中國經(jīng)濟網(wǎng)北京2月22日訊 年初以來A股持續(xù)震蕩下行，面對市場如此表現(xiàn)，上投摩根基金副總經(jīng)理、投資總監(jiān)杜猛認(rèn)為，在有些時候，下跌成為了下跌的理由，上漲成為了上漲的理由，趨勢會形成自我強化。市場今年初的行情和去年春節(jié)的上漲一樣，都和情緒推動有很大關(guān)系。但在談到對今年市場的看法時，杜猛卻稱：“比去年更加樂觀。”

杜猛介紹，這種判斷基于以下三點，首先，很多優(yōu)質(zhì)長期資產(chǎn)在經(jīng)過一年的調(diào)整后，估值都回到了合理范圍內(nèi)，包括醫(yī)藥，消費以及科技。很多行業(yè)的估值，也都回到了歷史中位數(shù)水平以下，進(jìn)入到了可投資的區(qū)間內(nèi)。

其次，從政策面看，今年市場可能出現(xiàn)前低后高的狀態(tài)。從去年底開始，很多政策都進(jìn)行了一些優(yōu)化，相比去年會更加寬松。因此，今年市場的流動性相比去年會更好，產(chǎn)業(yè)政策也在逐步向好。

而從居民資產(chǎn)配置的轉(zhuǎn)移來看，長期資產(chǎn)或者說居民財富，正逐漸加大對資本市場的配置，這一長期趨勢并沒有出現(xiàn)改變。權(quán)益類資產(chǎn)，作為大類資產(chǎn)中長期收益預(yù)期較高的資產(chǎn)，它的屬性也不會由于短期市場的波動而發(fā)生改變。

在投資機會上，杜猛指出，隨著過去幾年國家提出雙碳目標(biāo)，新一輪的經(jīng)濟周期已經(jīng)展開，這輪周期的主要推動力是新能源。它不僅可以滿足國家政策上的雙碳要求，也發(fā)展到了可以成為國家支柱產(chǎn)業(yè)的階段。“我們當(dāng)前正處于第三次能源革命浪潮中，前兩次能源革命分別是蒸汽機和內(nèi)燃機。中國經(jīng)濟，將在第三次能源革命中，通過新能源和新能源汽車的發(fā)展，獲得新的增長點?！倍琶驼f到。

然而，面對新能源板塊近幾個月來的波動，相信不少投資者都心有躊躇，對此，上投摩根基金經(jīng)理趙隆隆也坦言，此前在投資者對新能源板塊超預(yù)期的影響下，賽道已經(jīng)出現(xiàn)擁擠，并從2021年四季度開始出現(xiàn)相對調(diào)整。但趙隆隆強調(diào)，“我們需要認(rèn)識到，新的能源周期的演繹過程不是以月度、季度或是年度為單位的，而是以更長時間為單位，這是理解新能源周期最重要的一環(huán)?！辈⑶遥瑥墓乐到嵌瓤?，今年的動態(tài)市盈率和靜態(tài)市盈率比去年更好。當(dāng)前的很多新能源汽車公司的估值水平，相較于歷史估值已經(jīng)處于相對低位。

談及新能源汽車的細(xì)分投資機會，趙隆隆認(rèn)為可以從三方面進(jìn)行重點布局：第一是尋找在電池領(lǐng)域四大材料：正極、負(fù)極、電解液、隔膜，包括銅箔在內(nèi)的這些環(huán)節(jié)，究竟哪些環(huán)節(jié)在2022年還是處在相對緊缺的狀況，能夠延續(xù)2021年供需緊張所帶來的投資機會。第二是關(guān)注海外市場尤其是美國市場的新能源車滲透率提升帶來的產(chǎn)業(yè)鏈增長機會。第三是關(guān)注電池技術(shù)、新材料等領(lǐng)域的技術(shù)突破。

其實對于眾多投資者來說，在正確的方向上堅持長期持有是眾所周知的道理，但想要做到卻絕非易事。對此，杜猛從其多年的投資經(jīng)驗中總結(jié)到：“觀察公司競爭力的一項重要維度，就是看它能否在惡劣環(huán)境下，依然取得良好地發(fā)展。投資是一件長期主義的事，比拼的是耐心和信心。”

杜猛認(rèn)為，投資信心主要是基于公司基本面，進(jìn)而給到投資人的，而不是投資人自己給自己的。“在長期持有中，我們發(fā)現(xiàn)波動本身不是風(fēng)險，投資最大的風(fēng)險之一，在于選錯了資產(chǎn)。作為基金經(jīng)理，面臨市場波動時，可以在投資組合中以更加靈活和便宜的價格，去購買和持有真正看好并愿意長期持有的一些標(biāo)的?！?/p>

“投資”也是投資于這個時代，一旦我們把投資目標(biāo)的時間維度拉長，即使當(dāng)下面臨了較大波動，但在更長的周期中就不足為懼了。有句話說“時間是投資者的朋友，投機者的敵人”，選擇好行業(yè)里的好公司，順應(yīng)大的趨勢和周期，只要持有的時間相對足夠長，最終會體現(xiàn)出公司、行業(yè)和國家發(fā)展趨勢共振帶來的好收益。

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