10月24日，是百勝中國控股有限公司（以下簡稱百勝中國，香港交易所代碼：9987；紐約證券交易所代碼：YUMC）發(fā)展歷史上的又一個重要里程碑。

當(dāng)天，百勝中國宣布，公司在香港聯(lián)合交易所有限公司主板由第二上市地位自愿轉(zhuǎn)為主要上市地位生效，這意味著百勝中國完成了在紐交所和港交所雙重主要上市。

(資料圖片僅供參考)

在百勝中國首席執(zhí)行官屈翠容看來，于香港轉(zhuǎn)為主要上市有望提升公司于全球資本市場的地位并進(jìn)一步拉近與員工、顧客、合作伙伴和股東的關(guān)系。

自1987年入華以來，百勝中國一步步成為中國最大的餐飲集團(tuán)，截至今年二季度，在全國擁有超過1.2萬家餐廳。事實上，早在2020年9月，百勝中國就已經(jīng)在港交所第二上市。此番從第二上市轉(zhuǎn)換為主要上市，背后又有哪些深意？

雙重上市拉進(jìn)與投資者距離

所謂“雙重主要上市”，即同一公司在兩地證券交易所掛牌上市，上市公司同時擁有在兩個上市地的同等上市地位。比如公司已經(jīng)在美國市場上市情況下，在香港市場按當(dāng)?shù)厥袌鲆?guī)則發(fā)行上市，其須遵守的規(guī)則與在香港首次IPO公司的要求完全一致。

在中概股回港上市大潮中，主要有第二上市、雙重主要上市和介紹上市等形式，其中雙重主要上市正在成為主流模式。截至目前，已有知乎、貝殼、小鵬、理想等多家中概股公司實現(xiàn)在美國和香港雙重主要上市。

相比第二上市，雙重主要上市有什么利好？業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，雙重主要上市首先是為了應(yīng)對宏觀市場環(huán)境帶來的不確定性。

浙江大學(xué)國際聯(lián)合商學(xué)院數(shù)字經(jīng)濟(jì)與金融創(chuàng)新研究中心聯(lián)席主任、研究員盤和林表示，中概股謀求將第二上市轉(zhuǎn)變?yōu)殡p重主要上市，從而使得港股獲得獨立的定價權(quán)，不再受到美股波動的影響。

從本質(zhì)上看，第二上市是海外上市主體在港股的“投影”。在這種模式下，上市公司在香港市場的股價表現(xiàn)、上市地位與美國市場密切相關(guān)。而主要上市將被港交所認(rèn)定為普遍正式的上市主體，因此與海外上市主體地位的變化沒有依附關(guān)系，可以擺脫未來潛在海外上市地位變化的影響。

更重要的是，雙重主要上市為公司開通了新的融資途徑。

根據(jù)“全球金融中心指數(shù)”（GFCI），目前香港為全球第四大金融中心，發(fā)展?jié)摿薮?。?shù)據(jù)顯示，在亞洲區(qū)發(fā)行的國際債券，香港以34%的市占率穩(wěn)占第一，高于美國（22%）、英國（17%）和新加坡（5%）。2021年在港安排及發(fā)行的綠色和可持續(xù)債務(wù)融資額再創(chuàng)新高，達(dá)570億美元，為2020年的4倍；當(dāng)中，國際債券總額達(dá)313億美元,占亞洲市場三分之一，安排發(fā)行量位居首位。

目前，百勝中國在港交所交易的普通股已經(jīng)被納入了滬港通和深港通，便于內(nèi)地投資者直接交易投資，給上市公司帶來增量資金補(bǔ)充。此前，小鵬汽車、理想汽車、再鼎醫(yī)藥等完成“雙重主要上市”，在被納入港股通后，資金流入明顯。而第二上市由于不是主體上市地位，目前還不能納入港股通名單，A股投資者無法購買。

屈翠容也表示，公司已被納入滬港通和深港通，為中國內(nèi)地投資者開放了投資渠道。由此可見“雙重主要上市”對百勝中國的意義。

中國最大餐飲集團(tuán)

百勝在中國的歷史最早可追溯至1987年。

1987年11月12日，肯德基在北京前門地區(qū)開出內(nèi)地首家餐廳。這是當(dāng)時全球最大的肯德基餐廳，也是中國第一家西式連鎖餐廳。

據(jù)說開業(yè)當(dāng)天，盡管外面飄著雪花，但趕來嘗鮮的顧客依然熱情不減，隊伍足足排了400多米。不夸張的說，在那個年代，吃一頓肯德基是一眾小朋友心中最時髦的事情。

3年后，肯德基的同門兄弟必勝客也登陸中國市場，一度是中國高端西餐的代表，無數(shù)80后90后第一次使用刀叉正是在必勝客。

2016年，百勝中國從Yum! Brands分拆，并于當(dāng)年11月1日于紐交所掛牌上市。獨立上市第一年，百勝中國即進(jìn)入美國“財富500強(qiáng)”榜單。

經(jīng)過35年的發(fā)展，百勝中國已經(jīng)成為國內(nèi)最大的連鎖餐飲集團(tuán)，運營著肯德基、必勝客、小肥羊、黃記煌、塔可貝爾、Lavazza等一眾知名品牌。

截至2022年6月30日，百勝中國在中國1700多個城鎮(zhèn)擁有餐廳12170家。其中，肯德基餐廳8510家，是中國最大的快餐品牌，必勝客餐廳2711家，是中國最大的西式休閑餐飲品牌。

在資深連鎖經(jīng)營專家文志宏看來，歷經(jīng)35年卻經(jīng)久不衰，與百勝中國的本土化策略分不開。他清楚地記得，早在十多年前，肯德基就喊出“為中國而改變”的口號。對于一家跨國企業(yè)來說，這需要很強(qiáng)的魄力，背后是百勝中國對中國市場需求的深刻洞察。

以肯德基為例，從2002年便開始推出中式早餐，豆?jié){、油條、粥、包子等中式小吃，不僅拉進(jìn)了與國人的距離，也收獲了較好的銷量數(shù)據(jù)。2021年，為了進(jìn)一步加大市場滲透，滿足消費者多元化的口味，肯德基在不同時段推出了12款地方特色，迎來區(qū)域化菜單元年。熱干面在上市當(dāng)周即售出超出100萬碗，成為過去三年最熱銷的限時供應(yīng)早餐產(chǎn)品。

文志宏表示，在不同城市推出融合當(dāng)?shù)仫嬍澄幕氐漠a(chǎn)品，能夠更好地與當(dāng)?shù)叵M者產(chǎn)生共鳴，加強(qiáng)與消費者的聯(lián)系與品牌忠誠度。如今，肯德基的中式菜品已經(jīng)覆蓋了早餐、下午茶、夜宵多個餐期的菜單，足以看到百勝中國“為每一個消費者提供美食”的初心。

然而，僅僅吃得好還不足以留下挑剔的中國消費者。

根據(jù)中國飯店協(xié)會的數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)下的餐飲消費者中，90世代（90后+95后）占比51.4%（29.4%+22.0%），遠(yuǎn)高于90世代占總?cè)丝?7%的比例。

相比于其他年齡段的消費群體，年輕人對餐飲的每一次消費，都不是單純地為了填飽肚子或者是解渴，他們更多的是在這個需求之上誕生的一些新的追求，比如對潮流的追求，對個性的彰顯。

在這方面，百勝中國深諳此道。作為國內(nèi)進(jìn)行IP合作企業(yè)的先行者，肯德基很早就開始與寶可夢合作，從皮卡丘、杰尼龜?shù)娇蛇_(dá)鴨，幾乎每年都可以在肯德基的各種套餐中見到他們。今年，肯德基再度聯(lián)合寶可夢經(jīng)典IP皮卡丘與可達(dá)鴨推出的兒童套餐大火，多個地方都出現(xiàn)了“一鴨難求”的情況。

可達(dá)鴨的成功，不單單是因為情懷，更重要的是蠢萌的造型，以及交替舉手加上標(biāo)簽的玩法，精準(zhǔn)切中了年輕人“想玩、會玩、愛玩”的心理需求，給了年輕人“再創(chuàng)作、再傳播”的巨大空間。

“也正是早早抓住了年輕人餐飲消費的新變化，肯德基才緊緊地抓住了年輕人群體?！蔽闹竞曛赋?。

數(shù)字化與供應(yīng)鏈鑄就護(hù)城河

除了要滿足中國胃以外，還要滿足“中國速度”。

身處全球移動支付和數(shù)字場景最為普及的地區(qū)，中國消費者愈加習(xí)慣“在手機(jī)上解決一切需求”，餐飲業(yè)也必須擁抱數(shù)字化，適應(yīng)這種趨勢。

文志宏表示，對于餐飲企業(yè)來說，數(shù)字化不僅能提升消費者的服務(wù)體驗與價值，還能夠提升企業(yè)的運營效率。

百勝中國是國內(nèi)最早探索數(shù)字化的餐飲企業(yè)之一。以肯德基為例，2007年就上線宅急送服務(wù)，2013年起率先啟動手機(jī)自助點餐的探索，2015年全線接入移動支付，2016年整合超級APP，2021年又率先探索出抖音直播賣貨模式，單場銷售破千萬……截至6月底，肯德基和必勝客會員計劃合計超過了3.85億。

多年來積累的數(shù)字化優(yōu)勢，也為百勝中國構(gòu)筑了強(qiáng)大的抗風(fēng)險能力。盡管受到了疫情影響，2021年，肯德基數(shù)字訂單（包括外賣訂單、手機(jī)下單及自助點餐機(jī)訂單）約占餐廳收入的87%，必勝客數(shù)字訂單約占餐廳收入的85%。得益于此，2021年全年，百勝中國實現(xiàn)總收入98.5億美元，同比增長19%，實現(xiàn)凈利潤9.9億美元，同比增加26%。

在數(shù)字化之外，強(qiáng)大、高效的供應(yīng)鏈設(shè)施則是百勝中國的另一條護(hù)城河。

入華35年來，百勝中國投入了大量資源，并引入世界一流的管理經(jīng)驗，建立了一套包括從供應(yīng)商及上游管理、物流配送管理，到餐廳管理的世界級供應(yīng)鏈管理體系。

目前，百勝中國擁有33個物流中心，配送范圍覆蓋全國1700多個城鎮(zhèn)。今年7月，成都和安徽淮安的首批自建供應(yīng)鏈中心交付使用。同月，位于上海嘉定的供應(yīng)鏈管理中心也正式動工，這是百勝中國最大的供應(yīng)鏈中心自建項目，總投資6億元。

百勝中國還計劃進(jìn)一步加大對于物流中心建設(shè)和供應(yīng)鏈數(shù)字化的投資。據(jù)悉，未來5年，百勝中國計劃投入10億美元擴(kuò)大物流網(wǎng)絡(luò)，達(dá)到45-50個物流、整合中心。

數(shù)字化、供應(yīng)鏈，構(gòu)筑起了百勝中國強(qiáng)大的護(hù)城河，使其在動蕩的餐飲環(huán)境下，仍然展現(xiàn)出業(yè)務(wù)的敏捷性和堅韌性。海通國際判斷，憑借供應(yīng)鏈、物流管理優(yōu)勢和標(biāo)準(zhǔn)化運營能力，百勝中國有望在疫情逐漸消退后先于行業(yè)恢復(fù)。

百勝中國更著眼于未來

客觀上來說，百勝中國的輝煌離不開中國海量的市場規(guī)模。

根據(jù)Frost & Sullivan的數(shù)據(jù)顯示，中國餐飲業(yè)從2014年的2.9萬億元增加到2019年的4.7萬億元，年均復(fù)合增長率約10%。

但另一方面，百勝中國也見證并推動了中國餐飲行業(yè)的發(fā)展。

餐飲業(yè)一直是重要的服務(wù)產(chǎn)業(yè)，也是穩(wěn)增長、促消費、擴(kuò)就業(yè)、惠民生的重要領(lǐng)域。截至目前，百勝中國餐廳總數(shù)超12000家，擁有員工超過40萬人。

更加難能可貴的是，過去三年百勝中國每年凈增加門店數(shù)量均超過千家，持續(xù)帶動整個餐飲業(yè)、上下游產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展，間接帶動了數(shù)百萬的就業(yè)機(jī)會。

作為行業(yè)的領(lǐng)軍者，百勝中國之于中國餐飲市場的更大貢獻(xiàn)，在于率先引入餐飲標(biāo)準(zhǔn)化理念，為全行業(yè)樹立了發(fā)展的樣板，為后來者蹚好了路。

貢獻(xiàn)社會的大格局

擁有良好文化、精神、價值觀的企業(yè)，自然而然也會擁有商業(yè)層面之外更大的格局。

自2008年起，百勝中國就攜手中國鄉(xiāng)村發(fā)展基金會（原中國扶貧基金會）連續(xù)十五年開展了 “捐一元”公益項目，充分利用旗下遍布全國的品牌餐廳和網(wǎng)絡(luò)訂餐系統(tǒng)向社會募捐，為欠發(fā)達(dá)地區(qū)孩子提供營養(yǎng)加餐、為學(xué)校配備現(xiàn)代化愛心廚房設(shè)備。

截至6月底，“捐一元”項目已累計籌集善款超2.3億元，吸引參與募捐消費者超過1.3億人次。項目累計為欠發(fā)達(dá)地區(qū)兒童提供了約5500萬份“牛奶+雞蛋”營養(yǎng)餐、為1300余所學(xué)校提供現(xiàn)代化愛心廚房設(shè)備。

2018年“世界閱讀日”，百勝中國又啟動必勝客“悅讀食光”公益閱讀項目。依托遍布全國的必勝客門店資源，以設(shè)立圖書捐贈換書分中心、共享書亭、閱讀基地等多種形式，在餐廳逐步打造公益閱讀空間，推廣全民閱讀。目前已在深圳、北京、廣州、青島、?？?、南寧、瓊海等約20個城市推出70多家主題餐廳，店內(nèi)藏書超過5萬余冊。

新冠疫情暴發(fā)以來，餐飲業(yè)遭受重大打擊，但百勝中國的雙重主要上市，對于提振行業(yè)信心至關(guān)重要。

“從宏觀上來看，百勝中國此舉體現(xiàn)出公司對中國經(jīng)濟(jì)的前景信心十足，擬將自身優(yōu)質(zhì)資源和國內(nèi)資本做更深對接。”文志宏表示。受益于國民收入上升、城市化率提高、外賣服務(wù)強(qiáng)勁增長以及數(shù)字化平臺及科技發(fā)展等因素的驅(qū)動，中國餐飲業(yè)的市場規(guī)模將持續(xù)擴(kuò)大，預(yù)計到2024年達(dá)到6.6萬億元。

正如屈翠容所言：“長期而言，我們將繼續(xù)致力于推動業(yè)務(wù)增長及加強(qiáng)核心競爭力，使百勝中國更具韌性及靈活性。我們對未來的發(fā)展前景倍感振奮?！?/p>

作者：余源

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