泰達宏利：投資切莫輕言放棄

來源：中國經濟網時間：2021-03-22 17:25:33

牛年開年以來，股票市場沒有“走牛”，反而開啟了震蕩模式，權益類資產紛紛下跌，泰達宏利高研發(fā)創(chuàng)新基金也出現凈值回撤?；爻饭倘涣钊藷溃珣獙Χ唐诟√澥敲课换鸪钟腥送顿Y生涯的必修課。在市場回調之際積累經驗、鍛造心態(tài)，更是成長為成熟基民的重要一步。

權益市場面臨下行壓力，而中國A股依然具備長期投資價值，是理財規(guī)劃中不可忽視的重要一環(huán)。投資“逆境”之中，泰達宏利基金將始終與投資者并肩，分享高景氣行業(yè)龍頭公司的成長紅利，頂住暫時的市場壓力，創(chuàng)造長期回報。

一、理智回顧：市場為什么回調？

探究如何應對短期浮虧，首先要明晰浮虧出現的原因，弄明白市場調整究竟是由于基本面惡化，還是由于中短期因素的擾動。

整體來看，市場近期下跌的核心原因是利率上行對核心資產造成估值壓力，而并非是中國經濟基本面出現拐點。過去兩年，全球利率持續(xù)下行，對利率更敏感的長久期穩(wěn)定類資產估值持續(xù)提升。年后，在經濟復蘇的背景下，利率呈現上行態(tài)勢，這類資產的盈利增速難以抵抗利率上行對估值造成的壓力，因而產生回調。長期來看，利率因素對市場的影響終將逐漸淡化，因利率上行而導致的市場回調也不會持久延續(xù)。

二、市場前瞻：中國A股依然具備長期配置價值

利率因素雖對市場造成壓力，但長期來看，中國經濟基本面依然強勁，中國A股依然是全球范圍內最具長期配置價值的市場之一。

在疫情突襲全球之際，我國展現了強大的綜合國力和經濟韌性。2020年，中國GDP一舉突破100萬億，整體經濟結構持續(xù)優(yōu)化，資本市場改革也穩(wěn)步推進。

制度層面，科創(chuàng)板推出已滿兩年，注冊制改革也穩(wěn)步推進，資本市場長期健康發(fā)展的制度基石被奠定，資本市場整體效率獲得提升。未來，越來越多的代表新經濟發(fā)展方向的高成長企業(yè)將登錄A股，中國股市也將面臨前所未有的長期投資機遇。資本市場改革不斷推進之際，我國金融市場開放程度也在持續(xù)穩(wěn)步提升，越來越多的外資機構開始將資產配置的視角移向中國，外資流入A股的長期大趨勢不改，這也為權益市場的長期走勢提供支撐。

多重宏觀(“宏觀”可刪掉)利好因素影響下，權益市場長期難言悲觀。短期調整后，基本面強勁的核心資產更具投資性價比，更多投資機會將逐步顯現。

三、冷靜思考：比短期虧損更可怕的是中途放棄

任何市場都不會只漲不跌，對于具有長期投資機會的市場，震蕩上行才符合股市的基礎規(guī)律。對于長期上漲空間巨大的市場，短期下行從不意味著行情結束，每次回調反倒都是布局機會。

即使是再優(yōu)質的基金，短期回撤都難以避免，而優(yōu)秀的基金經理往往能“力挽狂瀾”，通過中長期的運作促使基金凈值回升。在A股長期投資機會顯著的背景下，暫時的虧損并不值得恐慌，真正可惜的是因短期業(yè)績表現而非理性“割肉”，錯過低估值布局的機會，失去未來估值回升帶來的收益。

買基金有時往往只需要將最簡單的東西做到極致，頻繁調倉或波段操作并不是適合基金投資的策略。長期持有，反而是投資基金最簡單且最有效的策略之一，貫徹這一策略需要非凡的意志力，但也往往能實現意想不到的回報。個人投資者不需要承擔業(yè)績考核的壓力，這在投資理財時是極大的優(yōu)勢。投資經理可能會因短期回撤過高而被迫割肉重倉股，但基金持有人卻無需理會短期凈值的下跌，堅持長期持有便有望迎來春天。

四、感謝信任：我們將堅守高景氣行業(yè)龍頭，抵御估值壓力，提供長期回報

面對市場環(huán)境的變化，我們將秉承對企業(yè)盈利增長的極致追求，堅持貫徹“投資景氣行業(yè)龍頭，尋求戴維斯雙擊”的理念。

在利率上行的市場環(huán)境下，從DCF模型的角度分析，投資者有兩種應對方案，一是從分母端出發(fā)，投資受益于利率上行的金融板塊;二是從分子端出發(fā)，投資盈利增長占優(yōu)的板塊，這類板塊在利率上行時回調幅度相對較小，甚至有望逆勢上漲。

本基金將選擇第二種方案，專注受益于經濟復蘇的順周期行業(yè)和自身景氣向上的成長性行業(yè)，并重點配置處于產業(yè)爆發(fā)初期的新能源等板塊，依靠長期的廣闊空間和短期的高成長特征來抵御估值壓縮。即使市場環(huán)境發(fā)生變化，高景氣度行業(yè)的業(yè)績超預期概率依然更大，投資這類行業(yè)中的龍頭企業(yè)也更加有望戰(zhàn)勝市場。展望長期，高景氣行業(yè)的龍頭公司終將帶領我們走出短期市場“陰霾”。

免責聲明：市場有風險，選擇需謹慎!此文僅供參考，不作買賣依據。

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