截至8月31日，上市銀行全部披露了2021年上半年業(yè)績(jī)報(bào)告。其中，理財(cái)業(yè)務(wù)的結(jié)構(gòu)和變化趨勢(shì)備受關(guān)注。從多家大型銀行的半年報(bào)來看，理財(cái)業(yè)務(wù)發(fā)展穩(wěn)中有進(jìn)，“凈值型”理財(cái)產(chǎn)品占比顯著提高，前些年火爆一時(shí)、具有剛性兌付屬性的“預(yù)期收益型”產(chǎn)品則逐漸淡出。

專家表示，延長(zhǎng)后的資管新規(guī)過渡期將在今年底結(jié)束，隨著行業(yè)制度規(guī)范不斷完善，理財(cái)行業(yè)的定位將更加清晰，理財(cái)市場(chǎng)也將在為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供更有力支撐的同時(shí)，更好地回報(bào)社會(huì)。

凈值型產(chǎn)品已成主流

“你不理財(cái)，財(cái)不理你”是很多人打理閑錢時(shí)的出發(fā)點(diǎn)。2018年，中國(guó)人民銀行、銀保監(jiān)會(huì)等部門發(fā)布《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見》(通常稱“資管新規(guī)”)，明確了打破剛性兌付等一系列改革方向。在此之前，銀行理財(cái)產(chǎn)品大多是約定時(shí)間、約定收益的“預(yù)期收益型”產(chǎn)品。資管新規(guī)發(fā)布后，不承諾固定收益、隨行就市的凈值型理財(cái)產(chǎn)品占比開始上升。

從各大銀行披露的半年報(bào)看，目前凈值型產(chǎn)品已經(jīng)成為主流。其中，交通銀行半年報(bào)顯示，交通銀行建立“沃德優(yōu)選”理財(cái)品牌，打造細(xì)分客群專享理財(cái)體系，推進(jìn)理財(cái)產(chǎn)品凈值化轉(zhuǎn)型，理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng)，截至今年上半年，交通銀行凈值型產(chǎn)品規(guī)模8210.11億元，在集團(tuán)表外理財(cái)產(chǎn)品中的占比高達(dá)71.32%，較上年末提升9.74個(gè)百分點(diǎn)。寧波銀行半年報(bào)顯示，截至今年6月末，寧銀理財(cái)管理的理財(cái)產(chǎn)品余額為2831億元，其中凈值型產(chǎn)品規(guī)模為2335億元，較上年末增長(zhǎng)351億元，占比78.9%，較上年末上升10.1%。光大銀行在半年報(bào)中稱，光大銀行“七彩陽光”凈值型產(chǎn)品體系日益豐富，產(chǎn)品規(guī)模達(dá)6639.2億元，占比75.69%。

與此同時(shí)，券商理財(cái)加速向凈值化轉(zhuǎn)型。華泰證券針對(duì)不同期限及風(fēng)險(xiǎn)偏好的客戶推出了“日享添益”“月享添益”“雙季添益”等增值理財(cái)服務(wù)，通過每日實(shí)時(shí)更新凈值及收益，代替原有的預(yù)期收益型產(chǎn)品。該公司提供的數(shù)據(jù)顯示，截至6月底，該公司從業(yè)人員中投資顧問占比超過32%，基金投資顧問業(yè)務(wù)客戶數(shù)量超過18萬，金融產(chǎn)品銷售業(yè)務(wù)規(guī)模穩(wěn)步增長(zhǎng)。

8月13日，銀行業(yè)理財(cái)?shù)怯浲泄苤行陌l(fā)布的《中國(guó)銀行業(yè)理財(cái)市場(chǎng)半年報(bào)告(2021年上)》顯示，截至今年6月底，理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模達(dá)25.8萬億元，同比增長(zhǎng)5.37%，上半年累計(jì)為投資者創(chuàng)造收益4137.51億元。其中，凈值型理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模20.39萬億元，占比近八成，同比提高23.9個(gè)百分點(diǎn);保本型產(chǎn)品持續(xù)壓降，截至6月底存續(xù)余額0.15萬億元，同比減少90.68%;開放式產(chǎn)品規(guī)模及占比不斷上升，募集資金同比增長(zhǎng)10.09%。

投資者心態(tài)更趨理性

凈值型理財(cái)產(chǎn)品快速增長(zhǎng)的背后，是投資者心態(tài)更加趨于理性。

山西省大同市居民謝曉寧之前一直在銀行進(jìn)行定期存款或者購買國(guó)債，理財(cái)求穩(wěn)。最近，她剛買了晉商銀行一款凈值理財(cái)產(chǎn)品。“年化收益率大概在4%，收益比銀行定期存款高，風(fēng)險(xiǎn)比傳統(tǒng)的基金相對(duì)低一些。凈值型理財(cái)產(chǎn)品是‘非保本浮動(dòng)收益’產(chǎn)品，我們做好了短期之內(nèi)浮虧的心理準(zhǔn)備。畢竟，投資是一個(gè)放眼長(zhǎng)線的事，要用平常心看待。”謝曉寧說。

上海居民韓飛揚(yáng)平時(shí)十分關(guān)注理財(cái)市場(chǎng)的變化。在他看來，凈值化理財(cái)產(chǎn)品是大勢(shì)所趨。“一方面，相對(duì)此前‘預(yù)期收益型’的保本理財(cái)產(chǎn)品，凈值型理財(cái)?shù)牟▌?dòng)更加市場(chǎng)化，風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)更貼近實(shí)際，更考驗(yàn)投資者的理財(cái)經(jīng)驗(yàn)和知識(shí)積累;另一方面，凈值型理財(cái)在底層資產(chǎn)流向、風(fēng)險(xiǎn)提示、風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)等信息披露上更充分，從‘PR1’到‘PR5’的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)也更利于投資者做出合理選擇。因此，凈值型理財(cái)機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存。”他說。

家住山東濰坊的李鈺最近看中了中國(guó)銀行旗下中銀理財(cái)一款開放凈值型產(chǎn)品，風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)是PR2。她說，雖然收益低了一些，但過去6個(gè)月的凈值變化總體比較穩(wěn)定，適合自己這樣的“入門級(jí)”選手。李鈺認(rèn)為，合理規(guī)劃選擇一款適合自己的理財(cái)產(chǎn)品十分重要。“既然想著投資獲取收益，就必然需要承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，做好各種心理預(yù)期。”

招聯(lián)金融首席研究員董希淼表示，我國(guó)銀行理財(cái)發(fā)展時(shí)間短，投資者專業(yè)素質(zhì)和風(fēng)險(xiǎn)承受能力一般，需要開展形式多樣的投資者教育活動(dòng)。特別是銀行理財(cái)發(fā)展與投資者需求之間還有差距。下一步，要從提升國(guó)民金融能力的高度出發(fā)，提升投資者教育的針對(duì)性和有效性，堅(jiān)決打破剛性兌付，實(shí)現(xiàn)“賣者盡責(zé)”與“買者自負(fù)”有機(jī)統(tǒng)一，推動(dòng)銀行理財(cái)健康可持續(xù)發(fā)展。

未來仍需穩(wěn)健發(fā)展

在供給端，各大金融機(jī)構(gòu)都把做好凈值型理財(cái)產(chǎn)品作為實(shí)現(xiàn)自身業(yè)務(wù)高質(zhì)量發(fā)展的重要發(fā)力點(diǎn)。

中國(guó)建設(shè)銀行副行長(zhǎng)紀(jì)志宏表示，資管新規(guī)的實(shí)施，有力促進(jìn)了商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)的健康可持續(xù)發(fā)展。建設(shè)銀行嚴(yán)格遵循監(jiān)管導(dǎo)向，積極推進(jìn)理財(cái)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，大力發(fā)展凈值型產(chǎn)品，不斷優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，存量理財(cái)整改的相關(guān)進(jìn)度符合或超出預(yù)期。同時(shí)，建設(shè)銀行持續(xù)推進(jìn)集團(tuán)資產(chǎn)管理新體系建設(shè)，強(qiáng)化資產(chǎn)配置、渠道銷售、投資研究、風(fēng)險(xiǎn)管理等重點(diǎn)工作，加快資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)模式轉(zhuǎn)型與創(chuàng)新，努力打造新的業(yè)務(wù)發(fā)展支柱。

“建信理財(cái)作為承接集團(tuán)理財(cái)業(yè)務(wù)的主要載體，開業(yè)兩年多來，資產(chǎn)規(guī)模快速增長(zhǎng)，盈利能力持續(xù)增強(qiáng)。截至今年6月末，建信理財(cái)管理產(chǎn)品700只，均為符合新規(guī)的凈值型產(chǎn)品;產(chǎn)品余額9463億元，較年初增長(zhǎng)2493億元。”紀(jì)志宏說，下一步，建設(shè)銀行將繼續(xù)有序推進(jìn)存量業(yè)務(wù)整改工作，回歸資管業(yè)務(wù)本源，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品錯(cuò)位布局，不斷豐富產(chǎn)品線，加強(qiáng)自主投資能力，持續(xù)拓展核心客群，全方位滿足客戶投資理財(cái)需求。

光大理財(cái)董事長(zhǎng)張旭陽表示，光大理財(cái)采取三種策略促進(jìn)凈值型理財(cái)產(chǎn)品發(fā)展：一是使用不同顏色標(biāo)識(shí)投向產(chǎn)品的曲線，提升投資者對(duì)不同理財(cái)產(chǎn)品的辨識(shí)度;二是將強(qiáng)化彈性資產(chǎn)的投研能力建設(shè)，努力形成有別于傳統(tǒng)公募基金的投資一體化、產(chǎn)投一體化投研框架;三是繼續(xù)從企業(yè)成長(zhǎng)中獲得創(chuàng)造價(jià)值，發(fā)揮光大銀行公司業(yè)務(wù)與光大理財(cái)、投行、資管聯(lián)動(dòng)的優(yōu)勢(shì)，為投資者創(chuàng)造長(zhǎng)期可持續(xù)投資回報(bào)。

值得注意的是，目前投資者更傾向于凈值產(chǎn)品中的短期產(chǎn)品。

在南京從事傳媒行業(yè)的吳越亮把自己定位為“平衡偏激進(jìn)型”的投資者，平時(shí)投資主要是基金和股票，其次才是銀行的各類理財(cái)產(chǎn)品。“凈值型理財(cái)產(chǎn)品不約定收益，這意味著收益的不確定性增強(qiáng)了。所以我在選擇理財(cái)產(chǎn)品時(shí)，更傾向于投6個(gè)月以下的，以便自己后期轉(zhuǎn)投。”吳越亮說。

“要看到，大眾對(duì)理財(cái)‘保本保息’的心理預(yù)期依然較強(qiáng)，更偏好短期產(chǎn)品，同時(shí)在資管新規(guī)要求下，銀行理財(cái)需要募集更長(zhǎng)期限資金以匹配投資端。”光大證券金融業(yè)首席分析師王一峰說，理財(cái)公司也需要一定的時(shí)間來理順運(yùn)行模式、改進(jìn)激勵(lì)機(jī)制、積累投資經(jīng)驗(yàn)、完善產(chǎn)品布局。

國(guó)家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室副主任曾剛表示，隨著資管新規(guī)的過渡期臨近結(jié)束以及行業(yè)制度規(guī)范的不斷完善，理財(cái)行業(yè)的定位將更加清晰，整個(gè)資管市場(chǎng)的競(jìng)合格局也將在調(diào)整中進(jìn)入全新的發(fā)展階段。在理財(cái)方面，銀行業(yè)進(jìn)一步加強(qiáng)與其他領(lǐng)域資管機(jī)構(gòu)的合作，將成為重要的發(fā)展方向。(王俊嶺 李曉舒)

關(guān)鍵詞： 凈值型 產(chǎn)品 主流 預(yù)期收益型