一邊是融資端收緊，一邊是償債高峰，今年以來(lái)，房企所在的債券市場(chǎng)暗潮洶涌。數(shù)據(jù)顯示，今年1~7月房企境內(nèi)外債券融資累計(jì)約6428億元，較2020年同比下降13%，累計(jì)增速達(dá)2018年后低點(diǎn)。記者注意到，7月下旬，中資房企美元債出現(xiàn)普跌狀況，其中融創(chuàng)、正榮等多只中資房企美元債跌幅創(chuàng)紀(jì)錄。有業(yè)內(nèi)人士分析，房企仍面臨較大的短期資金壓力，需持續(xù)關(guān)注其“降負(fù)債”計(jì)劃的推進(jìn)情況，不排除信用資質(zhì)繼續(xù)惡化的可能。

融創(chuàng)、正榮等多只中資房企美元債跌幅創(chuàng)紀(jì)錄

據(jù)貝殼研究院發(fā)布的《7月房企融資月報(bào)》顯示，今年1~7月房企境內(nèi)外債券融資累計(jì)約6428億元，較2020年同比下降13%，累計(jì)增速達(dá)2018年后低點(diǎn)。其中，境外方面，今年1~7月累計(jì)發(fā)債折合人民幣約2033億元，同比下降約29%，房企境外融資規(guī)模占比跌至32%，創(chuàng)2017年以來(lái)新低。

記者注意到，7月下旬，中資房企美元債出現(xiàn)普跌狀況，其中融創(chuàng)、正榮等多只中資房企美元債跌幅創(chuàng)紀(jì)錄。貝殼研究院指出，受投資者信心下降影響，部分房地產(chǎn)企業(yè)境內(nèi)外信用債發(fā)行受到一定阻礙，特別是持續(xù)低迷的境外債市，未見(jiàn)明顯利好趨勢(shì)，仍將維持高不確定性預(yù)期。

在融資端受阻的同時(shí)，房企7月到期債務(wù)重回千億元之上，房企到期債務(wù)凈額連續(xù)11月為正。貝殼研究院數(shù)據(jù)顯示，2021年7月房企境內(nèi)外債券融資到期債務(wù)規(guī)模約1158億元，環(huán)比增加29.2%，同比增加12.6%，房企到期債務(wù)凈額210億元，償債壓力仍居高。

記者了解到，融資新規(guī)后，新增發(fā)債規(guī)模不及到期債務(wù)規(guī)模已連續(xù)保持11個(gè)月。“三線四檔”與銀行金融機(jī)構(gòu)房地產(chǎn)貸款集中度管理的金融調(diào)控效果較為明顯。同時(shí)，房地信托等其他非標(biāo)融資余額也在持續(xù)下降，房地產(chǎn)行業(yè)的調(diào)控保持趨緊的情況下，到期債務(wù)凈額或?qū)⒈３珠L(zhǎng)期為正。

7月境外債券融資平均票面利率環(huán)比下降83個(gè)基點(diǎn)

從票面利率來(lái)看，貝殼研究院發(fā)布的《7月房企融資月報(bào)》顯示，7月境內(nèi)外債券融資票面利率波動(dòng)較大，票面利率呈結(jié)構(gòu)性分化。其中，境內(nèi)債券融資7月平均票面利率4.16%，較上月下降34個(gè)基點(diǎn);境外債券融資7月平均票面利率為7.00%，較上月下降83個(gè)基點(diǎn)。

貝殼研究院指出，受資本市場(chǎng)環(huán)境趨緊與投資者信心下降影響，近期部分房企境內(nèi)外信用債價(jià)格及利率呈較大波動(dòng)。7月境內(nèi)發(fā)債企業(yè)中66%屬于國(guó)有企業(yè)，這部分企業(yè)平均票面利率為3.58%，拉低7月境內(nèi)債券利率水平。境外債券利率同樣面臨分化情況，國(guó)有企業(yè)背景的首開(kāi)、遠(yuǎn)洋利率分別為3.25、2.70%;而民營(yíng)性質(zhì)的匯景、上坤融資利率分別為12.50%、12.25%。

值得注意的是，房地產(chǎn)成為中資美元債的暴風(fēng)眼，違約事件頻發(fā)。如2月河北房企發(fā)生違約，截至6月末未如期償還的債務(wù)本息(含銀行貸款、信托貸款等)達(dá)到669.9億元。7月四川房企發(fā)生違約，到期未償還債務(wù)本息合計(jì)45億元。

與此同時(shí)，2021年以來(lái)，部分房企通過(guò)出售子公司股份、限制土地收購(gòu)、加速銷售回款等舉措籌集資金，但有業(yè)內(nèi)人士分析，房企仍面臨較大的短期資金壓力，需持續(xù)關(guān)注其“降負(fù)債”計(jì)劃的推進(jìn)情況，不排除信用資質(zhì)繼續(xù)惡化的可能。

中誠(chéng)信國(guó)際認(rèn)為，隨著2020年上半年低基數(shù)效應(yīng)的減弱以及調(diào)控政策的持續(xù)影響，預(yù)計(jì)2021年下半年商品房銷售金額增速將較上半年有所放緩，且房地產(chǎn)金融監(jiān)管力度將持續(xù)強(qiáng)化，信貸環(huán)境偏緊及投資者信心不足將進(jìn)一步加大房地產(chǎn)企業(yè)的再融資壓力，融資環(huán)境的收縮亦將使得債務(wù)集中到期壓力較大的房地產(chǎn)企業(yè)出現(xiàn)現(xiàn)金流緊張的可能性增加。

中國(guó)恒大：

正在接觸潛在獨(dú)立第三方投資者

探討出售部分資產(chǎn)

8月10日，中國(guó)恒大發(fā)布公告稱，本公司通知本集團(tuán)股東及投資者，公司正在接觸幾家潛在獨(dú)立第三方投資者探討有關(guān)出售公司旗下部分資產(chǎn)，包括但不限于出售該公司上市附屬公司中國(guó)恒大新能源汽車集團(tuán)有限公司(00708)及恒大物業(yè)集團(tuán)有限公司(06666)的部分權(quán)益。截至本公告日期，尚未確定或訂立任何具體計(jì)劃或正式協(xié)議。倘有關(guān)該等計(jì)劃或最終協(xié)議得以落實(shí)，該公司將做出進(jìn)一步公告通知市場(chǎng)。同日，恒大汽車、恒大物業(yè)也對(duì)外發(fā)布了上述公告。

而在8月9日，恒大汽車發(fā)布業(yè)績(jī)披露稱，2021年上半年預(yù)計(jì)凈虧損48億元，2020年同期為24.5億元。其稱，2021年上半年凈虧損主要是由于拓展新能源汽車業(yè)務(wù)，處于投入階段，購(gòu)買固定資產(chǎn)及設(shè)備，研發(fā)等相關(guān)費(fèi)用增加及利息支出。

關(guān)鍵詞： 房地產(chǎn) 行業(yè) 融資 收緊