新動(dòng)態(tài)：西方經(jīng)濟(jì)進(jìn)入“大洗牌”時(shí)代

來(lái)源：海外網(wǎng) 時(shí)間：2022-09-04 06:35:14

來(lái)源：參考消息網(wǎng)

參考消息網(wǎng)9月3日?qǐng)?bào)道西班牙《公眾》日?qǐng)?bào)網(wǎng)站8月29日刊登題為《通脹、就業(yè)、消費(fèi)、風(fēng)險(xiǎn)……2008年危機(jī)與2022年危機(jī)的十大區(qū)別？》的文章，作者是迭戈·埃蘭斯。全文摘編如下：

(資料圖)

馬里蘭大學(xué)公共政策學(xué)院名譽(yù)教授赫爾曼·戴利的理論越來(lái)越有成為現(xiàn)實(shí)的跡象，即目前已經(jīng)形成了一種“不經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)”。

“不經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)”雖然在國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）數(shù)據(jù)上反映出了一定活力，但是它并不會(huì)帶來(lái)繁榮，而是會(huì)降低生活質(zhì)量。

或許這種解讀在一定程度上解釋了2008年金融海嘯之后的經(jīng)濟(jì)衰退與當(dāng)前這個(gè)由能源價(jià)格持續(xù)上漲導(dǎo)致的收縮時(shí)期之間的明顯差別。2021年還出現(xiàn)了“大離職”。這種現(xiàn)象也被稱為“大洗牌”。

德國(guó)消費(fèi)者在超市購(gòu)物時(shí)清點(diǎn)歐元鈔票（德新社）

1.通貨膨脹失控?zé)o論是在北美還是在歐洲，通貨膨脹率都接近兩位數(shù)（歐元區(qū)一些成員國(guó)甚至已達(dá)到兩位數(shù)），盡管在日本或瑞士等一些地區(qū)，消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）的上升仍處于較溫和水平。

2.就業(yè)隱藏危機(jī)這是危機(jī)隱藏起來(lái)的一面。世界最大的市場(chǎng)（勞動(dòng)力市場(chǎng)）依然保持著一些并沒(méi)有預(yù)示收縮前景的數(shù)據(jù)。因?yàn)槠茐木蜆I(yè)是一種與經(jīng)濟(jì)赤字密切相關(guān)的現(xiàn)象。美國(guó)年中失業(yè)率在3.6%上下。在2008年信貸緊縮期間，美國(guó)的失業(yè)率超過(guò)8%，這一水平一直持續(xù)到2013年1月。

3.震源換到歐洲與差一點(diǎn)擊垮歐元的歐洲債務(wù)危機(jī)以及以前的衰退時(shí)期中發(fā)生的情況相反，這次是德國(guó)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)出了最明顯的緊急狀態(tài)指標(biāo)。這是歐元區(qū)自成立以來(lái)發(fā)出的最明顯異常信號(hào)之一。身為歐洲“經(jīng)濟(jì)火車頭”的德國(guó)，因能源價(jià)格上漲及其對(duì)俄羅斯天然氣和原油的高度依賴而遭受了最大痛苦。德國(guó)工業(yè)受到了嚴(yán)重影響，其強(qiáng)大的制造業(yè)和汽車工業(yè)幾乎處于“植物人”狀態(tài)。德國(guó)家庭正以不同尋常的速度喪失購(gòu)買力，通貨膨脹率接近兩位數(shù)。

4.風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)抬頭再一次，風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)像2012年那樣迅疾抬升。這一次是由歐洲央行宣布結(jié)束購(gòu)買資產(chǎn)、企業(yè)債和主權(quán)債的計(jì)劃引發(fā)的，這迫使歐洲央行推出一種新穎但有效（至少在其初期階段是這樣）的工具，即將其成員國(guó)的債券碎片化。歐洲央行希望此舉能消除任何令人擔(dān)憂的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)波動(dòng)。這一切就發(fā)生在歐洲央行開(kāi)始加息以遏制通脹的幾周之前。

5.消費(fèi)壓力升高消費(fèi)者信心已經(jīng)下滑，但人們的消費(fèi)意愿繼續(xù)顯示出了一定活力跡象，至少在暑假期間是這樣。這種情況與2006年至2007年之間的家庭金融破產(chǎn)潮（特別是在美國(guó)由次級(jí)抵押貸款導(dǎo)致的破產(chǎn)潮）大為不同，盡管家庭和個(gè)人債務(wù)已上升至本世紀(jì)初以來(lái)的最高水平。

6.房?jī)r(jià)顯著上漲在不少國(guó)家的首都和主要城市，烏克蘭戰(zhàn)爭(zhēng)的爆發(fā)以及隨之而來(lái)的第二波通貨膨脹，已經(jīng)成為推動(dòng)房地產(chǎn)繁榮的最新事件。多家投資銀行將這歸類為投機(jī)泡沫，其中包括瑞銀。瑞銀認(rèn)為慕尼黑、多倫多、紐約、舊金山、巴黎、倫敦、香港和新加坡等地仍處于一個(gè)房?jī)r(jià)顯著上漲的時(shí)期。

7.金融支持乏力另一件事是，在貨幣和經(jīng)濟(jì)刺激的框架下，銀行在新冠大流行之后向家庭和私營(yíng)部門提供了金融支持，但貸款流量并沒(méi)有達(dá)到最高水平。14年前，資金“瓶頸”恰恰源自充斥著有毒資產(chǎn)的銀行系統(tǒng)。然而，最近一段時(shí)間來(lái)，壓力來(lái)自能源領(lǐng)域，并間接來(lái)自利率或快或慢接近零的趨勢(shì)。美元是主導(dǎo)貨幣，盧布是匯率波動(dòng)最大的貨幣，這使市場(chǎng)確信西方用以制裁克里姆林宮的貨幣武器化以及普京將能源武器化的回應(yīng)，催生了這樣一種觀點(diǎn)，即美國(guó)的美元以及俄羅斯的天然氣和石油決定著當(dāng)今世界的金融和經(jīng)濟(jì)主權(quán)。

8.股市進(jìn)入熊市2007年春天，美國(guó)的失業(yè)狀況開(kāi)始導(dǎo)致累積的救濟(jì)申請(qǐng)超過(guò)之前十年的平均水平。而就在幾周前，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)剛剛創(chuàng)下歷史新高。這一次，就業(yè)和資本市場(chǎng)的情況發(fā)生了顛倒。華爾街資產(chǎn)進(jìn)入熊市，年初以來(lái)的跌幅超過(guò)20%，失業(yè)率卻沒(méi)有上升。

9.工業(yè)生產(chǎn)不穩(wěn)與2008年不同的是，在美國(guó)、德國(guó)和法國(guó)，“生產(chǎn)痙攣”與前景下滑、企業(yè)和消費(fèi)者信心下降以及價(jià)值鏈中斷結(jié)合在了一起。這種情況發(fā)生在新冠大流行后的復(fù)蘇背景下。

10.工資跑輸通脹勞動(dòng)力群體中的最低工資水平有所增長(zhǎng)，但工資增長(zhǎng)速度與通脹上升速度之間存在顯著差距，這是與2008年相比的另一個(gè)差別。

關(guān)鍵詞：風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià) 參考消息這種情況

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