簡訊：宣布清空歐元，外匯只留人民幣，俄羅斯想干嘛？

來源：百家號時間：2023-02-14 22:40:52

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海上客.

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對于當下的俄羅斯而言，最靠譜的外匯只剩人民幣了。

文 | 海上客

當?shù)貢r間2月9日，據(jù)俄新社報道，俄羅斯財政部副部長弗拉基米爾·科雷切夫（Vladimir Kolychev）表示，本年度財政部將清空國家財富基金（National Welfare Fund，簡稱NWF）中的歐元份額，將只保留黃金、盧布和人民幣。

俄羅斯財政部副部長弗拉基米爾·科雷切夫

消息一出，全球嘩然。

作為全球GDP前十位中唯一經(jīng)濟下滑的國家，俄羅斯為什么會選擇在當下清空NWF中的歐元并只保留人民幣外匯呢?

想要理解俄羅斯的做法，首先要明白NWF是什么。

National Welfare Fund，此次國內(nèi)媒體翻譯成“國家財富基金”，但直譯為“國家福利基金”，只不過后來“變味”了。而這個基金的創(chuàng)立時間可以追溯到2004年。

眾所周知，俄羅斯靠出售石油等大宗商品積累了超額的外匯儲備資產(chǎn)，但宏觀經(jīng)濟和匯率也變得和大宗商品價格高度綁定，例如在大宗商品牛市期間，盧布就偏向升值，這降低了制造業(yè)的出口競爭力，從而使得國內(nèi)經(jīng)濟結(jié)構(gòu)過度依賴能源部門。因此，21世紀以來，俄羅斯當局一直試圖通過累積石油、天然氣相關(guān)超額財政盈余，在一定程度上抵消這種影響。

2004年1月1日，俄羅斯建立了第一只主權(quán)財富基金——俄羅斯聯(lián)邦穩(wěn)定基金，并于2008年將基金拆分為儲備基金（Reserve Fund）和國家福利基金（National Welfare Fund)。拆分后的兩種基金，前者是聯(lián)邦預(yù)算資產(chǎn)的一部分，用于平衡財政預(yù)算，以避免因石油和天然氣收入下降對經(jīng)濟造成的負面沖擊；而后者用以彌補可能出現(xiàn)的養(yǎng)老金缺口。

只可惜，理想很豐滿，現(xiàn)實很骨感。

2014年至2016年，俄羅斯先經(jīng)歷了油價和其他大宗商品價格的暴跌，之后克里米亞事件爆發(fā)，以美國為首的西方國家對俄羅斯進行多輪次、多領(lǐng)域的制裁，俄羅斯由此陷入了嚴重的貨幣危機和經(jīng)濟衰退，不得不動用大量基金資產(chǎn)來補貼巨額財政赤字，這就導(dǎo)致到2017年末，儲備基金消耗殆盡。

既然儲備基金沒錢了，俄羅斯干脆又把它與國家福利基金合并，也就是如今的NWF。此時，NWF雖然名字沒變，但已經(jīng)不僅僅是“國家福利基金”，所以中文媒體干脆翻譯成“國家財富基金”，成為俄羅斯重要的主權(quán)基金。

剛才說了，NWF雖然名字沒變，但拆分又合并后的意義不一樣了。最主要的是，彌補可能的養(yǎng)老金缺口這一“出廠設(shè)置”，已經(jīng)被逼成進入HARD模式。

早在2013年，俄羅斯養(yǎng)老基金就已產(chǎn)生收支缺口，且逐年遞增。2014年至今，俄羅斯養(yǎng)老儲蓄金一直處于凍結(jié)狀態(tài)。2020年，俄羅斯再次宣布將凍結(jié)期延長至2023年底（和此次清空歐元的時間點不謀而合）。俄羅斯凍結(jié)養(yǎng)老儲蓄金，既為緩解日益增長的養(yǎng)老基金支出壓力，也為減輕聯(lián)邦財政的沉重負擔。被凍結(jié)的資金并不是直接劃歸俄聯(lián)邦財政，而是用于補充發(fā)放當期退休職工的養(yǎng)老金。

2014年養(yǎng)老儲蓄金被凍結(jié)以來，俄羅斯老人的退休生活冷暖自知。圖|莫斯科時報

即便財政入不敷出，用于積累俄羅斯能源出口收入的NWF，規(guī)模在2022年持續(xù)增加。根據(jù)俄財政部的報告，截至2023年2月初，NWF在俄羅斯銀行的獨立賬戶中有104.6億歐元、3074.4億元人民幣、551.27噸黃金和5.301億盧布。

值得一提的是，自去年俄烏沖突爆發(fā)以來，俄財政部不斷減少“不友好”國家和地區(qū)貨幣在俄資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中的份額——NWF在俄羅斯央行賬戶上的英鎊、日元和美元賬戶，已經(jīng)紛紛歸零。

這么看來，這一次輪到歐元清零，只是一個時間問題。

在海姐看來，NWF此次只保留人民幣作為外匯，就是看重人民幣的抗風險性和中俄兩國的良好關(guān)系。

據(jù)俄羅斯《觀點報》2月7日文章，曾預(yù)測2008年全球經(jīng)濟危機的美國經(jīng)濟學(xué)家努里爾·魯比尼（Nouriel Roubini）預(yù)測，世界將拋棄美元。這是因為美國與中國的地緣政治競爭日益激烈，不可避免地會出現(xiàn)兩種相互競爭的全球儲備貨幣。

美國經(jīng)濟學(xué)家努里爾·魯比尼圖|美國財富網(wǎng)站

魯比尼表示，目前的一些現(xiàn)象加速了世界去美元化的進程。首先，在美國和歐盟與中國、俄羅斯和伊朗之間地緣政治競爭加劇的背景下，出于國家安全的考慮，美元作為外匯儲備正被快速拋棄。俄羅斯在外匯儲備中放棄了美元和歐元，轉(zhuǎn)而支持黃金和人民幣。這是一種正常的做法，各國央行總是持有貿(mào)易往來最活躍國家的貨幣。中國和沙特阿拉伯于去年年底進行首次用人民幣支付的重要交易。魯比尼認為，其他國家也可能效仿。

俄烏沖突以來，人民幣在俄羅斯地位逐步上升。

自去年西方國家對俄羅斯金融機構(gòu)實施制裁后，莫斯科交易所開始擴大可用的人民幣交易。2022年11月人民幣在莫斯科交易所外匯市場交易中的占比增至48%，而年初時僅占0.2%。今年1月13日，俄羅斯央行恢復(fù)了買賣人民幣的外匯交易業(yè)務(wù)。俄羅斯《消息報》發(fā)表文章稱，人民幣在俄交易量不斷上升，已經(jīng)能夠顯著影響到盧布匯率的形成過程。文章強調(diào)，“人民幣目前就已在顯著影響盧布匯率的形成過程。人民幣交易量和結(jié)算比重的增加，有助于盧布匯率穩(wěn)定、改善俄羅斯經(jīng)濟投資環(huán)境”。

從清空美元資產(chǎn)，到清空英鎊和日元資產(chǎn)，再到連歐元也不要了，俄羅斯似乎通過NWF去西方化的形式來向全世界表決心。畢竟，對于當下的俄羅斯而言，最靠譜的外匯只剩人民幣了。

關(guān)鍵詞：大宗商品國家福利外匯儲備

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