3月24日，一則有關(guān)融創(chuàng)債務(wù)展期的傳言在業(yè)內(nèi)不脛而走。

市場(chǎng)消息顯示，本金40億元的“20融創(chuàng)01”可回售債券計(jì)劃展期，并且融創(chuàng)中國(guó)董事長(zhǎng)孫宏斌將為這筆債券提供無(wú)限連帶責(zé)任擔(dān)保。融創(chuàng)將在近期與債券持有人召開(kāi)溝通會(huì)，商討展期方案。從去年至今，陸續(xù)推動(dòng)債務(wù)展期的房地產(chǎn)企業(yè)，數(shù)量已達(dá)到20余家。

今年以來(lái)，雖有央行等部委的不斷發(fā)聲支持，但房地產(chǎn)市場(chǎng)回暖并未如期而至，尤其春節(jié)后龍光的意外信用暴雷，對(duì)行業(yè)信心更形成沉重打擊，也嚴(yán)重影響了不少民營(yíng)房企后續(xù)的資金安排。這種背景下，民營(yíng)房企整體流動(dòng)性緊張的局面進(jìn)一步加劇。

有知情人士透露，為應(yīng)對(duì)2季度到期的公開(kāi)市場(chǎng)債務(wù)，融創(chuàng)此前已積極推動(dòng)資產(chǎn)處置、專(zhuān)項(xiàng)融資、催收欠款等各種資金籌措方案，但因上述政策、市場(chǎng)面的影響，方案滯緩，展期實(shí)屬于“不得已”選擇。目前融創(chuàng)的債務(wù)展期，也僅針對(duì)4月到期的剛性債務(wù)，并非全面展期。另外，老孫個(gè)人提供擔(dān)保，還是說(shuō)明公司實(shí)控人的擔(dān)當(dāng)、對(duì)公司未來(lái)發(fā)展的看好，這也給予市場(chǎng)更強(qiáng)的信心。

據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，包括恒大、世茂、陽(yáng)光城等頭部企業(yè)在內(nèi)，遭遇信用危機(jī)的民營(yíng)房企數(shù)量已擴(kuò)大到24家，展期更成為企業(yè)應(yīng)對(duì)債務(wù)壓力的一種普遍選擇。在這種情況下，融創(chuàng)通過(guò)堅(jiān)決處置資產(chǎn)、股權(quán)融資，大股東無(wú)息借款等自救舉措，回血超300億元，竭盡全力保證現(xiàn)金流安全。

而在房企長(zhǎng)達(dá)半年的自救同時(shí)，相關(guān)部委對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)有著近10次的正向吹風(fēng)，其中央行在今年初表態(tài)“房地產(chǎn)銷(xiāo)售、購(gòu)地、融資等行為已逐步回歸常態(tài)”;2月，市場(chǎng)傳言住建部制定預(yù)售資金監(jiān)督管理辦法并發(fā)往各省細(xì)化;3月2日，銀保監(jiān)會(huì)主席郭樹(shù)清稱(chēng)“房地產(chǎn)泡沫化金融化勢(shì)頭得到根本扭轉(zhuǎn)”;3月16日，國(guó)務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)專(zhuān)題會(huì)議指出，關(guān)于房地產(chǎn)企業(yè)，要及時(shí)研究和提出有力有效的防范化解風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)方案。

但政策效力反應(yīng)在市場(chǎng)側(cè)，仍存在一定時(shí)滯，在地產(chǎn)股率先走出一波上漲行情，銷(xiāo)售復(fù)蘇、預(yù)售資金放松和融資恢復(fù)還未真正到來(lái)。反而經(jīng)歷過(guò)去幾個(gè)月的資金擠壓，包括融創(chuàng)在內(nèi)的很多民營(yíng)房企，短期經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流正面臨較大壓力。

“融創(chuàng)現(xiàn)在的選擇，是在到期債務(wù)處理和穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)中間，找到一種平衡”。上述人士稱(chēng)，如果當(dāng)下這筆債務(wù)展期順利，前期受到擠壓的經(jīng)營(yíng)資金壓力將得到緩解，并支持到全面復(fù)工復(fù)產(chǎn)、高質(zhì)量的產(chǎn)品施工和交付，公司也將獲得長(zhǎng)期穩(wěn)定的運(yùn)營(yíng)現(xiàn)金流，進(jìn)入到相對(duì)良性的債務(wù)清償和發(fā)展循環(huán)中。

一位Top30強(qiáng)房企融資負(fù)責(zé)人對(duì)記者表示，行業(yè)艱難的時(shí)間持續(xù)了太長(zhǎng)的時(shí)間，一方面預(yù)售監(jiān)管資金沒(méi)有實(shí)質(zhì)放開(kāi)導(dǎo)致項(xiàng)目資金池?zé)o法打通，一旦困難項(xiàng)目回款出現(xiàn)問(wèn)題就要抽調(diào)資金解決，可動(dòng)用資金越來(lái)越少;另一方面融資太難了，雖然政策向暖的方向大家都知道，但是金融機(jī)構(gòu)實(shí)質(zhì)上還在擠兌，民營(yíng)房企幾乎拿不到錢(qián)。誰(shuí)家的家底厚，堅(jiān)持的時(shí)間就久一點(diǎn)，但是如果還是現(xiàn)在的局面，再過(guò)一段時(shí)間估計(jì)誰(shuí)也堅(jiān)持不下去了。

從數(shù)據(jù)來(lái)看，百?gòu)?qiáng)房企2022年1-2銷(xiāo)售額同比下降約47%，融創(chuàng)銷(xiāo)售額實(shí)現(xiàn)503億元排名行業(yè)第三，同比下滑僅27%，良好的品牌和產(chǎn)品品質(zhì)、較強(qiáng)的銷(xiāo)售能力讓融創(chuàng)在慘淡的市場(chǎng)中表現(xiàn)仍算優(yōu)異。另外，知情人士稱(chēng)，融創(chuàng)未售的土地儲(chǔ)備仍有2萬(wàn)億平方米，近80%位于核心一二線城市，抗風(fēng)險(xiǎn)能力相對(duì)較強(qiáng)，今年共計(jì)約7000億元的可售資源將保證公司維持正常的銷(xiāo)售規(guī)模。

分析人士稱(chēng)，隨著政策不斷調(diào)整落地，在債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)可控的前提下，融創(chuàng)積極恢復(fù)健康經(jīng)營(yíng)，或?qū){借其優(yōu)質(zhì)的城市布局、資產(chǎn)質(zhì)量和產(chǎn)品等長(zhǎng)期優(yōu)勢(shì)，為其后續(xù)快速走出階段性困境帶來(lái)的充足的盈余資金。

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