回顧過去一年，在弱市行情下，公募基金也未能幸免，多數(shù)產(chǎn)品收益告負(fù)。具體而言，在5623只主動(dòng)權(quán)益類基金（份額分開計(jì)算，下同）中，僅不足4%的基金年度收益率為正。權(quán)益市場(chǎng)表現(xiàn)不佳，債基也一度成為投資者的“避風(fēng)港”，但在2022年四季度債市回調(diào)的背景下，也有超20%的債基全年收益率告負(fù)。反觀QDII，在2022年度則憑借原油主題產(chǎn)品交出相對(duì)亮眼的“成績(jī)單”。展望2023年，有業(yè)內(nèi)人士直言看好A股后市走勢(shì)，但也有專家提示投資者需注意市場(chǎng)的不確定性。整體來看，2023年市場(chǎng)或處于絕對(duì)估值的低位加上經(jīng)濟(jì)逐步復(fù)蘇期，較2022年而言可能更加樂觀。

主動(dòng)權(quán)益榜“冠軍”賺48.56%

(資料圖片僅供參考)

2022年最后一個(gè)交易日，A股三大股指漲跌不一，交易行情數(shù)據(jù)顯示，截至2022年最后一個(gè)交易日，上證綜指報(bào)收3089.26點(diǎn)，單日漲0.51%；深證成指單日漲0.18%，報(bào)11015.99點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指則高開低走，最終跌0.11%，報(bào)2346.77點(diǎn)。整體來看，在2022年市場(chǎng)震蕩背景下，A股三大股指走勢(shì)波動(dòng)不斷，跌幅突出，上證綜指全年跌15.13%，而深證成指、創(chuàng)業(yè)板指的全年跌幅則擴(kuò)大至25.85%、29.37%。

在權(quán)益市場(chǎng)持續(xù)震蕩的同時(shí)，2022年的基金賺錢效應(yīng)也較差。東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示，截至2022年末，在數(shù)據(jù)可取得的5623只主動(dòng)權(quán)益類基金中，僅有186只基金的2022年收益率為正，占比不足4%，其中收益率超10%的產(chǎn)品僅31只。而在2021年度數(shù)據(jù)可取得的4069只主動(dòng)權(quán)益類基金中，有多達(dá)2924只產(chǎn)品的年內(nèi)收益率為正，主動(dòng)權(quán)益類基金的平均收益率則為9.48%，其中表現(xiàn)最好的前海開源公用事業(yè)股票收益率達(dá)119.42%。

具體而言，由萬家基金黃海管理的2只基金成功登頂業(yè)績(jī)榜，包攬主動(dòng)權(quán)益類基金冠亞軍，黃海也因此成為2022年度“冠軍”基金經(jīng)理。數(shù)據(jù)顯示，黃海管理的萬家宏觀擇時(shí)多策略靈活配置混合、萬家新利靈活配置混合的2022年收益率分別為48.56%、43.66%。

此外，主動(dòng)權(quán)益類基金業(yè)績(jī)榜前十名中，還有金元順安元啟靈活配置混合、萬家精選混合A、英大國(guó)企改革主題股票、易方達(dá)瑞享混合I、易方達(dá)瑞享混合E、華富靈活配置混合、萬家頤和靈活配置混合A、華商甄選回報(bào)混合A，上述產(chǎn)品在2022年的收益率依次為35.6%、35.51%、31.5%、21.72%、21.46%、20.56%、20.44%、20.1%。

在2022年市場(chǎng)下跌的同時(shí)，多數(shù)主動(dòng)權(quán)益類基金的收益率也明顯下跌，整體來看，截至2022年末，收益率告負(fù)的主動(dòng)權(quán)益類基金多達(dá)5443只，其中，收益率跌超40%的產(chǎn)品多達(dá)52只，還有1只產(chǎn)品跌超50%。若從“虧損榜”名單來看，華寶科技先鋒混合C以-50.07%的收益率墊底。

展望后市，前海開源經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍認(rèn)為，從全球大類資產(chǎn)配置來看，2023年A股和港股有望跑贏美股、歐股，由于歐美經(jīng)濟(jì)面臨著陷入衰退的風(fēng)險(xiǎn)，特別是經(jīng)過2022年暴力加息后，美國(guó)的基準(zhǔn)利率已提到4.5%左右，歐洲面臨著歐債危機(jī)之后帶來的一系列問題，歐洲經(jīng)濟(jì)增速也比較低迷，根據(jù)美林時(shí)鐘，在經(jīng)濟(jì)增速陷入到衰退的風(fēng)險(xiǎn)加大的情況之下，股票市場(chǎng)往往表現(xiàn)比較差，所以歐美股市在2023年可能還是以調(diào)整為主，A股和港股則可能迎來結(jié)構(gòu)性牛市，形成比較強(qiáng)的賺錢效應(yīng)。

長(zhǎng)城基金副總經(jīng)理、投資總監(jiān)楊建華也表示，當(dāng)前時(shí)點(diǎn)看2023年，A股市場(chǎng)應(yīng)該值得期待。風(fēng)險(xiǎn)方面，疫情防控政策調(diào)整后疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響還存在一定的不確定性，另外，美元利率處于高位，外資存在增加配置美元資產(chǎn)的傾向，會(huì)影響資本的外流，此外，如果美聯(lián)儲(chǔ)在2023年貨幣政策轉(zhuǎn)向，人民幣可能會(huì)從2022年的貶值變成2023年的升值，對(duì)出口產(chǎn)業(yè)鏈帶來一些壓力。

此外，中歐基金認(rèn)為，從中長(zhǎng)期來看，2023年防疫政策有望在疫情的反復(fù)中逐漸探索并持續(xù)優(yōu)化，中長(zhǎng)期向?qū)?jīng)濟(jì)活動(dòng)有利的方向邁進(jìn)。經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)預(yù)期之下，周期行業(yè)的估值有望先于經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的改善提前獲得修復(fù)。建議關(guān)注其中受益政策預(yù)期的金融和地產(chǎn)鏈消費(fèi)，投資端復(fù)工預(yù)期帶動(dòng)的建材和建筑行業(yè)以及可選消費(fèi)相關(guān)的線下娛樂、白酒等。

債基收益率最低至-70%

債市方面，由于2022年四季度出現(xiàn)震蕩回調(diào)，使得相關(guān)債基收益率也受到影響，導(dǎo)致一貫以“穩(wěn)健收益”著稱的債基在2022年的業(yè)績(jī)表現(xiàn)也相對(duì)一般。東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示，截至2022年12月30日，債基整體2022年全年的平均收益率為0.62%，較2021年全年的5.11%，驟減了4.49個(gè)百分點(diǎn)。另外，在數(shù)據(jù)可統(tǒng)計(jì)的4154只債基中，有887只產(chǎn)品全年收益率告負(fù)，占比21.35%。

剔除遭遇凈值異動(dòng)的債基外，數(shù)據(jù)顯示，諾安瑞鑫定期開放債券型發(fā)起式以11.08%的年度收益率站上債基收益榜首的位置，也成為2022年度唯一一只收益率超10%的債基。此外，融通四季添利債券LOF及融通四季添利債券（LOF）C分別以9.01%、8.74%的年度收益率躋身債基收益榜前三名。包括前述產(chǎn)品在內(nèi)，還有融通增益?zhèn)疉/B、民生加銀嘉盈債券、融通增益?zhèn)疌、東興興瑞一年定開債A等共計(jì)33只債基收益率均超過5%。

值得一提的是，除部分業(yè)績(jī)表現(xiàn)較佳的產(chǎn)品外，也有債基虧損嚴(yán)重。其中，中郵睿利增強(qiáng)債券以-70.4%的收益率在全部基金中墊底，較2022年表現(xiàn)最差的權(quán)益類產(chǎn)品仍跌超20個(gè)百分點(diǎn)。公開資料顯示，中郵睿利增強(qiáng)債券的基金經(jīng)理為閆宜乘。另?yè)?jù)季報(bào)數(shù)據(jù)顯示，截至2022年三季度末，該基金規(guī)模合并值僅為359.17萬元，機(jī)構(gòu)投資者占比達(dá)99.56%。

那么，是什么原因?qū)е逻@只產(chǎn)品遭受巨大虧損？中郵睿利增強(qiáng)債券2022年三季報(bào)顯示，該基金重倉(cāng)持有債券“17洛娃科技CP001”，持有比例達(dá)50.95%。同時(shí)，三季報(bào)指出，由于“17洛娃科技CP001”存在較大不確定性，為保護(hù)基金持有人利益，基金管理人決定自2022年8月5日起對(duì)該基金財(cái)產(chǎn)進(jìn)行暫停估值處理。直至同年12月21日，中郵基金發(fā)布公告表示，其前期持有的資產(chǎn)重組主體發(fā)行的債券已交易賣出，產(chǎn)品估值方面較大不確定性已消除，為保護(hù)持有人利益，自當(dāng)年12月20日起恢復(fù)基金估值業(yè)務(wù)。

而從發(fā)行“17洛娃科技CP001”背后的洛娃科技實(shí)業(yè)集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“洛娃集團(tuán)”）來看，其在近年來更多次受到監(jiān)管“關(guān)注”。2019年7月，洛娃集團(tuán)曾因未披露發(fā)行人主要資產(chǎn)被查封、扣押或凍結(jié)事項(xiàng)等問題，遭監(jiān)管責(zé)令改正。2021年1月，洛娃集團(tuán)又因涉嫌債券欺詐發(fā)行等問題遭證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查。2022年8月15日，洛娃集團(tuán)公告稱，8月12日，法院裁定終止洛娃集團(tuán)重整程序并宣告洛娃集團(tuán)破產(chǎn)。

針對(duì)上述“踩雷”事件及后續(xù)改進(jìn)措施，北京商報(bào)記者發(fā)文采訪中郵基金，但截至發(fā)稿前暫未收到相關(guān)回復(fù)。

除中郵睿利增強(qiáng)債券外，東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示，還有多只兼具股性和債性的可轉(zhuǎn)債基在2022年受股市表現(xiàn)不佳影響，收益率遭遇大跌。整體來看，共有36只債基跌幅超20%。

對(duì)于2022年債基的收益率表現(xiàn)，華林證券資管部落董事總經(jīng)理賈志指出，債基的收益情況主要受制于債市的表現(xiàn)，由于防疫政策的變化，市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇有普遍共識(shí)，進(jìn)而推動(dòng)利率的上漲，尤其是十年國(guó)債收益率大幅上漲，造成債市下跌。另外，此前債市已經(jīng)連續(xù)上漲了兩年，處于階段性高位，或也是調(diào)整的原因之一。

展望2023年債市走勢(shì)，中央財(cái)經(jīng)大學(xué)證券期貨研究所研究員、內(nèi)蒙古銀行研究發(fā)展部總經(jīng)理?xiàng)詈Ｆ絼t直言，影響2023年債市走勢(shì)的不確定性可能會(huì)更多。受中國(guó)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)及權(quán)益資產(chǎn)預(yù)期抬升等因素影響，各類機(jī)構(gòu)對(duì)2023年中國(guó)債市走勢(shì)普遍持有謹(jǐn)慎態(tài)度。

蜂巢基金則認(rèn)為，隨著理財(cái)機(jī)構(gòu)提前準(zhǔn)備贖回資金，理財(cái)贖回壓力或有所緩解，影響債券市場(chǎng)的主要因素將轉(zhuǎn)為資金面和配置需求。隨著央行公開市場(chǎng)持續(xù)投放資金，預(yù)期短期內(nèi)市場(chǎng)會(huì)繼續(xù)延續(xù)偏樂觀行情運(yùn)行?？紤]到跨年之后一般資金面都屬于偏松階段，疊加年初銀行有配置需求，2023年初債券市場(chǎng)整體依然偏樂觀，但需關(guān)注理財(cái)贖回壓力。

原油主題QDII奪魁

放眼公募布局海外市場(chǎng)的產(chǎn)品情況，原油主題QDII始終霸榜業(yè)績(jī)榜。最新數(shù)據(jù)顯示，截至2022年12月29日，廣發(fā)道瓊斯美國(guó)石油開發(fā)與生產(chǎn)指數(shù)（QDII-LOF）的美元現(xiàn)匯A類份額、人民幣A類份額、人民幣C類份額、美元現(xiàn)匯C類份額牢牢占據(jù)業(yè)績(jī)榜前四名，收益率分別為68.49%、68.48%、67.8%、67.8%。

包括上述QDII在內(nèi)，華寶標(biāo)普石油天然氣上游股票（QDII-LOF）美元A、華寶標(biāo)普石油天然氣上游股票指數(shù)（LOF）、諾安油氣能源股票（LOF）等8只QDII在2022年的收益率均超50%。此外，還有華安標(biāo)普全球石油（LOF）、國(guó)泰大宗商品配置（LOF）、嘉實(shí)原油（QDII-LOF）等8只基金在2022年的收益率同樣超過30%。不難看出，2022年原油主題QDII業(yè)績(jī)表現(xiàn)整體較為突出。

針對(duì)上述情況，楊海平認(rèn)為，2022年原油主題QDII之所以能取得亮眼收益，主要在于原油資源的稀缺性?！氨M管受到美聯(lián)儲(chǔ)激進(jìn)加息打壓，原油價(jià)格波動(dòng)，但在全球能源短缺及新能源對(duì)傳統(tǒng)能源的替代難以在短期內(nèi)完成的條件下，原油價(jià)格在高位徘徊，石油公司股價(jià)表現(xiàn)總體不錯(cuò)?！?/p>

賈志則直言，市場(chǎng)是周期變化的，隨著美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)大幅加息，市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂越來越強(qiáng)，原油價(jià)格的波動(dòng)會(huì)加大，投資者要對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)有充分的預(yù)估。

此外，北京商報(bào)記者注意到，也有部分QDII的2022年度收益率下跌，例如，截至12月29日，國(guó)泰中國(guó)企業(yè)境外高收益?zhèn)氖找媛蕿?40.12%，包括該基金在內(nèi)，還有廣發(fā)全球精選股票（QDII）、廣發(fā)全球精選股票美元現(xiàn)匯（ODII）、華夏全球科技先鋒混合（QDII）等16只QDII基金的收益率跌超30%。

對(duì)于2023年QDII基金的投資機(jī)會(huì)，賈志預(yù)測(cè)，若從港股市場(chǎng)來看，港股經(jīng)過較大幅度回調(diào)后有明顯反彈，但整體下降趨勢(shì)未變，美股在經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期下繼續(xù)調(diào)整的壓力仍在，2023年仍會(huì)有階段性交易機(jī)會(huì)，趨勢(shì)性機(jī)會(huì)則有待觀察。

展望2023年，蜂巢基金表示，隨著疫情第一波高峰過去，2023年總會(huì)回到經(jīng)濟(jì)建設(shè)上來， 2023年或有望通過更進(jìn)一步的財(cái)政支出、貨幣投放、消費(fèi)券投放、產(chǎn)業(yè)扶持、改革開放等方式推動(dòng)經(jīng)濟(jì)，帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)向潛在增長(zhǎng)速度回歸。站在目前看2023年，市場(chǎng)處于絕對(duì)估值的低位加上經(jīng)濟(jì)處于逐步復(fù)蘇期，可以更加樂觀。

北京商報(bào)記者 李海媛 郝彥

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