浙江新聞客戶端 記者 朱承

今天，北交所正式注冊(cè)成立滿一周年。就在過(guò)去的2個(gè)交易日里，又有兩家浙江企業(yè)敲響上市鐘。

這一年，北交所上市企業(yè)已達(dá)到110家，總市值接近2000億元。

(資料圖片)

有人說(shuō)，北交所發(fā)展至今，一條具有鮮明特色的中小企業(yè)上市發(fā)展路徑正初步形成。

數(shù)據(jù)顯示，目前北交所上市企業(yè)中超七成是中小企業(yè)，平均上市審核周期僅有121天，平均每家企業(yè)能實(shí)現(xiàn)公開(kāi)發(fā)行融資 2.1億元。

也有人說(shuō)，北交所目前流動(dòng)性太弱，估值低，不利于企業(yè)發(fā)展。

今年以來(lái)，北交所曾遭遇“破發(fā)潮”，新股破發(fā)率一度達(dá)到80%-90%，由于二級(jí)市場(chǎng)不活躍，多家上市企業(yè)的定增計(jì)劃也頻頻遇冷。

驚喜與煩惱并存，成立一年的北交所究竟帶來(lái)了哪些改變？涌金君與企業(yè)、券商、學(xué)者等關(guān)注北交所的專業(yè)人士聊了聊。

北交所上市，去不去？

要不要上北交所？這是企業(yè)的一道選擇題。

對(duì)于廣脈科技董事長(zhǎng)趙國(guó)民來(lái)說(shuō)，去年11月登陸北交所，這個(gè)決定做對(duì)了。

“如果把滬深市場(chǎng)比作空調(diào)大巴車，北交所或許就是大卡車。我覺(jué)得只要能帶企業(yè)更快步入正軌，抵達(dá)目的地，那就是好車?！?趙國(guó)民說(shuō)。

在北交所“上車”后，廣脈科技今年加速發(fā)展：回購(gòu)部分股權(quán)用于激勵(lì)員工、引進(jìn)高端團(tuán)隊(duì)、開(kāi)始建設(shè)廣脈大樓……

趙國(guó)民表示，上市近一年，公司的品牌好感度和聲譽(yù)顯著上升，還帶來(lái)了政策、信貸、合作、內(nèi)部穩(wěn)定性等各方面紅利，這在上市之前都是難以企及的。

朗鴻科技和天銘科技，一家在電子設(shè)備防盜展示產(chǎn)品細(xì)分領(lǐng)域占據(jù)半壁江山，一家是國(guó)內(nèi)越野絞盤(pán)龍頭，也在本月陸續(xù)登陸北交所。

談?wù)摯舜紊鲜械母惺埽瑑杉移髽I(yè)負(fù)責(zé)人不約而同提到一個(gè)詞，高效。

相比滬深交易所動(dòng)輒長(zhǎng)達(dá)1年多的上市之旅，他們簡(jiǎn)直就像坐上復(fù)興號(hào)列車。其中天銘科技從今年3月提交申報(bào)材料到發(fā)行過(guò)會(huì)，僅用了97天。

此外，通過(guò)北交所公開(kāi)發(fā)行市場(chǎng)，朗鴻科技的電子產(chǎn)品防盜設(shè)備產(chǎn)業(yè)化基地項(xiàng)目和天銘科技的高端越野改裝部件生產(chǎn)項(xiàng)目、研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目募集資金量均達(dá)到預(yù)期，兩家企業(yè)將得以加強(qiáng)研發(fā)擴(kuò)大生產(chǎn)，借力資本在各自賽道“乘風(fēng)破浪”。

也有企業(yè)水土不服，一位從事上市服務(wù)的業(yè)內(nèi)人士透露，曾有企業(yè)表示“失望”——北交所流動(dòng)性不強(qiáng)、股票溢價(jià)少，作為上市公司還被各種規(guī)范約束，“不劃算”。

另一家企業(yè)負(fù)責(zé)人也隱晦表示，目前北交所在資本市場(chǎng)中屬于“弱勢(shì)群體”，在滬深股市面前依舊會(huì)覺(jué)得“低人一頭”。

對(duì)此，趙國(guó)民持不同觀點(diǎn)。他認(rèn)為，上市的紅利，不僅體現(xiàn)在融資套現(xiàn)上，上市公司的身份更是企業(yè)品牌、信譽(yù)的背書(shū)。

“作為企業(yè)家，絕不應(yīng)該只盯著眼前的股價(jià)，要學(xué)會(huì)主動(dòng)利用資本市場(chǎng)規(guī)則，自己創(chuàng)造條件去爭(zhēng)取機(jī)會(huì)，而不是坐等股價(jià)起飛。”他說(shuō)。

“打鐵還需自身硬。企業(yè)要跨越式發(fā)展，必須雙輪驅(qū)動(dòng)，業(yè)務(wù)、資本缺一不可。”天銘科技董事長(zhǎng)張松表示贊同。

事實(shí)上，目前的北交所市場(chǎng)已初步實(shí)現(xiàn)了優(yōu)質(zhì)企業(yè)的聚集。110家北交所上市公司總市值近2000億元，戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)、先進(jìn)制造業(yè)等占比超八成，平均研發(fā)強(qiáng)度達(dá)4.6%，是規(guī)模以上企業(yè)的3.3倍。

越來(lái)越多的優(yōu)質(zhì)企業(yè)正源源不斷涌向北交所。

相關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，當(dāng)前正在審核或輔導(dǎo)的北交所擬上市企業(yè)超400家，上半年北交所受理的115家申報(bào)企業(yè)中，40%以上的在審企業(yè)凈利潤(rùn)超過(guò)5000萬(wàn)元。

流動(dòng)性不足，怎么看？

上市一時(shí)爽。

長(zhǎng)期來(lái)看流動(dòng)性不足、估值較低，這依舊是當(dāng)前北交所無(wú)法回避的問(wèn)題。

“如果北交所流動(dòng)性不能改善，市值不能提升的話，確實(shí)打擊企業(yè)的融資積極性。”不少企業(yè)坦言，這是讓企業(yè)產(chǎn)生動(dòng)搖的主要原因。

相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，目前北交所日均換手率在2.03，低于科創(chuàng)板 （4.76）、創(chuàng)業(yè)板 （5.46）和主板 （2.74），北交所市盈率約為21.48，較科創(chuàng)板（40.19）、創(chuàng)業(yè)板（39.77）也存在一定差距，其投資賬戶剛超過(guò)500萬(wàn)戶，更是遠(yuǎn)不及滬深的零頭。

幾只轉(zhuǎn)板股的戰(zhàn)績(jī)也側(cè)面佐證了這個(gè)現(xiàn)實(shí)：觀典防務(wù)轉(zhuǎn)板上市首日成交額達(dá)4.58億元，已超過(guò)同日北交所市場(chǎng)整體成交額3.5億元；泰祥股份轉(zhuǎn)板上市首日盤(pán)中股價(jià)一度暴漲超過(guò)100%,翰博高新更是“戰(zhàn)績(jī)”卓著，曾創(chuàng)出盤(pán)中高位42.22元/股的歷史新高。

這不禁讓人感慨，北交所是在為他人做嫁衣，優(yōu)質(zhì)上市公司“一轉(zhuǎn)解千愁”。

對(duì)此，專家認(rèn)為這是北交所“成長(zhǎng)的煩惱”，原因是多方面的。

據(jù)一位業(yè)內(nèi)人士分析，北交所成立時(shí)間并不長(zhǎng)，一方面投資者生態(tài)尚未健全，市場(chǎng)對(duì)它持有保留態(tài)度，此外部分企業(yè)自身價(jià)值尚未充分彰顯。

浙江工商大學(xué)MBA學(xué)院院長(zhǎng)錢水土分析，北交所多為中小企業(yè)，發(fā)展不確定性大，市場(chǎng)關(guān)注度難免受影響，但更深層次的原因來(lái)自于經(jīng)濟(jì)大環(huán)境?！敖衲晟习肽?，經(jīng)濟(jì)形勢(shì)面臨壓力加劇，短期資本市場(chǎng)缺乏足夠的預(yù)期和信心。在這個(gè)環(huán)境下成長(zhǎng)起來(lái)的北交所，著實(shí)不易?！?/p>

怎么解決？錢水土認(rèn)為，必要時(shí)應(yīng)在制度上適當(dāng)求變。比如借鑒國(guó)外成熟資本市場(chǎng)，引入混合做市商制度、做空等可以對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)的交易機(jī)制，提供融資融券、指數(shù)編制，鼓勵(lì)和支持社保、保險(xiǎn)、養(yǎng)老金等中長(zhǎng)期資金入市政策，吸引更多投資者進(jìn)入等。

“當(dāng)然，北交所要發(fā)展好，關(guān)鍵還是需要發(fā)掘優(yōu)質(zhì)的上市公司，做出特色和品牌?！卞X水土補(bǔ)充，從頂層設(shè)計(jì)來(lái)看，北交所是高成長(zhǎng)性的中小企業(yè)獨(dú)特的融資通道。因此如何找到優(yōu)質(zhì)的中小企業(yè)是北交所下一步要考慮的核心問(wèn)題。

除了改變，足夠的耐心也是化解成長(zhǎng)煩惱的智慧。

財(cái)通證券董事長(zhǎng)章啟誠(chéng)認(rèn)為，“作為中國(guó)最年輕的交易所市場(chǎng)，北交所市場(chǎng)容量還有很大增長(zhǎng)空間，要用一定的時(shí)間去培育更多適合這個(gè)市場(chǎng)的投資者。”

從當(dāng)前北交所的包容性和審核效率來(lái)看，北交所的上市企業(yè)數(shù)量從100多家中小企業(yè)發(fā)展到500~600家并不會(huì)太久，屆時(shí)整個(gè)市場(chǎng)的市值、梯度自然會(huì)擴(kuò)大?！暗綍r(shí)候去考慮降低投資者門(mén)檻、激活流動(dòng)性，自然是水到渠成的?！闭聠⒄\(chéng)表示。

“未來(lái)，北交所應(yīng)當(dāng)是這樣一個(gè)市場(chǎng)。”錢水土說(shuō)，“讓更多具備快速成長(zhǎng)能力的科技型中小企業(yè)加速進(jìn)入，企業(yè)在上市過(guò)程中邊發(fā)展、邊融資，北交所得以逐步形成科技創(chuàng)新中小企業(yè)資本的集聚效應(yīng)，形成‘專精特新’的示范效應(yīng)，打造自己的明星企業(yè)，也讓投資者擁有更好的投資標(biāo)的，從而實(shí)現(xiàn)三方共贏?！?/p>

北交所浙企，多或少？

從地域分布來(lái)看，當(dāng)前北交所第一梯隊(duì)的分別是江蘇省19家、廣東省14家、北京市和山東省分別為11家。資本大省浙江排在第五位，為9家。

第五名，著實(shí)讓人有些詫異。畢竟，多年來(lái)浙江省專、精、特、新“小巨人”企業(yè)一直在全國(guó)遙遙領(lǐng)先。多位專家認(rèn)為，這種結(jié)構(gòu)性差異，或許正是由于浙江資本市場(chǎng)較為成熟，新增上市公司家數(shù)多年位居全國(guó)前三，因此對(duì)于剛剛成立的北交所，許多浙企短期內(nèi)選擇謹(jǐn)慎觀望。

“但從長(zhǎng)期來(lái)看，北交所浙江力量后勁十足?！闭聠⒄\(chéng)表示。自北交所成立以來(lái)，財(cái)通證券已成功輔導(dǎo)多家浙企上市，數(shù)量位列全省第一。

目前，北交所的浙企已頗具特色。數(shù)據(jù)分析，浙江制造業(yè)企業(yè)在北交所占比高達(dá)88.88%，超全國(guó)11個(gè)百分點(diǎn)，尤其是通用設(shè)備制造業(yè)和電氣機(jī)械和器材制造業(yè)企業(yè)占比較高，凸顯浙江制造業(yè)大省特征。

從輔導(dǎo)數(shù)據(jù)看，浙江企業(yè)也已經(jīng)迎頭趕上，位居全國(guó)第二。據(jù)浙江證監(jiān)局統(tǒng)計(jì)，截至8月底，浙江全省共有擬申報(bào)北交所企業(yè)50家（其中在輔導(dǎo)階段30家，在會(huì)申報(bào)階段20家）

涌金君還注意到，針對(duì)北交所的各項(xiàng)行動(dòng)已陸續(xù)開(kāi)展：

今年年初，浙江省政府出臺(tái)《關(guān)于區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)浙江創(chuàng)新試點(diǎn)實(shí)施方案》，在區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)專門(mén)設(shè)立“專精特新板”，建立“專板對(duì)多層”掛牌機(jī)制，以挖掘培育掛牌上市后備企業(yè)資源。各地政府也紛紛在市場(chǎng)培育推廣、財(cái)政政策獎(jiǎng)補(bǔ)、工作激勵(lì)考核等方面，將北交所納入其中。

為提供輔導(dǎo)驗(yàn)收便利，浙江證監(jiān)局設(shè)立了北交所專項(xiàng)通道。多個(gè)有關(guān)部門(mén)自去年就聯(lián)合組織的多場(chǎng)“專精特新”企業(yè)上市培育活動(dòng)，更是為不少北交所上市后備企業(yè)提供政策解答和專業(yè)建議。

券商是企業(yè)對(duì)接資本市場(chǎng)的重要紐帶。章啟誠(chéng)告訴記者，財(cái)通證券將致力于服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，助推浙企高質(zhì)量發(fā)展?！拔覀冇绕鋾?huì)聚焦中小科技型專精特新企業(yè)，開(kāi)展企業(yè)全生命周期的陪伴式服務(wù)?！?/p>

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