債務(wù)壓力之下，為提振債權(quán)人信心，榮盛發(fā)展(002146)開始行動(dòng)了。

10月10日，榮盛發(fā)展(002146.SZ)披露一筆中期票據(jù)新增信用增進(jìn)措施的進(jìn)展。該筆債券為“20榮盛地產(chǎn)MTN002”，發(fā)行金額11.2億元，起息日2020年8月6日，發(fā)行期限2+1年，債項(xiàng)余額10. 528億元，票面利率7.18%。新增信用增進(jìn)措施類別為債務(wù)融資工具全部未付本息的兌付提供股權(quán)質(zhì)押擔(dān)保。

榮盛發(fā)展此次具體的增信措施為“以子公司股權(quán)進(jìn)行質(zhì)押擔(dān)保”，用于增信的子公司分別為榮盛發(fā)展旗下邯鄲開發(fā)區(qū)榮發(fā)盛宏房地產(chǎn)開發(fā)有限公司(以下簡稱“榮發(fā)盛宏”)47.86%股權(quán)、重慶榮盛坤創(chuàng)房地產(chǎn)開發(fā)有限公司(以下簡稱“榮盛坤創(chuàng)”)53%股權(quán)。

據(jù)悉，榮發(fā)盛宏對應(yīng)的項(xiàng)目或?yàn)闃s盛·錦繡觀邸，位于叢臺(tái)區(qū)廉頗大街，項(xiàng)目的參考均價(jià)為9200元/平方米;榮盛坤創(chuàng)對應(yīng)的項(xiàng)目為重慶榮盛華府，位于重慶市南岸六號(hào)線劉家坪輕軌站旁，項(xiàng)目參考均價(jià)為11000元/平方米。

新增信用增進(jìn)措施后，提供股權(quán)質(zhì)押擔(dān)保的主體為榮盛發(fā)展、邯鄲榮盛房地產(chǎn)開發(fā)有限公司、重慶榮盛鑫煜房地產(chǎn)開發(fā)有限公司。

榮盛發(fā)展表示，新增信用增進(jìn)措施加強(qiáng)本期債務(wù)融資工具的償債保障機(jī)制，保護(hù)持有人利益，對公司的生產(chǎn)經(jīng)營、財(cái)務(wù)狀況以及償債能力無不利影響。

通過此舉，榮盛發(fā)展不僅增加了債權(quán)人的信心，也向外界展現(xiàn)出了堅(jiān)決不逃避債務(wù)的決心。

處置股份籌資

擺在榮盛發(fā)展面前的債務(wù)問題依然嚴(yán)峻。截止至2022年上半年末，榮盛發(fā)展持有現(xiàn)金149.3億元，較期初下降24.2%;現(xiàn)金短債比0.5，較年初下降0.3。

榮盛發(fā)展表示，上半年以現(xiàn)金流為核心工作，優(yōu)先傾向交付項(xiàng)目;開展專項(xiàng)清欠工作，追回多項(xiàng)逾期欠款。

為進(jìn)一步補(bǔ)充流動(dòng)性，今年6月，榮盛發(fā)展母公司榮盛控股選擇多次將股權(quán)出售給私募基金。后者以協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式向上海牛傘轉(zhuǎn)讓其所持有的約2.17億 股公司股份，占公司總股本5%，轉(zhuǎn)讓價(jià)5.91億元。

此次轉(zhuǎn)讓已于2022年7月26日完成股份過戶登記手續(xù)。交易不觸及要約收購，不會(huì)導(dǎo)致榮盛發(fā)展控股股東及實(shí)際控制人發(fā)生變化，控股股東依然為榮盛控股，占總股本比例28.37%，牛傘資產(chǎn)為公司第四大股東。

除了牛傘資產(chǎn)，榮盛控股還將部分股權(quán)出售給其他私募基金。7月15日，榮盛發(fā)展公告，榮盛控股于2022年3月10日至2022年6月21日期間，通過大宗交易方式轉(zhuǎn)讓9916萬股股份予8只私募基金產(chǎn)品，占公司總股本的2.28%。轉(zhuǎn)讓價(jià)格區(qū)間為2.95-3.86元/股，總價(jià)格區(qū)間為約2.93億元-3.82億元。

兩次轉(zhuǎn)讓共計(jì)約3.16億股，籌得資金超9億元。

房企債券增信忙

市場環(huán)境持續(xù)萎靡，房企的流動(dòng)性緊張已成為共性問題，債券違約事件也頻繁發(fā)生，投資人對發(fā)行人的償債能力質(zhì)疑加重。為了對債券提供更多保障或是為了展期，房企開始為所發(fā)行債券追加增信。

常見的信用債增信方式包括信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋工具、連帶責(zé)任保證、資產(chǎn)抵質(zhì)押、差額補(bǔ)足協(xié)議等。

例如，9月下旬，融創(chuàng)為“16融創(chuàng)07”提供質(zhì)押增信，標(biāo)的物為寧波甬珅企業(yè)管理咨詢有限公司100%股權(quán)及上述股權(quán)對應(yīng)的全部收益。

8月2日，富力地產(chǎn)為“H16富力4”，新增蘇州富景房地產(chǎn)開發(fā)有限公司50%股權(quán)(對應(yīng)項(xiàng)目為蘇州天鵝港華庭項(xiàng)目)、廣西富雅投資有限公司50%股權(quán)(對應(yīng)項(xiàng)目為南寧富雅國際商業(yè)基地項(xiàng)目)用于質(zhì)押增信。10天后，又為“19富力02”增加增信措施，新增包頭品富20%股權(quán)質(zhì)押。

5月，金科股份(000656)為給“20金科03”展期一年，將“天津天湖南苑及天湖廣場項(xiàng)目”的項(xiàng)目公司天津?yàn)I奧置業(yè)有限公司70%的股權(quán)、“長沙金科集美天辰項(xiàng)目”的項(xiàng)目公司湖南金科房地產(chǎn)開發(fā)有限公司30%的股權(quán)及前述股權(quán)對應(yīng)的全部收益用于質(zhì)押增信。

此時(shí)，親自上陣的老板或?qū)嵖厝颂峁﹤€(gè)人擔(dān)保，也為債券展期增加了更多底氣。去年11月，林騰蛟為陽光城(000671)的美元債展期提供個(gè)人全額擔(dān)保。今年4月，孫宏斌為“20融創(chuàng)01”提供不可撤銷的連帶責(zé)任保證擔(dān)保，擔(dān)保范圍包括債券本金、利息、罰息、違約金及中信建投(601066)證券股份有限公司為實(shí)現(xiàn)債權(quán)而發(fā)生的所有其他費(fèi)用。

為了增加投資人信心，緩解房企的融資難題，國家隊(duì)也開始出手。8月，監(jiān)管部門指示，中債增對房企發(fā)行的中期票據(jù)開展“全額無條件不可撤銷連帶責(zé)任擔(dān)保”，此措施可視為是對債權(quán)人權(quán)益保障力度最強(qiáng)的擔(dān)保，相當(dāng)于在債券發(fā)行人和投資者之間增加了一道保險(xiǎn)，涉及龍湖集團(tuán)、碧桂園、旭輝、遠(yuǎn)洋集團(tuán)、新城控股(601155)和金地集團(tuán)(600383)六家示范性民企。

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