近日，互聯(lián)網(wǎng)家裝平臺(tái)土巴兔集團(tuán)股份有限公司(簡(jiǎn)稱“土巴兔”)發(fā)布了招股說(shuō)明書。土巴兔IPO計(jì)劃募資7.04億元，主要用于技術(shù)研發(fā)及數(shù)據(jù)平臺(tái)升級(jí)項(xiàng)目、運(yùn)營(yíng)信息平臺(tái)建設(shè)項(xiàng)目等。《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者注意到，報(bào)告期(指2018年、2019年和2020年，下同)內(nèi)， “土巴兔裝修”APP因違規(guī)使用個(gè)人信息曾被工信部點(diǎn)名。此外，在土巴兔IPO申報(bào)前夕，多家機(jī)構(gòu)突擊入股并簽署了對(duì)賭協(xié)議，對(duì)于公司實(shí)控人王國(guó)彬來(lái)說(shuō)壓力不小。

“土巴兔裝修”APP

曾違規(guī)使用個(gè)人信息

招股書顯示，土巴兔是中國(guó)領(lǐng)先的互聯(lián)網(wǎng)家裝平臺(tái)，主要利用信息技術(shù)賦能家裝服務(wù)供應(yīng)商，并共同為業(yè)主提供一站式互聯(lián)網(wǎng)家裝解決方案。報(bào)告期內(nèi)，土巴兔的營(yíng)業(yè)收入分別為5.83億元、6.80億元和6.15億元，凈利潤(rùn)分別為3862.97萬(wàn)元、7967.90萬(wàn)元和8659.75萬(wàn)元。

《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者注意到，土巴兔的營(yíng)收主要來(lái)自于線上業(yè)務(wù)，其中智能訂單匹配服務(wù)占營(yíng)收比例逐年走高，報(bào)告期內(nèi)占比分別為66.84%、75.29%和76.25%。招股書顯示，土巴兔的智能訂單匹配服務(wù)主要是借助大數(shù)據(jù)完成業(yè)主與服務(wù)供應(yīng)商的智能匹配，通過(guò)土巴兔官網(wǎng)、土巴兔APP等渠道向家裝服務(wù)供應(yīng)商匹配有相應(yīng)需求的業(yè)主信息。在互聯(lián)網(wǎng)營(yíng)銷服務(wù)模式下，土巴兔報(bào)告期內(nèi)用于購(gòu)買互聯(lián)網(wǎng)廣告流量的流量獲客費(fèi)用分別為1.42億元、2.06億元和2.15億元，占當(dāng)期營(yíng)收比例分別為24.28%、30.31%和35.00%。

土巴兔坦言，為更好地利用大數(shù)據(jù)技術(shù)，幫助廣大用戶實(shí)現(xiàn)業(yè)主需求與服務(wù)供應(yīng)商的智能匹配，存在通過(guò)公司官網(wǎng)、APP等渠道收集包括用戶手機(jī)號(hào)、地理位置、用戶裝修需求在內(nèi)的個(gè)人信息，并按照相關(guān)約定將其提供給服務(wù)供應(yīng)商的情形。《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者進(jìn)一步調(diào)查發(fā)現(xiàn)，報(bào)告期內(nèi)，土巴兔旗下的“土巴兔裝修”APP曾因侵害用戶權(quán)益行為被監(jiān)管部門點(diǎn)名。2020年8月31日，工信部通報(bào)了該年度第四批共101款侵害用戶權(quán)益行為的APP，其中就包括“土巴兔裝修”，存在的問題是“違規(guī)使用個(gè)人信息”。同時(shí)，工信部要求，存在問題的APP應(yīng)在2020年9月7日前完成整改落實(shí)工作，逾期不整改的，工信部將依法依規(guī)組織開展相關(guān)處置工作。

記者就此致函土巴兔采訪，該公司書面回復(fù)稱，“在收到工信部關(guān)于APP整改的要求后，第一時(shí)間進(jìn)行自查并整改，已于工信部規(guī)定時(shí)間內(nèi)完成整改工作并通過(guò)驗(yàn)收。目前不存在違規(guī)使用個(gè)人信息的情形。”土巴兔還表示，公司非常重視用戶信息安全，內(nèi)部制訂了相關(guān)信息保護(hù)制度并嚴(yán)格執(zhí)行，通過(guò)技術(shù)手段保護(hù)用戶隱私;土巴兔平臺(tái)不存在主動(dòng)泄露用戶信息的問題，但為了更好地營(yíng)造正常有序安全的環(huán)境，平臺(tái)建議消費(fèi)者在接到非土巴兔平臺(tái)電話或者冒充土巴兔平臺(tái)電話的疑似騷擾電話的情況下，可以撥打01012321或訪問www.12321.cn舉報(bào)騷擾電話，請(qǐng)相關(guān)部門進(jìn)行處理;公司會(huì)繼續(xù)嚴(yán)格按照國(guó)家頒布的相關(guān)法律法規(guī)進(jìn)行持續(xù)自查，不斷完善平臺(tái)的用戶個(gè)人信息保障機(jī)制。

值得注意的是，土巴兔在招股書中重點(diǎn)提示了“用戶信息收集或使用不當(dāng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)”。土巴兔認(rèn)為，公司可能由于員工操作不當(dāng)、未根據(jù)相關(guān)規(guī)定及時(shí)修訂隱私保護(hù)政策、信息系統(tǒng)安全漏洞等原因，導(dǎo)致在業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)過(guò)程中存在不符合用戶個(gè)人信息保護(hù)相關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定，而被用戶起訴或主管部門處罰等風(fēng)險(xiǎn)，從而影響公司的品牌形象，并可能對(duì)公司的業(yè)務(wù)開展造成不利影響。

合同糾紛頻發(fā)

客戶投訴不斷

據(jù)土巴兔官網(wǎng)介紹，截至2020年末，土巴兔平臺(tái)累計(jì)入駐了130多萬(wàn)名設(shè)計(jì)師、逾11萬(wàn)家裝修公司以及9000多家家具材料供應(yīng)商，業(yè)務(wù)覆蓋國(guó)內(nèi)300多個(gè)城市。記者發(fā)現(xiàn)，土巴兔在招股書中提示“平臺(tái)責(zé)任相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)”時(shí)坦承，公司難以保證所有入駐平臺(tái)的裝修公司均已有效取得所有資質(zhì)，若平臺(tái)內(nèi)經(jīng)營(yíng)的裝修公司存在資質(zhì)瑕疵并對(duì)消費(fèi)者合法權(quán)益造成侵害的，公司可能面臨由政府主管部門責(zé)令限期改正或被處以罰款等相關(guān)法律風(fēng)險(xiǎn)。

據(jù)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者不完全統(tǒng)計(jì)，自土巴兔2008年成立以來(lái)，公司所牽涉的司法案件總數(shù)超過(guò)400起，其中作為被告身份的案件多達(dá)300余起，牽涉金額則高達(dá)數(shù)百萬(wàn)元。記者進(jìn)一步梳理發(fā)現(xiàn)，這些案件中有52起案件的案由為裝修裝飾合同糾紛，其糾紛原因包括“質(zhì)量不合格”“嚴(yán)重超期”等。大多數(shù)情況下，這些糾紛案件的主要被告方為原告通過(guò)土巴兔裝修平臺(tái)所找到的裝修公司，而土巴兔作為關(guān)聯(lián)對(duì)象也被列在被告名單之列。

記者注意到，土巴兔在招股書中重點(diǎn)提示了“未決訴訟相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)”。招股書稱，截至報(bào)告期內(nèi)，公司共計(jì)有64起涉及土巴兔作為當(dāng)事人的未決訴訟，其案由主要為公司業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中所涉及的相關(guān)合同糾紛。不過(guò)，土巴兔認(rèn)為，公司在上述案件中作為第三方不存在連帶還款義務(wù)，即使最終敗訴也不會(huì)導(dǎo)致重大風(fēng)險(xiǎn)。業(yè)內(nèi)人士則認(rèn)為，大大小小的裝修公司水平參差不齊，為土巴兔的運(yùn)營(yíng)埋下了不少隱患，土巴兔作為消費(fèi)者和裝修公司溝通的橋梁應(yīng)進(jìn)一步提升自身管理水平。

與此同時(shí)，《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者還在新浪旗下消費(fèi)者服務(wù)平臺(tái)黑貓投訴上看到不少消費(fèi)者的現(xiàn)身說(shuō)法，其投訴理由包括“售后服務(wù)質(zhì)量”“產(chǎn)品質(zhì)量問題”“退款糾紛”“工程爛尾”等，其投訴對(duì)象均為土巴兔裝修網(wǎng)客訴中心。截至記者發(fā)稿，黑貓投訴上的投訴量高達(dá)111條，目前有102條已完成。其中，今年7月8日，黑貓投訴用戶5527897707投訴稱，其愛人于6月20日在土巴兔平臺(tái)購(gòu)買裝修監(jiān)管服務(wù)，用于北京市大興區(qū)海悅公館處房屋。土巴兔平臺(tái)委派監(jiān)理未嚴(yán)格按照土巴兔承諾提供服務(wù)，致使裝修驗(yàn)收工作停滯造成裝修工作無(wú)法順利進(jìn)行，用戶向平臺(tái)銷售、土巴兔平臺(tái)相關(guān)負(fù)責(zé)人及投訴熱線反饋，均沒有得到有效回應(yīng)。7月9日，黑貓投訴將該用戶的問題向土巴兔裝修網(wǎng)客訴中心反映，7月13日，土巴兔裝修網(wǎng)客訴中心表示，平臺(tái)與用戶已協(xié)調(diào)一致，現(xiàn)已在走退款流程。

實(shí)控人身負(fù)對(duì)賭協(xié)議

招股書顯示，土巴兔的前身為深圳市彬訊科技有限公司(簡(jiǎn)稱“深圳彬訊”)，2020年12月整體變更為股份有限公司，并正式更改為現(xiàn)名。目前土巴兔實(shí)控人為王國(guó)彬和謝樹英夫婦，二人合計(jì)持有公司50.63%的股權(quán)?！督?jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者注意到，就在土巴兔本次申報(bào)前不久，有多家機(jī)構(gòu)涉嫌突擊入股并簽署了對(duì)賭協(xié)議，倘若本次土巴兔未能成功上市，其實(shí)控人王國(guó)彬或面臨金額巨大的股權(quán)回購(gòu)壓力。

據(jù)披露，2020年9月，深圳彬訊召開股東會(huì)并作出決議，同意以增資形式增加Pour La Vie、Sequoia Capital China以及58 Shenqi為深圳彬訊的新股東。根據(jù)相關(guān)增資協(xié)議，Pour La Vie、Sequoia Capital China以及58 Shenqi用于認(rèn)繳深圳彬訊83.9184萬(wàn)元、60.7445萬(wàn)元、40.7649萬(wàn)元注冊(cè)資本的投資款總額分別為659.15萬(wàn)美元、1365.39萬(wàn)美元和3175.45萬(wàn)美元，占總股本的20.59%、14.90%和10%。

與此同時(shí)，深圳彬訊及股東王國(guó)彬、彬訊咨詢、宅滿意咨詢、土巴兔咨詢和Pour La Vie、Sequoia Capital China、58 Shenqi簽署了《重組框架協(xié)議》《關(guān)于深圳市彬訊科技有限公司的補(bǔ)充協(xié)議》等，其中約定了優(yōu)先認(rèn)購(gòu)權(quán)、反攤薄保護(hù)權(quán)等優(yōu)先權(quán)利。后又隨著深圳彬訊股東集采佳咨詢、圖滿意咨詢的加入，多方共同簽署了《加入函》，同意成為上述有關(guān)協(xié)議的簽署方并受其約束。相關(guān)股東特殊權(quán)利條款中特別約定：“若深圳彬訊未在規(guī)定時(shí)間內(nèi)上市、創(chuàng)始人嚴(yán)重違反協(xié)議等情形下，各投資方有權(quán)要求深圳彬訊按照協(xié)議約定的公式計(jì)算股份回購(gòu)價(jià)格，并以此價(jià)格購(gòu)買該投資方所持有的全部或部分深圳彬訊的股權(quán)”。

2021年6月3日，也就是招股書披露的前一個(gè)月內(nèi)，土巴兔及全體股東以及境外投資人等相關(guān)方共同簽署的相關(guān)補(bǔ)充協(xié)議約定：如公司上市的申請(qǐng)被撤回、退回、撤銷、終止審查、不予批準(zhǔn)或不予注冊(cè)或者公司上市未能成功實(shí)現(xiàn)，僅優(yōu)先認(rèn)購(gòu)權(quán)、優(yōu)先購(gòu)買權(quán)等7項(xiàng)股東優(yōu)先權(quán)利，對(duì)于創(chuàng)始人(王國(guó)彬)自動(dòng)恢復(fù)。

按照滬深交易所相關(guān)規(guī)定，申報(bào)前12個(gè)月內(nèi)產(chǎn)生的新股東即認(rèn)定為突擊入股。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，投資機(jī)構(gòu)在投資發(fā)行人時(shí)約定對(duì)賭協(xié)議等類似安排的，原則上要求發(fā)行人在申報(bào)前清理，但同時(shí)滿足發(fā)行人不作為對(duì)賭協(xié)議當(dāng)事人、對(duì)賭協(xié)議不存在可能導(dǎo)致公司控制權(quán)變化的約定、對(duì)賭協(xié)議不與市值掛鉤、對(duì)賭協(xié)議不存在嚴(yán)重影響發(fā)行人持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力或者其他嚴(yán)重影響投資者權(quán)益的情形要求，可以不清理。前述補(bǔ)充協(xié)議的簽署，意味著土巴兔不再是對(duì)賭協(xié)議的當(dāng)事人，但根據(jù)土巴兔和Pour La Vie等簽署的對(duì)賭協(xié)議條款，若土巴兔未能成功上市，可能會(huì)觸發(fā)股東之間的回購(gòu)義務(wù)，其壓力自然落到了創(chuàng)始人王國(guó)彬頭上。

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