作為一只跟蹤中證白酒指數(shù)的細(xì)分行業(yè)指數(shù)基金，招商中證白酒指數(shù)分級(jí)成立以來業(yè)績(jī)突出，既是食品飲料及大消費(fèi)板塊基金的領(lǐng)頭羊，在全市場(chǎng)基金產(chǎn)品中更是獨(dú)占鰲頭。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至9月1日，招商中證白酒A近6年累計(jì)收益率達(dá)到525.02%，位居同期全市場(chǎng)基金業(yè)績(jī)榜榜首，成為近6年最“牛”基金。近6年以來，僅招商中證白酒A一只基金斬獲超5倍回報(bào)，表現(xiàn)優(yōu)于多只重倉(cāng)消費(fèi)、新能源的主動(dòng)權(quán)益基金。

另外一只酒行業(yè)指數(shù)基金鵬華中證酒A業(yè)績(jī)也不錯(cuò)，近6年累計(jì)收益率達(dá)387.02%，在被動(dòng)指數(shù)基金行列中遙遙領(lǐng)先。值得注意的是，鵬華中證酒A跟蹤中證酒指數(shù)，配置了多個(gè)種類的酒企。

分階段來看，招商中證白酒指數(shù)A歷史業(yè)績(jī)整體表現(xiàn)較好，從2016年到2020年，它每年的漲幅都保持在同類排名前1/3。截至9月2日，該基金近3年收益率達(dá)到178.24%，成立來累計(jì)回報(bào)355.73%。由于白酒行業(yè)今年以來經(jīng)歷較大幅度的回調(diào)，該基金近一年收益率為16.23%。

良好的業(yè)績(jī)受益于白酒行業(yè)股價(jià)的節(jié)節(jié)攀升。從2015年的弱復(fù)蘇起截至今年年初，這一輪白酒景氣周期長(zhǎng)達(dá)6年時(shí)間。白酒行業(yè)的上市公司長(zhǎng)期盈利水平很高，經(jīng)常跑贏市場(chǎng)。過去6年，白酒指數(shù)漲了613.51%，在227個(gè)申萬三級(jí)行業(yè)中排名第2。

也就是說，白酒是近6年最賺錢的行業(yè)之一，6年超6倍漲幅，2015年投10萬，現(xiàn)在是71萬。招商中證白酒指數(shù)基金也做到了緊跟指數(shù)走勢(shì)，跟蹤誤差很小。

“國(guó)民基金”持有人超千萬

招商中證白酒指數(shù)基金的中長(zhǎng)期亮眼業(yè)績(jī)也吸引到眾多資金申購(gòu)，基金規(guī)模穩(wěn)步上漲的人同時(shí)持有人戶數(shù)也節(jié)節(jié)攀升，目前已成為持有人數(shù)最多的“國(guó)民基金”。

日前披露的2021年半年報(bào)顯示，繼去年創(chuàng)下最高權(quán)益基金持有人戶數(shù)后，截至今年6月末招商中證白酒指數(shù)基金的持有戶數(shù)破千萬，達(dá)到1025.42萬戶，基金份額持有人戶數(shù)再創(chuàng)新高。

從持有人結(jié)構(gòu)看，上半年末招商中證白酒的個(gè)人投資者持有比例為99.88%，這意味著該基金持有人幾乎都是散戶。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2019年末，招商中證白酒的持有人戶數(shù)為149萬戶，到2020年末達(dá)到706萬戶，今年上半年基民繼續(xù)“跑步入場(chǎng)”，助推該基金持有人戶數(shù)增加320萬戶。短短三年，基金份額持有人戶數(shù)已超千萬。

不僅如此，招商中證白酒的規(guī)模也在持續(xù)增加。該基金二季度末份額達(dá)到469.90億份，規(guī)模更是高達(dá)697.62億元，距離700億元關(guān)口僅剩2.38億元，這一規(guī)模較一季度末的499.14億元增加了近200億元，增量位居全市場(chǎng)第一。

對(duì)比來看，招商中證白酒成立份額僅為3.96億份，2016年末二季度規(guī)模為9.31億元。五年時(shí)間，該基金規(guī)模增加近74倍，漲幅驚人。

今年二季度，酒類基金主要是消化估值，整體收益表現(xiàn)不是很好，但仍是受到基金投資者的喜愛和追捧，基金規(guī)模都有一定的增長(zhǎng)。除招商中證白酒外，鵬華中證酒二季度規(guī)模增長(zhǎng)31億元，現(xiàn)為71.53億元，增幅接近8成。

白酒板塊后市投資價(jià)值幾何？

進(jìn)入三季度下半年以來，資金調(diào)倉(cāng)跡象明顯，白酒估值從高位回落，已連續(xù)調(diào)整近3個(gè)月。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至9月2日收盤，中證白酒指數(shù)近60日跌幅接近24%。

隨著日前基金中報(bào)披露完畢，知名基金經(jīng)理們對(duì)白酒板塊的持倉(cāng)動(dòng)態(tài)隨之曝光。具體來看，張坤清倉(cāng)式減持多只白酒股，但也有頂流基金經(jīng)理仍在加倉(cāng)。

在劉彥春旗下管理規(guī)模最大的景順長(zhǎng)城新興成長(zhǎng)前十大重倉(cāng)股中，五糧液、瀘州老窖、貴州茅臺(tái)等均被增持;隱形重倉(cāng)股中，古井貢酒也被大幅增持。劉彥春表示，行業(yè)景氣判斷容易，難點(diǎn)在于股票定價(jià)。自己需要不斷學(xué)習(xí)、理解產(chǎn)業(yè)和股票市場(chǎng)，同時(shí)也要保持冷靜，在行業(yè)景氣、公司質(zhì)量和估值約束中尋求平衡。市場(chǎng)總會(huì)有波動(dòng)，風(fēng)格也時(shí)常切換，自己會(huì)不斷學(xué)習(xí)和積累，努力為持有人創(chuàng)造價(jià)值。

侯昊在白酒板塊處于高位水平時(shí)，同樣選擇堅(jiān)定加倉(cāng)，二季度增持水井坊超400萬股，總持股數(shù)已超過1200萬，五糧液、貴州茅臺(tái)、洋河股份、伊力特等均獲增持。

侯昊在半年報(bào)中表示，展望下半年，考慮到國(guó)內(nèi)外整體貨幣政策基調(diào)并未進(jìn)一步收緊，且全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景良好，市場(chǎng)仍存在結(jié)構(gòu)性的做多機(jī)會(huì)。需繼續(xù)關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)深度復(fù)蘇，景氣度改善的低估值順周期品種如銀行和上游資源股的修復(fù)機(jī)會(huì);對(duì)于新能源、白酒等近期漲幅較大的高景氣行業(yè)，仍需對(duì)于估值和基本面景氣度的匹配程度給予更高的篩選要求。

侯昊還在近期接受媒體采訪時(shí)表示，“現(xiàn)在是左側(cè)布局非常好的時(shí)間點(diǎn)，我對(duì)于白酒行業(yè)的基本面沒有懷疑。目前大家可能擔(dān)心政策會(huì)壓制股價(jià)或估值。但從長(zhǎng)期來看，任何一個(gè)政策變化都利好于高端白酒市場(chǎng)更加平穩(wěn)有序地發(fā)展。因此，雖然短期白酒有一些情緒波動(dòng)，但是站在長(zhǎng)期的維度，我更加堅(jiān)定未來幾年白酒能保持一定平穩(wěn)，甚至比我們想象增長(zhǎng)的速度更快。”

在侯昊看來，目前白酒企業(yè)中報(bào)披露結(jié)束，多數(shù)酒企業(yè)績(jī)向好，整體營(yíng)收和利潤(rùn)增速在20%左右。其中，一線白酒業(yè)績(jī)以穩(wěn)為主，部分次高端白酒業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)較快增長(zhǎng)，結(jié)構(gòu)升級(jí)趨勢(shì)下利潤(rùn)彈性顯著。次高端白酒的業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)趨勢(shì)有望延續(xù)。白酒板塊有望在“雙節(jié)”(中秋節(jié)和國(guó)慶節(jié))旺季前后迎來預(yù)期逐步修復(fù)過程。

關(guān)鍵詞： 白酒板塊 有望 雙節(jié) 修復(fù)