A股三季度末回調(diào)收官。

截至9月30日收盤，上證綜指跌0.55%，報(bào)3024.39點(diǎn)；深證成指跌1.29%，報(bào)10778.61點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指跌1.89%，報(bào)2288.97點(diǎn)。

(相關(guān)資料圖)

至此，2022年前三季度，上證綜指跌16.91%，深證成指跌27.45%，創(chuàng)業(yè)板指跌31.11%。其中，在第三季度，A股三大股指明顯回調(diào)，上證綜指跌11.01%，深證成指跌16.42%，創(chuàng)業(yè)板指跌18.56%。

盤面上看，2022年前三季度，市場(chǎng)跌多漲少。申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中，僅有煤炭板塊收漲。個(gè)股方面，滬深兩市811只股票上漲，在4943只個(gè)股中占16.41%。

煤炭領(lǐng)漲申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)，前三季度上漲32.67%

板塊方面，Wind數(shù)據(jù)顯示，申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)分類下的31個(gè)板塊，除煤炭板塊漲32.67%以外，其余板塊在2022年前三季度悉數(shù)收跌，交通運(yùn)輸、石油石化跌幅較小，電子、傳媒、計(jì)算機(jī)領(lǐng)跌。

從申萬(wàn)二級(jí)行業(yè)分類下的125個(gè)板塊看，共有6個(gè)二級(jí)行業(yè)在2022年前三季度實(shí)現(xiàn)上漲。

漲幅方面，煤炭開采在申萬(wàn)二級(jí)行業(yè)中遙遙領(lǐng)先，2022年前三季度的漲幅高達(dá)47.90%；家電零部件的漲幅也超過(guò)10%，為10.02%；非金屬材料、貴金屬、房屋建設(shè)、航空機(jī)場(chǎng)緊隨其后，漲幅分別為7.44%、5.55%、2.56%、1.32%。此外，林業(yè)板塊在2022年前三季度平收。

前三季度走勢(shì)較強(qiáng)的板塊跌幅靠前的三大板塊與2022年上半年收官時(shí)保持一致。數(shù)字媒體領(lǐng)跌申萬(wàn)二級(jí)行業(yè)，2022年前三季度收跌49.21%；消費(fèi)電子、游戲緊隨其后，分別收跌40.05%、39.52%。中路股份領(lǐng)漲個(gè)股，上半年漲幅達(dá)265.93%

個(gè)股方面，Wind數(shù)據(jù)顯示，2022年前三季度滬深兩市有811只股票上漲，3859只股票下跌，平盤有273只股票。

其中，中路股份（600818）領(lǐng)漲A股，2022年前三季度漲幅達(dá)265.93%。此外，2022年前三季度漲超2倍的個(gè)股還有ST實(shí)達(dá)（600734）、傳藝科技（002866）、盈方微（000670）、園城黃金（600766）、中遠(yuǎn)海能（600026），漲幅分別為248.78%、216.41%、211.56%、205.95%、205.58%。

前三季度漲幅居前的個(gè)股中路股份在2022年前三季度漲超2.5倍，尤其在第三季度快速攀升。該個(gè)股屬于汽車板塊，主要從事自行車等制造業(yè)務(wù)和對(duì)外股權(quán)投資業(yè)務(wù)，旗下?lián)碛袊?guó)內(nèi)知名的“永久”自行車品牌。分析人士稱，目前我國(guó)是全球最大的自行車生產(chǎn)國(guó)與出口國(guó)，國(guó)內(nèi)自行車出口在全球的占比為40%左右。隨著自行車原材料的降低和出口海運(yùn)費(fèi)用的回落，大大減輕了企業(yè)的經(jīng)營(yíng)壓力，自行車行業(yè)的盈利能力有望持續(xù)改善。

中路股份K線圖ST實(shí)達(dá)在2022年前三季度漲近2.5倍。該公司從事智能終端銷售，主營(yíng)產(chǎn)品包括移動(dòng)智能終端、物聯(lián)網(wǎng)周界安防系統(tǒng)等等。公司股價(jià)在2月初連吃3個(gè)跌停后，ST實(shí)達(dá)開啟了咸魚翻身之路，股價(jià)從七毛錢，漲到最高接近7塊錢，幾乎翻了十倍。最終，在2022年前三季度累計(jì)錄得45個(gè)漲停板，并在2022年上半年創(chuàng)下25連板的紀(jì)錄。分析指出，ST實(shí)達(dá)股價(jià)上漲的原因在于重組計(jì)劃順利推進(jìn)。2021年12月31日，該公司發(fā)布重整計(jì)劃執(zhí)行完畢的公告，重整投資人將大力支持公司的物聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)，并擇機(jī)注入大數(shù)據(jù)等資產(chǎn)，將上市公司打造成中國(guó)IT領(lǐng)域的優(yōu)質(zhì)上市平臺(tái)。

ST實(shí)達(dá)K線圖傳藝科技在2022年前三季度也漲幅翻倍。其股價(jià)在第三季度快速走高，盤中最高達(dá)51.15元/股。該個(gè)股屬于電子板塊，為鈉電池概念股。最新消息面，傳藝科技9月26日在互動(dòng)平臺(tái)回答投資者提問(wèn)時(shí)表示，公司鈉離子電池項(xiàng)目各生產(chǎn)設(shè)備及裝置安裝調(diào)試進(jìn)展順利，已具備中試生產(chǎn)條件并即將投產(chǎn)運(yùn)行。不過(guò)，傳藝科技9月28日跌停，當(dāng)日盤后龍虎榜數(shù)據(jù)顯示，一機(jī)構(gòu)凈買入844.66萬(wàn)元，兩機(jī)構(gòu)合計(jì)凈賣出6657.86萬(wàn)元。

傳藝科技K線圖跌幅方面，2022年前三季度跌幅前十大個(gè)股均跌超68%。值得注意的是，其中有4只科創(chuàng)板股票，5只北交所股票。

前三季度跌幅居前的個(gè)股市場(chǎng)有望迎來(lái)震蕩修復(fù)前三季度以回調(diào)收官，第四季度A股行情是否值得期待呢？

萬(wàn)家基金副總經(jīng)理、投資總監(jiān)黃海認(rèn)為，前期A股的下跌主要是由于海外流動(dòng)性收緊以及由此帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)的釋放，而6月以來(lái)，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)整體呈現(xiàn)緩慢復(fù)蘇態(tài)勢(shì)。

“四季度A股在經(jīng)歷震蕩尋底之后，A股的上漲行情將逐步展開?！秉S海相信，隨著歐美9月加息的落地，海外經(jīng)濟(jì)衰退壓力增加后，加息壓力有望開始邊際緩解，A股市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)釋放有望進(jìn)入尾聲。

前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍表示，進(jìn)入到10月份，影響市場(chǎng)的因素雖然沒(méi)有完全消除，但是在邊際改善，其實(shí)9月份在市場(chǎng)調(diào)整的時(shí)候已經(jīng)出現(xiàn)了很多市場(chǎng)低位的特征，比如說(shuō)市場(chǎng)情緒低迷，交投清淡，兩市的成交量經(jīng)常只有6000億元，和高點(diǎn)一萬(wàn)多億相比減少近半，這是一個(gè)重要特征。而從估值上來(lái)看，三大股指的估值均處于歷史比較低的估值水平，也是一個(gè)重要特征。

國(guó)泰君安證券認(rèn)為，指數(shù)處于震蕩摩的階段，短期仍需保持適當(dāng)謹(jǐn)慎。中線無(wú)需悲觀，滬指靠近3000點(diǎn)區(qū)域機(jī)會(huì)大于風(fēng)險(xiǎn)，目前指數(shù)點(diǎn)位市場(chǎng)向下空間并不大。

粵開證券也持相同的觀點(diǎn)，預(yù)計(jì)市場(chǎng)不會(huì)大幅下行。目前，市場(chǎng)底部特征逐步顯現(xiàn)，日均成交額、動(dòng)態(tài)估值、股債收益差和基金發(fā)行規(guī)模等多項(xiàng)指標(biāo)已接近歷史低位水平，經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇、流動(dòng)性寬松的環(huán)境不支持市場(chǎng)大幅下行。另外，隨著全球風(fēng)險(xiǎn)逐步釋放，10月份市場(chǎng)有望迎來(lái)震蕩修復(fù)。

展望未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)的市場(chǎng)，東方證券認(rèn)為整體趨勢(shì)是盈利修復(fù)逐步支撐市場(chǎng)，但估值依然受到各個(gè)維度的壓制。在這樣的市場(chǎng)環(huán)境下，東方證券建議風(fēng)格以低估值為主，并且逐步從低估值的小盤股往低估值大盤股方向過(guò)渡。

對(duì)應(yīng)到行業(yè)配置，東方證券指出，在總量層面機(jī)會(huì)不大的情況下，更應(yīng)該以結(jié)構(gòu)性的機(jī)會(huì)為主，注重在經(jīng)濟(jì)預(yù)期較差情況下基本面確定性強(qiáng)、估值合理的方向。一方面，建議關(guān)注業(yè)績(jī)確定性和高景氣度的儲(chǔ)能、光伏和風(fēng)電，以及國(guó)防軍工板塊。另一方面，建議關(guān)注未來(lái)經(jīng)濟(jì)預(yù)期復(fù)蘇邏輯下的白酒、醫(yī)療器械、農(nóng)業(yè)板塊。

粵開證券則建議關(guān)注兩大主線。第一，把握主題投資機(jī)會(huì)，關(guān)注能源和大消費(fèi)。第二，關(guān)注業(yè)績(jī)確定性較高板塊投資機(jī)會(huì)，電子、化工原料、電力設(shè)備等板塊的業(yè)績(jī)確定性相對(duì)更強(qiáng)。

黃海認(rèn)為，四季度價(jià)值風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)占優(yōu)，一方面是四季度海外經(jīng)濟(jì)下行的不確定性增大，對(duì)應(yīng)的一些出口訂單占比較高、偏制造業(yè)的成長(zhǎng)股可能會(huì)面臨盈利端的邊際轉(zhuǎn)弱，而價(jià)值板塊主要以內(nèi)需為主，估值較低，能更好地應(yīng)對(duì)不確定性的沖擊；另一方面，四季度海外仍將面臨高通脹和加息的壓力，而國(guó)內(nèi)隨著穩(wěn)增長(zhǎng)的政策持續(xù)發(fā)力，經(jīng)濟(jì)動(dòng)能將趨于回穩(wěn)，這對(duì)價(jià)值風(fēng)格的品種是有利的。

“對(duì)于四季度行情，業(yè)績(jī)還是一個(gè)重要的考量的主線?！睏畹慢堈f(shuō)，今年以來(lái)多數(shù)行業(yè)增速都出現(xiàn)下降，但是新能源行業(yè)仍然是景氣度比較高的方向，包括新能源汽車銷量同比翻倍增長(zhǎng)，和傳統(tǒng)汽車銷量相比增速是比較高的，光伏、風(fēng)電的裝機(jī)量也出現(xiàn)了接近翻倍的增長(zhǎng)。從業(yè)績(jī)上來(lái)看，四季度也可以關(guān)注消費(fèi)股的表現(xiàn)。白酒、不受集采影響的醫(yī)藥、食品飲料、旅游、免稅等行業(yè)可能在四季度會(huì)迎來(lái)業(yè)績(jī)回升的機(jī)會(huì)，也可以給予一定的關(guān)注。四季度市場(chǎng)的重心可能會(huì)有所上移，市場(chǎng)的信心有所回升。

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