中國(guó)加速減持美債，如何影響美國(guó)？-當(dāng)前報(bào)道

來(lái)源：百家號(hào) 時(shí)間：2023-02-23 15:38:52

相似的場(chǎng)景再度上演。隨著美聯(lián)儲(chǔ)的不斷加息，美國(guó)聯(lián)邦政府再次面臨債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)。美國(guó)國(guó)會(huì)預(yù)算辦公室15日發(fā)布報(bào)告稱，如果國(guó)會(huì)不及時(shí)授權(quán)聯(lián)邦政府提高債務(wù)上限，2023年7月至9月美國(guó)恐面臨災(zāi)難性債務(wù)違約。

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中國(guó)減持美債規(guī)模創(chuàng)2016年以來(lái)新高

而持續(xù)的債務(wù)困局不僅讓美國(guó)政府頭疼，也在侵蝕著各國(guó)對(duì)美債的信心。美國(guó)財(cái)政部近日公布的數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)的美債持有額已經(jīng)連續(xù)5個(gè)月下降。從2021年底開(kāi)始的一年時(shí)間里中國(guó)總計(jì)減持美債1732億美元，降幅達(dá)到17%，是2016年以來(lái)減持最多的一年，遠(yuǎn)高于其他國(guó)家的6%。

中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明對(duì)中新經(jīng)緯表示，“美國(guó)債務(wù)問(wèn)題或是中國(guó)減持美債的影響因素之一，在美國(guó)債務(wù)面臨違約風(fēng)險(xiǎn)的情況下，降低美債持倉(cāng)有助于控制風(fēng)險(xiǎn)敞口。”

星圖金融研究院副院長(zhǎng)薛洪言則指出，從長(zhǎng)期看美國(guó)債務(wù)上限問(wèn)題會(huì)侵害美元資產(chǎn)的可靠性，但中短期更多是情緒面的影響，美債高企不等于美債違約，近兩年中國(guó)的減持大概率與此關(guān)系不大。不過(guò)，他同時(shí)表示，“當(dāng)前減持美債已成為機(jī)構(gòu)共識(shí)，因此中國(guó)減持美債屬于正常的資金配置行為?！?/p>

從市場(chǎng)交易來(lái)看，2021年美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策逐步正?；?，同時(shí)隨著通脹壓力趨顯，市場(chǎng)對(duì)于其開(kāi)啟緊縮預(yù)期也在下半年逐步升溫，推動(dòng)美債利率全年整體上行。在此情況下，明明認(rèn)為，從外匯儲(chǔ)備安全層面考慮，為優(yōu)化外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，中國(guó)也存在減持美債、提升非美資產(chǎn)占比的需求。

此外，全球地緣沖突加大或也是一個(gè)重要原因?！笆転蹩颂m危機(jī)影響，全球各國(guó)均開(kāi)始對(duì)外匯儲(chǔ)備的安全性和收益性進(jìn)行再平衡，降低對(duì)單一類(lèi)型資產(chǎn)的依賴。”薛洪言補(bǔ)充說(shuō)。

中國(guó)加速減持美債如何影響美國(guó)？

中國(guó)加速減持美債對(duì)美國(guó)會(huì)有哪些影響？對(duì)此，薛洪言指出，中國(guó)趨勢(shì)性減持美債會(huì)對(duì)美債中長(zhǎng)期供需結(jié)構(gòu)產(chǎn)生影響，需求缺口的出現(xiàn)可能會(huì)導(dǎo)致美債作為一種資產(chǎn)對(duì)全球配置資金的吸引力下降，繼而對(duì)美元資產(chǎn)的吸引力甚至美元霸權(quán)影響力都會(huì)產(chǎn)生一定的潛在影響。

明明則認(rèn)為，中國(guó)作為美債的主要持有者之一，其加速減持美債的行為或從情緒層面對(duì)全球去美元化產(chǎn)生一定影響，推動(dòng)各國(guó)央行調(diào)整其外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，并向著多元化的方向發(fā)展。

不過(guò)，明明也強(qiáng)調(diào)，盡管從趨勢(shì)上看，美元儲(chǔ)備在全球官方儲(chǔ)備中的占比呈現(xiàn)下行趨勢(shì)，但絕對(duì)數(shù)據(jù)上依舊較高，美元資產(chǎn)仍是全球主要的官方儲(chǔ)備資產(chǎn)。

在減持美債的同時(shí)，中國(guó)的黃金儲(chǔ)備卻在持續(xù)增加。世界黃金協(xié)會(huì)日前發(fā)布的報(bào)告稱，中國(guó)在2022年共進(jìn)口了1343噸黃金，是2018年以來(lái)的最高水平，更比2021年增長(zhǎng)了64%。

對(duì)此，薛洪言解釋，從全球央行資產(chǎn)配置的角度看，美元資產(chǎn)和黃金之間存在一定的蹺蹺板效應(yīng)，當(dāng)美元資產(chǎn)的吸引力下降時(shí)，通常會(huì)增大對(duì)黃金的配置。此外，在全球地緣沖突持續(xù)升級(jí)的背景下，黃金可降低外匯儲(chǔ)備的地緣政治風(fēng)險(xiǎn)，因此受到全球主要央行的青睞。

明明對(duì)此也表示認(rèn)同。他指出，黃金作為傳統(tǒng)的避險(xiǎn)和抗通脹資產(chǎn)，在地緣政治波動(dòng)加劇、海外主要經(jīng)濟(jì)體面臨高通脹壓力的背景下，具有良好的配置價(jià)值。從外匯儲(chǔ)備角度來(lái)看，提升黃金儲(chǔ)備也有助于優(yōu)化中國(guó)的外儲(chǔ)結(jié)構(gòu)，提高抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

而在美國(guó)國(guó)內(nèi)，一些州正在加速立法讓黃金白銀成為與美元并駕齊驅(qū)的合法貨幣。難道連美國(guó)自己的人都對(duì)美元失去信心？“這具有一定的信號(hào)意義，體現(xiàn)出民眾在面臨地緣政治風(fēng)險(xiǎn)、通脹風(fēng)險(xiǎn)、美國(guó)債務(wù)問(wèn)題等因素的情況下，對(duì)于黃金等實(shí)物資產(chǎn)的偏好有所增加，以及對(duì)美元信心的降低?！泵髅餮a(bǔ)充說(shuō)。

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