈利潤最低值，也是公司首次跌破1000萬元。

珠海冠宇主要從事消費類電池的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售，同時，在動力類電池領域也有布局。其消費類電池營收占比常年超過95%，動力電池業(yè)務才剛起步，營收占比僅1%。

業(yè)績驟降的原因與成本和需求相關。

2022年，以鈷酸鋰為代表的主要原材料價格較上年增長幅度較高，提高了珠海冠宇產(chǎn)品的單位生產(chǎn)成本。

WIND數(shù)據(jù)顯示，安泰科鈷酸鋰在2022年達到高位57.90萬元/噸，較一年前的價格翻倍，雖然下半年價格有所回調，但全年仍處于高位區(qū)間。

“材料漲價對公司影響較大，公司主要原材料包括鈷酸鋰、石墨、隔膜、電解液等，鈷酸鋰作為公司產(chǎn)品的主要原材料，其價格上漲在一定程度上導致公司單位生產(chǎn)成本升高?！苯邮芡顿Y者調研時，珠海冠宇董秘、副總經(jīng)理牛育紅表示。

與此同時，珠海冠宇產(chǎn)品銷售價格的調整相較于原材料價格的上漲存在一定的滯后性，無法及時傳導至下游客戶，進而導致公司業(yè)績下滑。

消費類電池業(yè)務方面，受俄烏戰(zhàn)爭、疫情等因素影響，消費電子需求端的萎縮導致珠海冠宇2022年產(chǎn)能利用率較低，導致公司毛利率下降。

動力類鋰電業(yè)務方面，珠海冠宇目前全無優(yōu)勢。公司表示，動力類業(yè)務尚處于起步階段，對下游客戶的議價能力有限，隨著公司對動力類業(yè)務資源投入的持續(xù)增加，動力類業(yè)務的虧損也相應增加。

珠海冠宇近年綜合毛利率每年大降一個臺階。去年前三季度公司綜合毛利率降至18.14%，其2020年和2021年綜合毛利率分別為31.17%和25.15%。

2022年度，珠海冠宇計提資產(chǎn)減值準備合計3.57億元，主要為計提存貨跌價準備3.04億元，占比85.15%。

資產(chǎn)減值在2023年仍是珠海冠宇不可忽視的一大風險。

近年珠海冠宇存貨攀升速度極快，遠高于營收增長速度。2019年末公司存貨價值僅7.01億元，到2020年末上升至10.48億元。

在2021年末珠海冠宇存貨已達23.53億元，同比增長超過一倍，如此存貨余額早已預示公司在2022年的業(yè)績或因此受到影響，果不其然2022年業(yè)績大降。

截至去年三季度末，珠海冠宇存貨價值為23.66億元，仍處于高位。照業(yè)績快報數(shù)據(jù)來看，公司第四季度存貨或下降有限。

投資珠海冠宇的第二大風險便是解禁減持壓力。

2022年10月，珠海冠宇有6.48億股一年期首發(fā)限售股上市流通，占總股本比例的57.73%，公司流通盤因而大增近6倍，涉及多家投資公司及自然人股東。其中，多位股東非超5%股比的股東，減持無需提前披露。

流通盤大增疊加業(yè)績大降，對珠海冠宇二級市場的走勢影響顯而易見。公司股價自高位至今跌幅已超過60%，且近期仍持續(xù)低迷。

對于未來業(yè)績增長的期待，珠海冠宇押寶在營收占比約1%的動力電池業(yè)務，相關產(chǎn)能正在建設之中。

在今年1月接受機構調研時，牛育紅介紹稱，浙江冠宇電池有限公司規(guī)劃年產(chǎn)2.5GWh的產(chǎn)線已經(jīng)開始量產(chǎn)供貨，公司根據(jù)市場情況以及客戶端的需求情況有序推進后續(xù)生產(chǎn)運營。

另外浙江另有規(guī)劃建設年產(chǎn)10GWh鋰離子動力電池，目前該項目正在建設中。同時，重慶冠宇動力電池有限公司預計總投資40億元人民幣，建設6條高性能新型鋰離子電池智能化生產(chǎn)線，形成年產(chǎn)15GWh高性能新型鋰離子電池的產(chǎn)能規(guī)模，目前還在前期規(guī)劃中。

動力和儲能業(yè)務市場拓展方面，珠海冠宇目前已與豪爵、康明斯、中華汽車、上汽、通用、中興、Sonnen等廠商建立了合作關系。

珠海冠宇大量動力電池產(chǎn)能尚未建成，同時動力電池領域競爭已日趨白熱化，價格戰(zhàn)也已上演，作為尾部剛入局者，公司面臨的難度可不小。

關鍵詞：有限公司鋰離子電池較上年同期

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