記者 都亞男

近日，八馬茶業(yè)股份有限公司（以下簡稱為“八馬茶業(yè)”）再度闖關(guān)A股，擬在深市主板上市，此前沖刺創(chuàng)業(yè)板遇阻。

來源：八馬茶業(yè)官網(wǎng)

(資料圖)

年收入17個(gè)億，八馬茶業(yè)為何敲不響A股大門？縱使國內(nèi)有多家資產(chǎn)過10億的茶企，“A股茶葉第一股”的名號卻長期空缺，資本為何不愛喝茶？

值得一提的是，9月初，“閩商豪門聯(lián)姻“的消息引來廣大網(wǎng)友的關(guān)注，而八馬茶業(yè)正是其中的一個(gè)家族。

再度沖刺“A股茶葉第一股”

近日，八馬茶業(yè)披露招股書，擬在深市主板上市，再度沖刺“A股茶葉第一股”。

實(shí)際上，八馬茶業(yè)不止一次敲響A股大門。

2015年，八馬茶業(yè)于新三板掛牌，2018年4月，終止在新三板掛牌；2019年7月，八馬茶業(yè)在深圳證監(jiān)局進(jìn)行輔導(dǎo)備案，2021年4月15日，申請創(chuàng)業(yè)板IPO并獲受理。2021年9月至2022年4月，深交所對八馬茶業(yè)進(jìn)行三輪審核問詢。5月9日，八馬茶業(yè)申請撤回發(fā)行上市申請文件。

來源：中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)

作為一家全茶類連鎖品牌，八馬茶業(yè)主要從事茶及相關(guān)產(chǎn)品的研發(fā)設(shè)計(jì)、標(biāo)準(zhǔn)輸出及品牌零售業(yè)務(wù)，產(chǎn)品覆蓋烏龍茶、黑茶、紅茶、綠茶、白茶、黃茶、再加工茶等全品類茶葉以及茶具、茶食品等相關(guān)產(chǎn)品。截至2022年3月31日，八馬茶業(yè)門店數(shù)量超2,700 家，銷售網(wǎng)絡(luò)已經(jīng)覆蓋了全國各省份的主要大中型城市。

憑借近三千家門店，八馬茶業(yè)的市場占有率站在了國內(nèi)前列。招股書顯示，2021年，中國茶葉國內(nèi)銷售總額為 3,120億元， 八馬茶業(yè)的茶葉產(chǎn)品收入為 15.09億元，其茶葉產(chǎn)品市場占有率為 0.48%，與香港上市企業(yè)天福茗茶0.45%的市場占有率持平。

招股書顯示，2019年至2021年，八馬茶業(yè)營收分別為10.23億元、12.66億元、17.44億元，歸母凈利潤分別為9188.16萬元、1.16億、1.63億元。2022年一季度，八馬茶業(yè)營收和歸母凈利潤分別為4.51億元、0.45億元。

來源：招股書

此外，八馬茶業(yè)此次擬登陸深市主板的募資額發(fā)生了變化，本次IPO募資額為10.08億元，比創(chuàng)業(yè)板IPO時(shí)要多募3.25億元。在募集資金用途項(xiàng)目方面，八馬茶業(yè)本次IPO增加了武夷山生態(tài)工業(yè)園項(xiàng)目(一期)，補(bǔ)充流動(dòng)資金增至3億元，是創(chuàng)業(yè)板IPO時(shí)的兩倍。

與此同時(shí)，八馬茶業(yè)近三千家門店中僅有400家直營店，加盟店是直營店數(shù)量的近6倍。2019年至2021年以及2022年一季度，八馬茶業(yè)通過線下加盟模式銷售額分別為 4.8億元、5.95億元、8.91億元和 2億元，占主營業(yè)務(wù)收入比例為 47.44%、47.33%、51.50%和 44.76%，占比較高。

八馬茶業(yè)在招股書中指出，“加盟模式是其進(jìn)行渠道拓展的重要一環(huán)”，“若加盟商因經(jīng)營管理不善、經(jīng)營資質(zhì)不全等問題受到行政處罰、消費(fèi)者訴訟或食品安全事故相關(guān)訴訟，公司存在作為共同被告或主要責(zé)任方被行政立案調(diào)查、面臨民事賠償、行政責(zé)任的法律風(fēng)險(xiǎn)，從而對公司商標(biāo)品牌、商業(yè)信譽(yù)產(chǎn)生不利影響”。

據(jù)八馬茶業(yè)創(chuàng)業(yè)板IPO時(shí)披露的招股書，2018至2021年，八馬茶業(yè)涉及投訴、舉報(bào)累計(jì)113起，其中虛假宣傳63起，質(zhì)量問題23起，其他（產(chǎn)品執(zhí)行標(biāo)準(zhǔn)、售假、超范圍經(jīng)營等）27起。

來源：招股書

與高力、安踏、七匹狼家族聯(lián)姻

值得一提的是，9月初，“特步與七匹狼家族聯(lián)姻”的消息登上微博熱搜，引來廣大網(wǎng)友對“閩商豪門聯(lián)姻“的關(guān)注，而八馬茶業(yè)正是其中的一個(gè)家族。

從披露的招股書來看，八馬茶業(yè)是一個(gè)閩商家族企業(yè)。王文彬、王文禮、王文超、陳雅靜、吳小寧為公司實(shí)際控制人。本次發(fā)行前，上述五人共持有公司 62.80%的股份；本次發(fā)行后，按最大發(fā)行股數(shù)計(jì)算，上述五人合計(jì)持有公司的股份比例為 46.88%。

來源：招股書

其中，王文彬、王文禮、王文超為兄弟關(guān)系，陳雅靜為王文彬的配偶，吳小寧為王文禮的配偶。從公布的身份證號碼前四位可得知，王文彬、王文禮、陳雅靜均為福建泉州人，王文超為廣東惠州人，吳小寧為福建廈門人。

八馬茶業(yè)實(shí)控人之一王文禮。來源：八馬茶業(yè)官網(wǎng)

八馬茶業(yè)實(shí)控人之一王文彬之女王佳佳，與高力集團(tuán)控股有限公司的實(shí)控人高力結(jié)婚。高力集團(tuán)控股有限公司是一家以從事商務(wù)服務(wù)業(yè)為主的企業(yè)，旗下涵蓋能源、商業(yè)、地產(chǎn)、投資四大戰(zhàn)略業(yè)務(wù)單元，全資及控股子公司約69家。

王文彬之子王焜恒，與安踏體育老板丁世忠之女丁斯晴結(jié)婚。安踏體育以455.96億元的營業(yè)收入位居2021年中國500強(qiáng)第485位，截至9月30日，安踏體育總市值為2257.73億港元。

而王文彬的另一位女兒王佳琳，與七匹狼實(shí)控人周永偉之子周士淵結(jié)婚。周永偉還是港股上市企業(yè)匯鑫小貸和百應(yīng)控股的控股股東。2021年，七匹狼的總收入達(dá)到35.14億元。

而9月初登上微博熱搜的男女主角，正是七匹狼創(chuàng)始人周少雄的兒子周力源，以及特步創(chuàng)始人丁水波的女兒丁佳敏。其中，周永偉、周少雄為兄弟關(guān)系。

此外，八馬茶業(yè)的股東中還有多位存在著與實(shí)控人的親屬關(guān)系。

來源：招股書

吳清標(biāo)、黃琴、吳慶祥、王小萍、吳俊暉、吳基礎(chǔ)發(fā)行前分別持有八馬茶業(yè)股份0.75%、0.73%、0.5%、0.66%、0.83%、0.03%。黃琴與吳清標(biāo)為夫妻關(guān)系；吳清標(biāo)是王文彬、王文禮、王文超之表兄弟；吳慶祥、王小萍是吳俊暉的父母；王小萍是王文彬、王文禮之妹，王文超之姐；吳基礎(chǔ)為吳慶祥之父。

其中，吳清標(biāo)為八馬茶業(yè)董事、總經(jīng)理，吳慶祥為八馬茶業(yè)董事、副總經(jīng)理。

資本為何不愛喝茶？

縱使國內(nèi)有多家資產(chǎn)過10億的茶企，“A股茶葉第一股”的名號卻長期空缺。

根據(jù)中國茶葉流通協(xié)會(huì)發(fā)布的《2018 年中國茶葉企業(yè)發(fā)展報(bào)告》，2017 年我國茶葉企業(yè)總數(shù)約為6萬余家，其中規(guī)模企業(yè)為 1,600 余家，僅 87 家企業(yè)總資產(chǎn)超過 1 億元，6 家企業(yè)總資產(chǎn)超過 10億元。

天福茗茶、瀾滄古茶、中國茶葉均為占據(jù)市場份額較大的茶企，其中，天福茗茶為香港上市企業(yè)，瀾滄古茶為港股在審企業(yè)，中國茶葉為 A 股在審企業(yè)。

與八馬茶業(yè)如出一轍，瀾滄古茶的上市路也不平坦，之前也曾沖刺過“A股茶葉第一股”，但上市未果，隨后又赴港IPO。2020年7月，瀾滄古茶曾向深交所遞交過招股書，上會(huì)審理前主動(dòng)撤回申請材料；今年5月，瀾滄古茶赴港上市，向港交所遞交招股書。

此外，中國茶葉也在躍躍欲試，于2020年6月向上交所遞交招股書，計(jì)劃于A股上市。但距離中國茶葉2021年2月最后一次招股書更新，已經(jīng)過去了一年半的時(shí)間，其上市可能性還有待觀察。

不僅如此，安溪鐵觀音、華祥苑、七彩云南、杭州龍井等多家茶企此前披露過上市計(jì)劃，但目前A股市場上尚未有茶企的身影，港股市場上也僅有天福茗茶“一枝獨(dú)秀”。

來源：八馬茶業(yè)官網(wǎng)

中國是全球茶葉最大產(chǎn)銷國，產(chǎn)量和銷量均世界領(lǐng)先，擁有悠久的飲茶歷史。再看新式茶飲賽道，喜茶、蜜雪冰城等茶飲企業(yè)早已緊鑼密鼓排隊(duì)上市，為何擁有較長歷史的國內(nèi)傳統(tǒng)茶企，遲遲不能與資本市場結(jié)緣呢？

川財(cái)證券指出，我國茶企以中小、私營企業(yè)為主，達(dá)到一定規(guī)模并擁有種植、加工、銷售全產(chǎn)業(yè)鏈的品牌企業(yè)較少。按營業(yè)收入/國內(nèi)茶葉銷售額來算，2019年全行業(yè)茶企市占率均低于1%，市場集中度有待提高。此外，從人均消費(fèi)情況來看，中國作為主要茶葉生產(chǎn)國，但人均消費(fèi)量較低，2018年中國內(nèi)地茶葉年人均消費(fèi)量為1.48千克。

市場集中度低，這意味著品牌與規(guī)模難以成型；我國人均消費(fèi)量較低，這意味著市場接受度仍舊有大阻礙，這就是國內(nèi)傳統(tǒng)茶行業(yè)面臨的處境。

路漫漫其修遠(yuǎn)兮，究竟誰能斬獲“A股茶葉第一股”的名號？市場還在拭目以待。

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