A股三季度末回調(diào)收官。

截至9月30日收盤，上證綜指跌0.55%，報3024.39點；深證成指跌1.29%，報10778.61點；創(chuàng)業(yè)板指跌1.89%，報2288.97點。

(相關(guān)資料圖)

至此，2022年前三季度，上證綜指跌16.91%，深證成指跌27.45%，創(chuàng)業(yè)板指跌31.11%。其中，在第三季度，A股三大股指明顯回調(diào)，上證綜指跌11.01%，深證成指跌16.42%，創(chuàng)業(yè)板指跌18.56%。

盤面上看，2022年前三季度，市場跌多漲少。申萬一級行業(yè)中，僅有煤炭板塊收漲。個股方面，滬深兩市811只股票上漲，在4943只個股中占16.41%。

煤炭領(lǐng)漲申萬一級行業(yè)，前三季度上漲32.67%

板塊方面，Wind數(shù)據(jù)顯示，申萬一級行業(yè)分類下的31個板塊，除煤炭板塊漲32.67%以外，其余板塊在2022年前三季度悉數(shù)收跌，交通運輸、石油石化跌幅較小，電子、傳媒、計算機領(lǐng)跌。

從申萬二級行業(yè)分類下的125個板塊看，共有6個二級行業(yè)在2022年前三季度實現(xiàn)上漲。

漲幅方面，煤炭開采在申萬二級行業(yè)中遙遙領(lǐng)先，2022年前三季度的漲幅高達47.90%；家電零部件的漲幅也超過10%，為10.02%；非金屬材料、貴金屬、房屋建設(shè)、航空機場緊隨其后，漲幅分別為7.44%、5.55%、2.56%、1.32%。此外，林業(yè)板塊在2022年前三季度平收。

前三季度走勢較強的板塊跌幅靠前的三大板塊與2022年上半年收官時保持一致。數(shù)字媒體領(lǐng)跌申萬二級行業(yè)，2022年前三季度收跌49.21%；消費電子、游戲緊隨其后，分別收跌40.05%、39.52%。中路股份領(lǐng)漲個股，上半年漲幅達265.93%

個股方面，Wind數(shù)據(jù)顯示，2022年前三季度滬深兩市有811只股票上漲，3859只股票下跌，平盤有273只股票。

其中，中路股份（600818）領(lǐng)漲A股，2022年前三季度漲幅達265.93%。此外，2022年前三季度漲超2倍的個股還有ST實達（600734）、傳藝科技（002866）、盈方微（000670）、園城黃金（600766）、中遠海能（600026），漲幅分別為248.78%、216.41%、211.56%、205.95%、205.58%。

前三季度漲幅居前的個股中路股份在2022年前三季度漲超2.5倍，尤其在第三季度快速攀升。該個股屬于汽車板塊，主要從事自行車等制造業(yè)務(wù)和對外股權(quán)投資業(yè)務(wù)，旗下?lián)碛袊鴥?nèi)知名的“永久”自行車品牌。分析人士稱，目前我國是全球最大的自行車生產(chǎn)國與出口國，國內(nèi)自行車出口在全球的占比為40%左右。隨著自行車原材料的降低和出口海運費用的回落，大大減輕了企業(yè)的經(jīng)營壓力，自行車行業(yè)的盈利能力有望持續(xù)改善。

中路股份K線圖ST實達在2022年前三季度漲近2.5倍。該公司從事智能終端銷售，主營產(chǎn)品包括移動智能終端、物聯(lián)網(wǎng)周界安防系統(tǒng)等等。公司股價在2月初連吃3個跌停后，ST實達開啟了咸魚翻身之路，股價從七毛錢，漲到最高接近7塊錢，幾乎翻了十倍。最終，在2022年前三季度累計錄得45個漲停板，并在2022年上半年創(chuàng)下25連板的紀錄。分析指出，ST實達股價上漲的原因在于重組計劃順利推進。2021年12月31日，該公司發(fā)布重整計劃執(zhí)行完畢的公告，重整投資人將大力支持公司的物聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)，并擇機注入大數(shù)據(jù)等資產(chǎn)，將上市公司打造成中國IT領(lǐng)域的優(yōu)質(zhì)上市平臺。

ST實達K線圖傳藝科技在2022年前三季度也漲幅翻倍。其股價在第三季度快速走高，盤中最高達51.15元/股。該個股屬于電子板塊，為鈉電池概念股。最新消息面，傳藝科技9月26日在互動平臺回答投資者提問時表示，公司鈉離子電池項目各生產(chǎn)設(shè)備及裝置安裝調(diào)試進展順利，已具備中試生產(chǎn)條件并即將投產(chǎn)運行。不過，傳藝科技9月28日跌停，當(dāng)日盤后龍虎榜數(shù)據(jù)顯示，一機構(gòu)凈買入844.66萬元，兩機構(gòu)合計凈賣出6657.86萬元。

傳藝科技K線圖跌幅方面，2022年前三季度跌幅前十大個股均跌超68%。值得注意的是，其中有4只科創(chuàng)板股票，5只北交所股票。

前三季度跌幅居前的個股市場有望迎來震蕩修復(fù)前三季度以回調(diào)收官，第四季度A股行情是否值得期待呢？

萬家基金副總經(jīng)理、投資總監(jiān)黃海認為，前期A股的下跌主要是由于海外流動性收緊以及由此帶來的經(jīng)濟衰退預(yù)期風(fēng)險的釋放，而6月以來，國內(nèi)經(jīng)濟整體呈現(xiàn)緩慢復(fù)蘇態(tài)勢。

“四季度A股在經(jīng)歷震蕩尋底之后，A股的上漲行情將逐步展開。”黃海相信，隨著歐美9月加息的落地，海外經(jīng)濟衰退壓力增加后，加息壓力有望開始邊際緩解，A股市場的風(fēng)險釋放有望進入尾聲。

前海開源基金首席經(jīng)濟學(xué)家楊德龍表示，進入到10月份，影響市場的因素雖然沒有完全消除，但是在邊際改善，其實9月份在市場調(diào)整的時候已經(jīng)出現(xiàn)了很多市場低位的特征，比如說市場情緒低迷，交投清淡，兩市的成交量經(jīng)常只有6000億元，和高點一萬多億相比減少近半，這是一個重要特征。而從估值上來看，三大股指的估值均處于歷史比較低的估值水平，也是一個重要特征。

國泰君安證券認為，指數(shù)處于震蕩摩的階段，短期仍需保持適當(dāng)謹慎。中線無需悲觀，滬指靠近3000點區(qū)域機會大于風(fēng)險，目前指數(shù)點位市場向下空間并不大。

粵開證券也持相同的觀點，預(yù)計市場不會大幅下行。目前，市場底部特征逐步顯現(xiàn)，日均成交額、動態(tài)估值、股債收益差和基金發(fā)行規(guī)模等多項指標已接近歷史低位水平，經(jīng)濟弱復(fù)蘇、流動性寬松的環(huán)境不支持市場大幅下行。另外，隨著全球風(fēng)險逐步釋放，10月份市場有望迎來震蕩修復(fù)。

展望未來一段時間內(nèi)的市場，東方證券認為整體趨勢是盈利修復(fù)逐步支撐市場，但估值依然受到各個維度的壓制。在這樣的市場環(huán)境下，東方證券建議風(fēng)格以低估值為主，并且逐步從低估值的小盤股往低估值大盤股方向過渡。

對應(yīng)到行業(yè)配置，東方證券指出，在總量層面機會不大的情況下，更應(yīng)該以結(jié)構(gòu)性的機會為主，注重在經(jīng)濟預(yù)期較差情況下基本面確定性強、估值合理的方向。一方面，建議關(guān)注業(yè)績確定性和高景氣度的儲能、光伏和風(fēng)電，以及國防軍工板塊。另一方面，建議關(guān)注未來經(jīng)濟預(yù)期復(fù)蘇邏輯下的白酒、醫(yī)療器械、農(nóng)業(yè)板塊。

粵開證券則建議關(guān)注兩大主線。第一，把握主題投資機會，關(guān)注能源和大消費。第二，關(guān)注業(yè)績確定性較高板塊投資機會，電子、化工原料、電力設(shè)備等板塊的業(yè)績確定性相對更強。

黃海認為，四季度價值風(fēng)險相對占優(yōu)，一方面是四季度海外經(jīng)濟下行的不確定性增大，對應(yīng)的一些出口訂單占比較高、偏制造業(yè)的成長股可能會面臨盈利端的邊際轉(zhuǎn)弱，而價值板塊主要以內(nèi)需為主，估值較低，能更好地應(yīng)對不確定性的沖擊；另一方面，四季度海外仍將面臨高通脹和加息的壓力，而國內(nèi)隨著穩(wěn)增長的政策持續(xù)發(fā)力，經(jīng)濟動能將趨于回穩(wěn)，這對價值風(fēng)格的品種是有利的。

“對于四季度行情，業(yè)績還是一個重要的考量的主線?！睏畹慢堈f，今年以來多數(shù)行業(yè)增速都出現(xiàn)下降，但是新能源行業(yè)仍然是景氣度比較高的方向，包括新能源汽車銷量同比翻倍增長，和傳統(tǒng)汽車銷量相比增速是比較高的，光伏、風(fēng)電的裝機量也出現(xiàn)了接近翻倍的增長。從業(yè)績上來看，四季度也可以關(guān)注消費股的表現(xiàn)。白酒、不受集采影響的醫(yī)藥、食品飲料、旅游、免稅等行業(yè)可能在四季度會迎來業(yè)績回升的機會，也可以給予一定的關(guān)注。四季度市場的重心可能會有所上移，市場的信心有所回升。

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