8月24日晚間，青海鹽湖股份有限公司(以下簡稱“鹽湖股份”，000792.SZ）公布了2022年半年報，各項業(yè)績指標(biāo)十分搶眼。

報告顯示，上半年，鹽湖股份實現(xiàn)營業(yè)收入173.04億元，同比增長180.81%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤91.58億元，同比增長333.09%；扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤為91.18億元，同比增長333.88%。報告期末經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額85.36億元，同比增長215.26%，基本每股收益為1.7336元，同比增長348.19%。

(相關(guān)資料圖)

8月25日，截至A股收盤，鹽湖股份股價報收27.85元，較上一交易日跌1.52%，目前市值為1513億元。

鹽湖股份表示，收入的大幅增長得益于主要業(yè)務(wù)鉀鹽和鋰鹽產(chǎn)品的產(chǎn)銷兩旺。報告顯示，2022年上半年，公司累計生產(chǎn)氯化鉀264萬噸，同比增長5.4%；銷售氯化鉀296萬噸，同比增長12.5%，產(chǎn)銷率112%。累計生產(chǎn)碳酸鋰15,253噸，銷售碳酸鋰15004噸，產(chǎn)銷率98%。氯化鉀、碳酸鋰平均銷售價格分別同比增長100%、414%。

值得關(guān)注的是，雖然氯化鉀產(chǎn)品仍然構(gòu)成公司最大的營業(yè)收入來源，以106.65億元占營收81.25%，但收入同比下降19.89%。而占營收比重7.6%碳酸鋰產(chǎn)品已經(jīng)成為公司營收的最大增長點，碳酸鋰產(chǎn)品上半年收入51.64億元，同比增長22.24%。從毛利率來看，氯化鉀產(chǎn)品毛利率為81.05%，同比增長15.96%，碳酸鋰產(chǎn)品的毛利率則達(dá)到令人咋舌的92.64%，同比增長33.22%。

2021年，鹽湖股份公司碳酸鋰銷量約1.92萬噸，營業(yè)收入18.14億元，凈利潤9.14億元，毛利率為70.03%。

在國內(nèi)新能源汽車和儲能產(chǎn)業(yè)需求的拉動下，2020年以來，國內(nèi)碳酸鋰一直延續(xù)供不應(yīng)求的趨勢，價格快速上漲。2020年6月至2022年8月至今，電池級碳酸鋰價格從4.9萬噸飆升至約48萬元/噸左右。在此背景下，近年來鋰鹽企業(yè)相繼宣布擴(kuò)產(chǎn)計劃。據(jù)安泰科數(shù)據(jù)顯示，2021年，我國碳酸鋰產(chǎn)量約為24萬噸，同比增長40.4%。

據(jù)了解，鹽湖股份公司總部位于青海省格爾木市，其碳酸鋰業(yè)務(wù)實施主體為子公司青海鹽湖藍(lán)科鋰業(yè)股份有限公司（以下簡稱“藍(lán)科鋰業(yè)”）。碳酸鋰的生產(chǎn)充分利用察爾汗鹽湖資源，以生產(chǎn)鉀肥后的老鹵為原料，使用“鹵水吸附法+膜法提鋰”工藝技術(shù)生產(chǎn)制備。

2021年公司碳酸鋰產(chǎn)能已達(dá)到3萬噸，為全國鹵水提鋰行業(yè)中最大產(chǎn)能，產(chǎn)品主要為工業(yè)級碳酸鋰。去年，藍(lán)科鋰業(yè)2萬噸/年電池級碳酸鋰項目完成建設(shè)，到今年6月26日，該項目全線完成試車任務(wù)，產(chǎn)品達(dá)到電池級標(biāo)準(zhǔn)，現(xiàn)公司碳酸鋰日產(chǎn)量穩(wěn)定在100噸以上。

今年5月26日，鹽湖股份發(fā)布了關(guān)于投資新建4萬噸年基礎(chǔ)鋰鹽一體化項目公告，項目總投資約70.82億元，擬建設(shè)年產(chǎn)2萬噸電池級碳酸鋰+2萬噸氯化鋰，建設(shè)周期為兩年。

此外，在8月18日回答投資者提問時，公司表示，擱置已久、與比亞迪合作的3萬噸/年鹽湖提鋰碳酸鋰項目，目前正由比亞迪主導(dǎo)，在鹽湖中試基地進(jìn)行600噸/年的中試，目前暫時還不能完全達(dá)到條件。

鹽湖提鋰看好，鋰鹽寡頭競爭格局或?qū)⑿纬?/p>

據(jù)了解，目前全球已探明的鋰資源中，鹽湖鹵水占58%，礦石資源占26%。根據(jù)USGS數(shù)據(jù)，截至到2021年，中國已探明的鋰資源（金屬當(dāng)量）儲量約為534萬噸，約占全球儲量的6%，主要分布在青海、西藏、湖北和四川等省份。其中，鹽湖資源約占全國總儲量的80%以上，礦石資源約占不到20%。

其中，含鋰鹽湖主要分布在青海、西藏和湖北，鋰輝石和鋰云母則主要分布在四川、江西和湖南。青海柴達(dá)木盆地中33個大小鹽湖是我國的鹽湖鹵水資源主要聚集地，鹽湖資源累計探明儲量約4000億噸。西藏地區(qū)的扎布耶鹽湖為中國第一、世界第三大鹽湖，是天然的碳酸鹽湖，鋰資源極佳，該鹽湖已探明的鋰儲量約為184萬噸。

而目前，國內(nèi)鹽湖提鋰裝置主要集中在青海省海西州，鹽湖資源主要為東臺吉乃爾、西臺吉乃爾、一里坪、察爾汗鹽湖等。2021年青海省海西州鹽湖碳酸鋰總產(chǎn)能為11萬噸，碳酸鋰產(chǎn)量為5.12萬噸，占國內(nèi)碳酸鋰總產(chǎn)量的20%以上。據(jù)中國動力電池回收聯(lián)盟統(tǒng)計，目前擬在建的鹽湖碳酸鋰項目仍集中在青海省海西州，預(yù)計到2026年青海省碳酸鋰總產(chǎn)能將達(dá)到18萬噸/年。此外，西藏也有兩個在建碳酸鋰項目，規(guī)劃產(chǎn)能均為1萬噸/年。預(yù)計到2026年，全國鹽湖提鋰的碳酸鋰總產(chǎn)能將達(dá)到20萬噸/年。

2021年我國碳酸鋰產(chǎn)量（來源）據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹，目前國內(nèi)鹽湖提鋰的技術(shù)百花齊放，甚至有“一湖一方案”的說法。各種方法中，吸附法為主流路線。從制備成本來看，吸附法提鋰的制備成本約為2.8-3.4萬/噸，膜法提鋰制備成本約為3萬/噸，制備成本最低的是扎布耶鹽湖的太陽池法，僅為2萬/噸，電化學(xué)拖嵌法提鋰雖然制備成本達(dá)3-4萬/噸，但具有擴(kuò)產(chǎn)周期短的優(yōu)勢。從碳酸鋰提取的毛利率來看，2021年鹽湖股份碳酸鋰毛利率為70%，遠(yuǎn)高于以鋰輝石為原料的碳酸鋰，2021年贛鋒鋰業(yè)年報顯示鋰產(chǎn)品毛利率為47.76%，盛新鋰能年報中顯示鋰產(chǎn)品毛利率為47.78%。

不過，據(jù)了解，我國鹽湖資源中鋰含量低，雜質(zhì)較多，尤其是鎂、鋰因化學(xué)性質(zhì)類似而難以分離，開采難度高；加之我國鹽湖分布的地方自然環(huán)境較為惡劣，交通運輸不便，擴(kuò)產(chǎn)難度大。

業(yè)內(nèi)人士指出，在此背景下，未來鋰鹽行業(yè)寡頭競爭的特征會更顯著，龍頭企業(yè)擁有資源、產(chǎn)能、技術(shù)優(yōu)勢，在行業(yè)高速發(fā)展的階段，其資源優(yōu)勢和成本優(yōu)勢預(yù)計將更加凸顯。

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