環(huán)球報道:十年深改·專家對話｜樊蕓：引領中國資本市場改革，科創(chuàng)板有理由、有條件走在前列

來源：紅星新聞時間：2022-10-13 15:52:45

全面注冊制是必然趨勢。當然，全面注冊制對科創(chuàng)板既有壓力也有動力，各板都推行注冊制，就倒逼科創(chuàng)板更加把改革落到實處。——全國人大代表、上海富申評估咨詢集團董事長樊蕓

【資料圖】

↑樊蕓

科創(chuàng)板三年多來的探索和實踐有目共睹，支持科技創(chuàng)新的示范效應也初步顯現(xiàn)。

持續(xù)關注資本市場的全國人大代表、上海富申評估咨詢集團董事長樊蕓，見證了科創(chuàng)板從0到1的發(fā)展過程。從2019年科創(chuàng)板開市那一年開始，樊蕓每年“兩會”都會對科創(chuàng)板提建議。她的多項建議得到中辦、國辦、證監(jiān)會等部門高度重視。

三年多來，科創(chuàng)板作為資本市場改革試驗田的具體意義和成效如何？全面注冊制背景下，科創(chuàng)板下一步往哪走？日前，紅星新聞記者專訪了樊蕓。

紅星新聞：科創(chuàng)板試點注冊制的意義何在？

樊蕓：長期以來，很多科技企業(yè)盡管有好的技術，但是沒有資金的支持，此刻科技亟需插上金融的翅膀。注冊制很好地通過資本市場直接融資支持了高科技企業(yè)，特別是核心技術企業(yè)、硬核科技企業(yè)。

↑資料圖片圖據(jù)圖蟲創(chuàng)意

在初創(chuàng)階段，高科技企業(yè)的技術和想法難以兌現(xiàn)，還沒有產(chǎn)生明顯的經(jīng)濟效益，企業(yè)的財務指標、業(yè)績未能滿足主板上市的要求；科技企業(yè)大多是輕資產(chǎn)，可能沒有不動產(chǎn)這樣的固定資產(chǎn)，所以很難貸到款；但科創(chuàng)板的注冊制為企業(yè)放低了門檻，企業(yè)哪怕沒有盈利，只要有核心技術，符合條件就可以上市。而且從目前的實踐來看，上市的企業(yè)無論是技術的含金量、估值，還是市場的接受程度、投資者的追捧程度都很高。

注冊制實質是減少行政審批，用市場的力量去優(yōu)勝劣汰，讓投資者自主選擇投資哪些企業(yè)，最后該退市的退市，我們要相信投資者的眼光。況且科創(chuàng)板的專業(yè)性比較強，50萬元的投資門檻也比較高，很多都是機構在投資，所以注冊制最終被市場所檢驗和接受。

紅星新聞：作為資本市場改革的試驗田，如果注冊制全面實施，科創(chuàng)板下一步的使命何在？在我國多層次的資本市場體系中，科創(chuàng)板的獨特定位在哪里？

樊蕓：首先，全面注冊制是必然趨勢。當然，全面注冊制對科創(chuàng)板既有壓力也有動力，各板都推行注冊制，就倒逼科創(chuàng)板更加把改革落到實處。科創(chuàng)板有理由、有條件走在全國的前列，在中國的資本市場改革里起到引領作用。

此外，如果注冊制全面實施，科創(chuàng)板的定位就落在其科技性、創(chuàng)新性上，這也是它的獨特之處。因為技術不是有形資產(chǎn)、固定資產(chǎn)，它的增值是不可估量的，它可能是爆發(fā)性的，帶來一場顛覆性的科技革命，具有疊加效應。

比如治療癌癥或者新冠的特效藥如果研發(fā)出來，上市之后肯定供不應求，極具市場前景。這些不斷被創(chuàng)造出來的技術成果，將極大地改善我們的生活?？苿?chuàng)板就像一個孵化器，為高科技企業(yè)注入了資本的活力，對我國的科技強國建設、人類的科技創(chuàng)造和發(fā)明都是福音。

紅星新聞：你覺得其上市制度還有哪些需要進一步改革的地方？

樊蕓：注冊制改革是在新證券法的背景下啟動的。三年多來，科創(chuàng)板為中國的注冊制改革積累了一定的經(jīng)驗，但從目前的實施情況來看，仍需要進一步完善，尤其需要通過立法的方式保障改革的順利進行和健康發(fā)展。今年“兩會”，我從對科創(chuàng)板注冊制的建議，轉向了修改證券法中注冊制內(nèi)容的建議，就是為了不斷深化和保障改革。

我今年還提了很多問題，比如科技企業(yè)在上市過程中遇到惡意訴訟者對公司提起知識產(chǎn)權訴訟如何解決。我去年調(diào)研了國家知識產(chǎn)權局，其稱國內(nèi)國際知識產(chǎn)權法律糾紛都有一套解決辦法，但證監(jiān)會目前還沒有把知識產(chǎn)權的第三方服務機構納入其中介服務機構，只有會計事務所、律師事務所、評估公司、證券公司。為此，我去年建議科創(chuàng)板與國家部委建立聯(lián)席工作機制，有關知識產(chǎn)權邀請知識產(chǎn)權局，有關貿(mào)易爭端就應該邀請商務部。

如果上市審核的技術含量太高，甚至可以組建院士專家?guī)?，在全國每個省選2~3個院士，然后在庫里面隨機抽，提前一兩天通知評估。

紅星新聞記者胡伊文實習生張鑫北京報道

編輯官莉張莉

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