家居龍頭紅星美凱龍遇債務(wù)危機(jī)，擬“賣身”廈門國資建發(fā)股份求生|全球觀焦點(diǎn)

來源：百家號(hào) 時(shí)間：2023-01-11 08:37:01

記者黃壽賡

(相關(guān)資料圖)

1月8日晚間，家居龍頭美凱龍（601828.SH）公告稱，公司收到控股股東紅星美凱龍控股集團(tuán)有限公司（簡稱“紅星控股”）通知，建發(fā)股份（600153.SH）正就以現(xiàn)金方式意向受讓紅星控股持有的公司不超過30%股份事宜進(jìn)行商討，建發(fā)股份實(shí)際控制人為廈門市國資委，該事項(xiàng)或涉及公司控制權(quán)變更。

紅星美凱龍（圖源：公司官網(wǎng)）

據(jù)天眼查信息，美凱龍成立于2007年6月，法定代表人車建興，公司主營家居裝飾及家具商場的經(jīng)營、管理和專業(yè)咨詢服務(wù)。2015年6月，美凱龍登陸港交所，2018年1月，公司完成“A+H”布局。

公司官網(wǎng)信息顯示，截至2021年12月31日，紅星美凱龍經(jīng)營了95家自營商場、278家委管商場，通過戰(zhàn)略合作經(jīng)營10家家居商場，以特許經(jīng)營方式授權(quán)開業(yè)69個(gè)特許經(jīng)營家居建材項(xiàng)目，共包括485家家居建材店/產(chǎn)業(yè)街。

業(yè)績方面，近些年，隨著房地長市場下行，處于市場下游的美凱龍受到波及。Wind數(shù)據(jù)顯示，2020年，公司實(shí)現(xiàn)營收142.4億元，對應(yīng)歸母凈利潤17.31億元，分別較上年同期下降13.56%、61.37%；2021年，公司營收上漲8.95%至155.1億元，但歸母凈利潤在此前低基數(shù)的情況下，僅漲18.31%至20.47億元。到了2022年，公司業(yè)績再顯頹勢，前三季度實(shí)現(xiàn)營收104.8億元，同比下降7.67%，對應(yīng)歸屬凈利潤13.18億元，同比下降36.17%。

業(yè)績下降的同時(shí)，美凱龍債務(wù)問題也開始顯現(xiàn)。據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至2022年9月30日，公司資產(chǎn)總計(jì)1336.35億元，負(fù)債合計(jì)759.77億元，資產(chǎn)負(fù)債率為56.85%。

在資產(chǎn)中，投資性房地產(chǎn)占比較高，達(dá)到963.23億元，由于當(dāng)前的房地產(chǎn)市場環(huán)境，這部分資產(chǎn)變現(xiàn)不易，存在公允價(jià)值變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。此外，美凱龍短期借款加一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債金額達(dá)到96.17億元，但其貨幣資金加交易性金融資產(chǎn)共計(jì)僅67.4億元，后者無法覆蓋短期借款及一年內(nèi)到期的有息債務(wù)。

相較上市公司，控股股東紅星控股的情況更加不甚樂觀。2022年上半年，紅星控股實(shí)現(xiàn)營收106.6億元，同比下降27%，對應(yīng)歸母凈虧損30.9億元，同比增長570.5%。截至2022奶奶6月末，紅星控股總資產(chǎn)1874.88億元，負(fù)債合計(jì)1229.19億元，資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)到65.56%。公司貨幣資金僅87.57億元，但帶息債務(wù)高達(dá)622.53億元。

在債務(wù)壓頂情況下，紅星控股在去年10月份兩次被列為被執(zhí)行人，執(zhí)行標(biāo)的達(dá)到7.32億元，同時(shí)公司也在盡力協(xié)調(diào)旗下債券展期。如今，公司又將目光投向了旗下的上市公司。

有意接盤的建發(fā)股份成立于1998年6月，一家以供應(yīng)鏈運(yùn)營和房地產(chǎn)開發(fā)為主業(yè)的現(xiàn)代服務(wù)型企業(yè)，實(shí)際控制人為廈門市國資委。

建發(fā)股份參與相關(guān)展會(huì)（圖源：公司微信公眾號(hào)）

2020年-2021年以及去年前三季度，公司分別實(shí)現(xiàn)營收4329.49億元、7078.44億元、5645.76億元，對應(yīng)同期增幅28.38%、63.49%、19.83%；錄得歸母凈利潤45.04億元、60.98億元、35.76億元，對應(yīng)同期增幅為-5.39%、35.4%、5.67%。

建發(fā)股份稱，本次收購擬采用現(xiàn)金方式，不涉及上市公司發(fā)行股份，同時(shí)本次交易尚處于籌劃階段，尚存在重大不確定性。截至2022年9月末，建發(fā)股份貨幣資金余額為923.26億元。

對于建發(fā)股份擬“接盤”美凱龍，市場反應(yīng)“強(qiáng)烈”。1月9日早盤，建發(fā)股份一度跌停，截至收盤，報(bào)13.50元/股，跌幅9.58%。港股紅星美凱龍（1528.HK）則大漲14.61%，報(bào)3.06港元/股。

針對當(dāng)日股價(jià)跌停，建發(fā)股份投資者關(guān)系部門在回應(yīng)相關(guān)媒體采訪時(shí)表示，跌?？赡芘c公司擬收購美凱龍部分股份有關(guān)，目前收購這個(gè)事情屬于籌劃階段，董事會(huì)還沒有審議過這個(gè)事情，具體條款和交易具體情況還沒定，只是在籌措這個(gè)事情，依據(jù)交易所的規(guī)則，公司需要先發(fā)信披公告。對于紅星美凱龍高額的負(fù)債，公司收購30%的股權(quán)，不可能將所有債務(wù)接過來。

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