記者 黃壽賡

日前，煙臺邁百瑞國際生物醫(yī)藥股份有限公司（簡稱“邁百瑞”）更新招股書，沖刺創(chuàng)業(yè)板。公司主營業(yè)務(wù)為醫(yī)藥領(lǐng)域定制研發(fā)生產(chǎn)，實控人是由房健民、王威東、林健等10人組成的“一致行動人”。該“實控團”還曾在兩年時間內(nèi)推動旗下榮昌生物完成“A+H”布局，同時，榮昌生物如今也是邁百瑞的最大客戶。

(資料圖片)

邁百瑞更新招股書

招股書顯示，邁百瑞成立于2013年，注冊地位于中國（山東）自由貿(mào)易試驗區(qū)煙臺片區(qū)煙臺開發(fā)區(qū)北京中路，是一家聚焦于生物藥領(lǐng)域的CDMO企業(yè)。所謂CDMO，即Contract development and manufacturing organization，指為制藥企業(yè)以及生物技術(shù)公司提供醫(yī)藥（特別是創(chuàng)新藥）工程細胞株的建立、工藝研發(fā)及優(yōu)化、放大、臨床用產(chǎn)品生產(chǎn)、工藝表征研究、工藝驗證、商業(yè)化生產(chǎn)、產(chǎn)品注冊等服務(wù)的專業(yè)機構(gòu)。

邁百瑞（圖源：公司官網(wǎng)）

公司專注于為單抗、雙抗、多抗、融合蛋白、抗體偶聯(lián)藥物、重組疫苗、重組蛋白等生物藥提供專業(yè)化、定制化、一體化的CDMO服務(wù)，在生物藥CDMO領(lǐng)域，尤其是抗體偶聯(lián)藥物（ADC）方面具有較強的競爭優(yōu)勢，是目前全球少數(shù)具備提供抗體偶聯(lián)藥物全鏈條CDMO服務(wù)的公司之一。

邁百瑞由王威東、房健民、林健、王荔強、王旭東、鄧勇、熊曉濱、溫慶凱、楊敏華、魏建良合計10名自然人的一致行動人實際控制，他們通過直接持股以及煙臺榮昌合伙、煙臺增瑞、Mabplex Holding、煙臺恒榮、煙臺健順、煙臺頤瑞、煙臺頤達與煙臺濟昌合計控制公司32.95%的股份表決權(quán)，公司股份結(jié)構(gòu)較為分散。

本次IPO，邁百瑞在不考慮超額配售選擇權(quán)的情況下，擬公開發(fā)行不超過1.01億股A股普通股股票，募資16億元用于生物醫(yī)藥創(chuàng)新中心及運營總部建設(shè)項目以及補充營運資金項目。

需要注意的是，邁百瑞募集資金投資項目“生物醫(yī)藥創(chuàng)新中心及運營總部建設(shè)項目”尚未取得環(huán)評批復(fù)，公司稱，目前該項目的環(huán)境影響報告書已向主管部門提交申報，并承諾將確保在依法取得環(huán)保主管部門關(guān)于項目環(huán)境影響報告書的審查同意及其他相關(guān)審批/備案文件后，再啟動該募集資金投資項目的建設(shè)施工相關(guān)工作。

關(guān)聯(lián)方榮昌生物為最大客戶

根據(jù)招股書，2019年-2021年以及2022年前三季度，邁百瑞分別實現(xiàn)營收1.09億元、2.17億元、3.88億元、2.77億元，對應(yīng)歸屬于母公司股東凈利潤分別-2.50億元、-409.49萬元、5956.14萬元、4851.24萬元。

同時，公司還預(yù)計2022年全年業(yè)績將同比增長較快，可實現(xiàn)營收約4.8億元-5.1億元，同比增長24%-32%；預(yù)計實現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤為1億元-1.2億元，同比增長68%-101%。

分業(yè)務(wù)來看，CDMO服務(wù)為邁百瑞營收的絕對支柱，2019年-2021年以及2022年前三季度，該業(yè)務(wù)收入占主營業(yè)務(wù)收入比例分別為98.59%、96.28%、96.50%、92.29%。

除此之外，邁百瑞還通過下屬子公司賽普生物生產(chǎn)與銷售少量細胞培養(yǎng)基產(chǎn)品，主要包括基礎(chǔ)培養(yǎng)基和補料培養(yǎng)基兩大類，該業(yè)務(wù)收入占比雖低，但近些年一直處于增長狀態(tài)，報告期內(nèi)分別為1.41%、3.72%、3.5%、7.71%。

需要注意的是，邁百瑞目前關(guān)聯(lián)收入占比較高。報告期內(nèi)，公司來自于關(guān)聯(lián)方客戶的主營業(yè)務(wù)收入分別為3015.56萬元、6437.23萬元、8048.08萬元及9825.87萬元，占各期主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為27.88%、30.06%、21.22%及35.69%，其中，關(guān)聯(lián)方榮昌生物帶來的主營業(yè)務(wù)收入占比分別為10.23%、5.26%、14.06%及14.07%。

主營業(yè)務(wù)毛利率不及可比公司

據(jù)了解，邁百瑞在CDMO服務(wù)領(lǐng)域有許多競爭對手，包括各類專業(yè)CDMO機構(gòu)或大型藥企自身的相關(guān)業(yè)務(wù)部門等，藥明生物、金斯瑞生物科技、奧浦邁、澳思康為同行業(yè)可比公司。

對于同行業(yè)公司，目前邁百瑞在主營業(yè)務(wù)毛利率、研發(fā)投入等方面處于相對劣勢。報告親期內(nèi)，邁百瑞的主營業(yè)務(wù)毛利率分別為10.96%、22.41%、33.50%及42.36%，主營業(yè)務(wù)毛利率波動較大。而前述四家公司2019年-2021年度平均毛利率為44.66%、50.32%、59.21%，邁百瑞未達行業(yè)平均線。

同時，報告期內(nèi)，邁百瑞研發(fā)費用率分別為7.39%、4.71%、3.75%及 4.74%，總體呈下降趨勢，前述四家公司2019年-2021年度平均研發(fā)投入率為21.84%、10.93%、7.03%，在業(yè)內(nèi)處于相對低水平。

此外，在報告期各期末，邁百瑞還有著分別為1.37億元、1.26億元、1.44億元及2.4億元的存貨，存貨賬面價值占流動資產(chǎn)的比例分別為38.48%、23.92%、26.71%及41.24%。其中，報告期各期末公司在產(chǎn)品及合同履約成本（主要由公司CDMO業(yè)務(wù)形成）合計分別為9751.59萬元、8287.53萬元、7465.83萬元及1.47億元，占存貨賬面價值的比例分別為71.15%、65.65%、51.67%及60.77%，占比較高。

邁百瑞表示，針對該等由于CDMO業(yè)務(wù)形成的在產(chǎn)品或合同履約成本，若未來客戶存在信用風(fēng)險，將導(dǎo)致該部分資產(chǎn)計提較大金額的減值準備，進而對公司資產(chǎn)質(zhì)量和盈利能力造成不利影響。

“榮昌系”羽翼漸豐？

隨著邁百瑞沖刺創(chuàng)業(yè)板，資本市場“榮昌系”漸漸有了雛形。

早在2020年11月，房健民等10人共同控制的創(chuàng)新藥公司榮昌生物就登陸了港交所，吸引了由19家投資機構(gòu)組成的超豪華基石陣容，其中包括富達國際、貝萊德、奧博資本、高瓴資本等，是港交所IPO企業(yè)中基石投資者最多的新股之一，同時募資5.9億美元也創(chuàng)造了當(dāng)年全球生物技術(shù)IPO募資最高紀錄。

榮昌生物（圖源：公司官網(wǎng)）

去年3月31日，榮昌生物又登陸了科創(chuàng)板，公司在兩年內(nèi)完成了“A+H”布局，通過科創(chuàng)板，榮昌生物募資26億元。

與其他創(chuàng)新藥公司類似，商業(yè)化目前是榮昌生物所面臨的壓力。盡管公司曾在2021年扭虧，盈利2.76億元，但根據(jù)公司2022年業(yè)績預(yù)告，公司將轉(zhuǎn)虧9.71億元。榮成生物稱，隨著公司新藥研發(fā)管線持續(xù)推進，多個創(chuàng)新藥物處于關(guān)鍵試驗研究階段，研發(fā)投入保持較高水平。同時，公司商業(yè)化能力尚處于前期建設(shè)階段，仍需持續(xù)投入較多的團隊建設(shè)費用和學(xué)術(shù)推廣活動開支。

此外，本次沖刺創(chuàng)業(yè)板的邁百瑞與榮昌生物，除了在供應(yīng)關(guān)系方面存在關(guān)聯(lián)外，還有這其他諸多聯(lián)系，比如實控人中房健民、王威東、溫慶凱2020的薪資分別為560.03萬元、150萬元、120.56萬元，但他們均在榮昌生物領(lǐng)薪，此舉意味著邁百瑞可節(jié)省支出近千萬。

新聞線索報料通道：應(yīng)用市場下載“齊魯壹點”APP，或搜索微信小程序“齊魯壹點”，全省600位記者在線等你來報料！

關(guān)鍵詞： 主營業(yè)務(wù)收入 主營業(yè)務(wù) 報告期內(nèi)