8000億元！央媽端出年內(nèi)最大份的“麻辣粉”
來源：上海證券報(bào) 時(shí)間：2020-11-16 15:47:42
為維護(hù)銀行體系流動性合理充裕，央行今日開展8000億元中期借貸便利(MLF)操作，中標(biāo)利率保持2.95%。對沖本月6000億元的到期量后，實(shí)現(xiàn)凈投放2000億元。
8000億元的MLF，是今年以來最大規(guī)模的一次操作，凈投放量也符合市場人士的預(yù)期。早間公告發(fā)出后，債市情緒明顯好轉(zhuǎn)，國債期貨一片飄紅。
“考慮到近期信用債市場違約，上周市場情緒有所波動，從上周三開始，央行已經(jīng)恢復(fù)了公開市場的小額凈投放，今天繼續(xù)延續(xù)凈投放的操作，保證市場流動性的供應(yīng)。”中信證券研究所副所長明明表示。
實(shí)際上，近期隔夜利率相對較高，資金處在緊平衡的狀態(tài)。明明認(rèn)為，未來央行可能保持中性的政策操作，等待年底前財(cái)政凈投放，來緩解流動性緊平衡的格局。
債市擔(dān)憂情緒顯著緩和
對于此次8000億元MLF操作，多數(shù)分析人士認(rèn)為，基本符合市場預(yù)期。
從凈投放量上看，此次操作與前幾個(gè)月的規(guī)?；颈３忠恢?。Wind數(shù)據(jù)顯示，8月、9月MLF凈投放量分別達(dá)到1500億元、4000億元，中長期流動性保持合理充裕。
江海證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家屈慶表示，8000億元MLF規(guī)模較為合理，對沖本月6000億元到期量后，凈投放量達(dá)到2000億元，延續(xù)前期合理寬裕的操作風(fēng)格，同時(shí)也緩和了前期市場對于特殊時(shí)期貨幣政策退出的擔(dān)憂。
明明也認(rèn)為，8000億元操作規(guī)模總體符合市場預(yù)期，適當(dāng)超量續(xù)作，與之前兩三個(gè)月的操作慣例保持不變，價(jià)格保持不變，總體保持了相對中性的操作風(fēng)格。
在近期信用債違約事件影響下，市場擔(dān)憂情緒加重。上周五資金面整體邊際趨緊，回購市場DR007加權(quán)平均利率升至2.61%，為今年1月以來的最高水平。而10月末隔夜資金的異常趨緊，也使得11月以來，隔夜利率持續(xù)居高不下。
“近期信用風(fēng)險(xiǎn)事件，引發(fā)市場擔(dān)憂情緒，由于流動性投放是央行的常規(guī)工具，通過大規(guī)模流動性投放，對債市情緒會起到緩和作用。”屈慶表示。
公告發(fā)出后，國債期貨一片飄紅，債券市場已明顯感受到央媽的呵護(hù)之意。
資金面近期邊際趨緊
10月末，隔夜利率的大幅抬升，曾經(jīng)給交易員留下深刻印象。
月初短暫的利率下行后，本月以來，隔夜利率仍然持續(xù)抬升，至11月10日，已經(jīng)開始出現(xiàn)隔夜與7天資金利率的倒掛，這一趨勢如今愈演愈烈，11月12日、13日，DR001連續(xù)兩日升至2.5%以上，為1月以來的最高值。
從近期央行操作風(fēng)格來看，由于月初以來，隔夜利率持續(xù)走高，臨近月中繳稅期，公開市場操作凈投放量也逐漸增加，上周共計(jì)凈投放2300億元。
“上周公開市場凈投放資金2300億元，國債和地方債消耗664.5億元，對超儲形成補(bǔ)充1635.5億元。但雙11支付機(jī)構(gòu)的備付金鎖定流動性(后續(xù)將回流)，再加上信用事件使得信用債質(zhì)押困難，非銀機(jī)構(gòu)流動性受到影響。”廣發(fā)證券固收團(tuán)隊(duì)劉郁分析稱。
事實(shí)上，從非銀機(jī)構(gòu)融資利率表現(xiàn)看，相較于銀行間市場的利差有所擴(kuò)大，劉郁援引數(shù)據(jù)稱，11月13日，R007和DR007利差擴(kuò)大至75bp，R001和DR001利差擴(kuò)大至25bp，其中7天利差接近10月底水平。
東方金誠首席宏觀分析師王青認(rèn)為，10月下旬以來，受地方大型國企信用債違約事件等影響，以DR007為代表的短期市場利率再現(xiàn)上行，且同業(yè)存單發(fā)行利率等中期市場利率也繼續(xù)保持升勢，這將對沖銀行結(jié)構(gòu)性存款、大額存單等負(fù)債成本下降帶來的影響，意味著近期銀行平均邊際資金成本難現(xiàn)明顯下行。
偏中性操作風(fēng)格有望延續(xù)
資金面邊際趨緊，也與市場擔(dān)憂特殊時(shí)期貨幣政策退出有關(guān)。不少分析人士認(rèn)為，此次8000億元MLF操作，緩和了市場擔(dān)憂情緒。
王青認(rèn)為，MLF連續(xù)四個(gè)月超額續(xù)作，意味著央行正在向銀行體系補(bǔ)充中長期流動性，避免中期市場利率過度偏離政策利率中樞。
事實(shí)上，今年6月監(jiān)管層要求壓降結(jié)構(gòu)性存款以來，作為替代品種，銀行同業(yè)存單發(fā)行“量價(jià)齊升”，王青認(rèn)為，中期市場利率持續(xù)上行，將不可避免地加大銀行負(fù)債成本，不利于年底前銀行繼續(xù)下調(diào)企業(yè)實(shí)際貸款利率。
近期，央行副行長劉國強(qiáng)公開表示，下一步的政策，總體上繼續(xù)保持松緊適度，政策調(diào)整要基于對經(jīng)濟(jì)狀況的準(zhǔn)確評估，不能弱化金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的效果，另外也不能出現(xiàn)“政策懸崖”，政策突然中斷可能很多方面適應(yīng)不了。
談到近期資金面情況，明明表示，近期隔夜利率相對較高，資金處在緊平衡，未來央行可能保持中性的政策操作，等待年底前財(cái)政凈投放，來緩解流動性的緊平衡格局。
對于后續(xù)的政策操作，王青認(rèn)為，11月MLF超額續(xù)作，意味著年底前實(shí)施降準(zhǔn)的可能性進(jìn)一步下降，未來一段時(shí)間貨幣政策將持續(xù)處于“觀察期”。
關(guān)鍵詞： 8000億元
-
拒絕對過敏“束手就擒” 世界動態(tài) 近年來，過敏的人越來越多了，這種現(xiàn)象已經(jīng)被多個(gè)大型的流行病學(xué)研究所證實(shí)。面對過敏，我們只能“束手就擒 -
今日快訊：“五一”來南莊，不僅有車展，還有美食、美景等著你！ 4月29日，2023佛山（南莊）汽車文化嘉年華馬上就要和大家見面啦！本屆汽車文化嘉年華是“佛山車展”首次落 -
報(bào)道：千億高明高質(zhì)量發(fā)展啟新程 佛山新聞網(wǎng)訊佛山市新聞傳媒中心記者劉嶒報(bào)道：珠江西岸，聚光燈投向高明，這座江濱之城再次成為灣區(qū)矚目的 -
世界快報(bào):廣東省首個(gè)！省市三方共建普法宣傳消費(fèi)教育基地揭牌 佛山新聞網(wǎng)訊記者羅樂瑩報(bào)道：4月25日上午，由廣東省消委會、佛山市消委會、佛山市律師協(xié)會三方共建的廣東 -
世界速讀：總投資額超1000億元！高明舉行招商引資推介會 佛山新聞網(wǎng)訊佛山日報(bào)記者蔡聞佳通訊員明宣報(bào)道：4月27日，高明區(qū)舉行2023年度招商引資推介會，現(xiàn)場簽約項(xiàng) -
“禪城一日游”攻略來啦，聽說你很需要？|播資訊 心心念念的五一小長假終于要到了！現(xiàn)在小編奉上出游攻略讓熱愛生活的你不負(fù)時(shí)光！今天帶來的是【禪城一日精 -
“五一”假期會下雨嗎？最新天氣預(yù)報(bào)來了！ 世界短訊 “五一”天氣如何？佛山氣象臺預(yù)計(jì)29日佛山有中雷雨、局部大雨。佛山：29日或有雷雨大風(fēng)、暴雨預(yù)警4月28日 -
她說“想親眼看看新疆”，卻被污蔑為“假人”？_環(huán)球快資訊 “一些人熱衷于制造涉華謊言誤導(dǎo)公眾，怕我的研究會打破他們的‘新疆?dāng)⑹隆?rdquo;在推特上，莫琳·休伯爾遭到 -
天天視點(diǎn)！“不能讓核污染水污染大?！?/a> 日本東京電力公司4月25日宣布，已完成為福島第一核電站核污染水排海而修建的海底隧道挖掘工作，將繼續(xù)推進(jìn) -
環(huán)球最新：“中國為世界知識產(chǎn)權(quán)事業(yè)發(fā)展作出重要貢獻(xiàn)” “在不確定的世界中，各國堅(jiān)持團(tuán)結(jié)合作、開放包容尤為重要。”世界知識產(chǎn)權(quán)組織副總干事王彬穎日前在接受本
熱點(diǎn)
- 拒絕對過敏“束手就擒” 世界動態(tài) 近年來，過敏的人越來越多了，這種...
- 今日快訊：“五一”來南莊，不僅有車展，還有美食、美景等著你！ 4月29日，2023佛山（南莊）汽車文...
- 報(bào)道：千億高明高質(zhì)量發(fā)展啟新程 佛山新聞網(wǎng)訊佛山市新聞傳媒中心記...
- 世界快報(bào):廣東省首個(gè)！省市三方共建普法宣傳消費(fèi)教育基地揭牌 佛山新聞網(wǎng)訊記者羅樂瑩報(bào)道：4月2...
文章排行
娛樂圖賞
-
會不會開翻？切爾西只差降級區(qū)10分，剩6戰(zhàn)將對槍魔城紐卡... 英超已經(jīng)來到本賽季的最后沖刺階段... -
【獨(dú)家】2023年慶祝“五一”國際勞動節(jié)大會在京舉行 這是4月27日拍攝的大會現(xiàn)場。當(dāng)日... -
音樂類院校國際排名 世界著名音樂學(xué)院最新權(quán)威排名 今天，大學(xué)路小編為大家?guī)砹艘魳?.. -
柳永_雨鈴霖柳永 1、柳永·《雨霖鈴》寒蟬凄切①，...