中概股重挫逾11%估值模型已被“打斷”

來源：快科技時間：2022-03-15 11:32:29

北京時間3月15日凌晨消息，美股周一漲跌不一，納指下跌逾260點。美聯(lián)儲可能在本周采取2018年以來首次加息措施以對抗通脹。原油期貨大幅下跌。美國國債收益率攀升。中概股重挫。

熱門中概股周一再遭重挫，上周大跌18%的納斯達克金龍中國指數(shù)早盤最高下挫13%，最終收跌11.73%。美國市場最大的中國科技股ETF KraneShares中證中國互聯(lián)網(wǎng)基金抹去2013年上市以來的所有漲幅，周一重挫逾11%。

新能源汽車股中，理想汽車跌超20%，小鵬汽車跌超13%，蔚來汽車跌超12%。

此外，金山云暴跌近48%，早盤兩度出發(fā)熔斷;知乎跌超27%，達達集團跌近27%，愛奇藝跌超24%，世紀(jì)互聯(lián)跌超23%，網(wǎng)易、高途、騰訊音樂跌超9%，騰訊ADR跌近9%，唯品會、虎牙、前程無憂跌超7%，搜狐跌超6%，一起教育、優(yōu)信跌超4%，汽車之家跌超3%，人人公司跌超2%。

面對中概股的超跌，有人認(rèn)為長期投資邏輯沒有變，有人卻表示，估值模型已經(jīng)被“打斷”，很難價值再發(fā)現(xiàn)。

一位在美私募基金管理人也對記者表示，機構(gòu)的估值模型通常覆蓋3~5年，但就目前的情況看，過去對中概股的估值模型已經(jīng)完全被推翻，邏輯被打斷甚至“打穿”。“就像是長跑運動員失去了雙腿后，雖然還可能通過努力實現(xiàn)其他成就，但一定不會再是長跑運動員了。”

關(guān)于中概股是否已經(jīng)足夠便宜，兩位投資人都提出了一致的觀點：確實跌出了性價比，但不是機構(gòu)投資的性價比，而是個人投機的性價比。“永遠(yuǎn)都有人從高風(fēng)險中獲得高收益，但我的建議是再觀望一下。”上述基金管理人表示。

“受到跨境監(jiān)管環(huán)境變化影響，也確實有很多我們的客戶以及其他中概股公司希望進行回港、回A的操作，在境內(nèi)進行二次上市。”劉思銳接受第一財經(jīng)采訪時表示，總體而言，中概股主要的應(yīng)對方式包括三種：

其一，在香港市場進行再次上市，具體方法例如二次上市(secondary listing)及雙重主要上市(dual primary listing)。其二，進行私有化，并且在私有化后回內(nèi)地或香港上市交易。其三，完全遵守SEC的要求接受相關(guān)審計核查，繼續(xù)在美國交易。“無論如何，我們建議中概股企業(yè)準(zhǔn)備積極的應(yīng)對預(yù)案，與我國監(jiān)管機構(gòu)、境內(nèi)外專業(yè)團隊保持密切溝通。”

據(jù)王宗豪統(tǒng)計，大部分中概股(52家公司占中概股總市值的96%，包括20家已經(jīng)兩地上市的公司)目前已經(jīng)具備香港二次上市資格。另外，港交所和監(jiān)管機構(gòu)正就放松不符合利潤要求的 “科技創(chuàng)新”企業(yè)上市規(guī)則進行磋商。他表示，假設(shè)最終規(guī)則與生物科技公司適用的規(guī)則相似(市值高于15億港元)，大約超過41家中概股公司有望獲得香港上市資格(占中概股總市值的2%)。

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