建信基金馬牧青：關(guān)注估值切換行情，2022年醫(yī)藥行業(yè)投資性價比高

來源：榕城網(wǎng) 時間：2021-12-21 10:23:29

長期以來，醫(yī)藥行業(yè)被視為A股市場上的黃金賽道之一，但與前兩年的持續(xù)上漲行情不同，醫(yī)藥行業(yè)2021年以來波動加劇，后續(xù)醫(yī)藥行業(yè)將如何演繹?當(dāng)前時點是否適合布局?建信醫(yī)療健康行業(yè)擬任基金經(jīng)理馬牧青表示，經(jīng)過一年的調(diào)整后，醫(yī)藥行業(yè)估值相對調(diào)整到位，疊加行業(yè)比較優(yōu)勢明顯、政策預(yù)期邊際改善、疫情后逐步恢復(fù)等因素，醫(yī)藥行業(yè)正值布局時點，看好2022年醫(yī)藥板塊投資機會。

馬牧青認為，從估值來看，WIND數(shù)據(jù)顯示，2021年初至10月末醫(yī)藥指數(shù)回調(diào)約10%，調(diào)整至過去五年的30%分位以下，但業(yè)績?nèi)匀怀尸F(xiàn)高增長，今年前三季度，401家醫(yī)藥行業(yè)上市公司分別實現(xiàn)營業(yè)收入、凈利潤、扣非凈利潤16562.3億元、1785.56億元、1588.80億元，同比增長18.14%、27.64%、31.66%。后續(xù)可以把握業(yè)績增長帶來的投資機會。

從基本面角度來看，醫(yī)藥行業(yè)需求相對穩(wěn)定，受經(jīng)濟周期影響小，因此增速相對穩(wěn)健。在2022年整體宏觀經(jīng)濟面臨壓力的背景下，相對于其它行業(yè)來看，醫(yī)藥行業(yè)有機會挖掘更多業(yè)績高增長標的。

此外，從政策和行業(yè)恢復(fù)的角度，一方面，集采等政策影響已在股價中充分反應(yīng)且好于預(yù)期，創(chuàng)新藥等細分賽道相對受鼓勵，醫(yī)藥行業(yè)可持續(xù)性有望延續(xù);另一方面醫(yī)藥行業(yè)和醫(yī)療秩序相關(guān)性高，在疫情影響逐漸得到緩解的后周期，預(yù)計多家公司業(yè)績邊際改善，帶來業(yè)績和估值的雙升。

近期，擬由馬牧青管理的新產(chǎn)品建信醫(yī)療健康行業(yè)基金正在發(fā)行中，該基金將聚焦醫(yī)藥賽道，重點涵蓋制藥(化藥、生物藥、中藥、原料藥)、醫(yī)療器械、醫(yī)療服務(wù)(連鎖醫(yī)療服務(wù)、創(chuàng)新藥研發(fā)服務(wù)、科研服務(wù))、醫(yī)藥商業(yè)、醫(yī)藥健康等領(lǐng)域，為投資者挖掘優(yōu)質(zhì)標的。

馬牧青指出，近年來醫(yī)藥行業(yè)內(nèi)部已經(jīng)經(jīng)歷了結(jié)構(gòu)升級的重大變化，尤其是優(yōu)質(zhì)公司上市速度加快，相比10年前，A股和H股上市公司數(shù)量顯著增加，細分賽道百花齊放，可供投資的標的豐富，建信醫(yī)療健康行業(yè)基金也將充分把握醫(yī)藥賽道有利行情，為投資者爭取更高收益。

作為行業(yè)大型基金公司，建信基金已擁有成熟的“投研一體化平臺”，且公司投研人才梯隊完善，優(yōu)秀基金經(jīng)理持續(xù)涌現(xiàn)，能夠充分發(fā)揮平臺集體的力量，為新產(chǎn)品運作提供充分支持。從過往投資成績看，海通證券數(shù)據(jù)顯示，截至9月30日，建信基金旗下權(quán)益類基金近1年收益率為43.50%，行業(yè)排名15/145，近2年、3年收益率為98.33%、131.10%，排名全行業(yè)前1/4、1/3。并且，在銀河證券和海通證券的星級體系中，建信基金今年上半年有14只主動權(quán)益類基金獲得五星評級，分別為1個十年期、8個五年期、16個三年期五星評級。

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