上個月拍賣流拍之后，三元股份（SH600429，股價4.7元，市值71.3億元）最終還是成為了湖南太子奶集團(tuán)生物科技有限責(zé)任公司（以下簡稱太子奶集團(tuán)）的“救兵”。

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8月7日晚間，三元股份發(fā)布公告稱，以7005.4萬元的價格競得太子奶集團(tuán)公開拍賣的40%股權(quán)，后續(xù)公司將根據(jù)法律法規(guī)要求辦理有關(guān)各項手續(xù)。

三元股份是太子奶集團(tuán)大股東，掌握后者60%股份。此前在今年7月舉行的第一次公開拍賣前，三元股份宣布，放棄優(yōu)先購買權(quán)，且不參與當(dāng)次拍賣，該次拍賣最終流拍。

對于此次參與此次拍賣的原由，三元股份方面今日（8月10日）通過書面形式對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，公司參與第二次拍賣主要是此次拍賣價格相對符合公司預(yù)期。

實現(xiàn)全資控股太子奶集團(tuán)

在第一次拍賣無人問津一個月之后，太子奶集團(tuán)40%股權(quán)的第二次公開拍賣塵埃落定，大股東三元股份最終競得上述股權(quán)。

8月7日，三元股份發(fā)布公告稱，8月6日10時至8月7日10時，北京市第三中級人民法院在淘寶網(wǎng)司法拍賣網(wǎng)絡(luò)平臺上對新華聯(lián)控股持有的太子奶集團(tuán)40%股權(quán)進(jìn)行第二次公開拍賣，公司以7005.4萬元的價格競得，后續(xù)公司將根據(jù)法律法規(guī)要求辦理有關(guān)各項手續(xù)。

今年7月，新華聯(lián)曾就其持有的這40%太子奶集團(tuán)股權(quán)第一次公開拍賣。根據(jù)三元股份發(fā)布的太子奶集團(tuán)40%股權(quán)資產(chǎn)評估報告摘要，新華聯(lián)控股持有的太子奶集團(tuán)40％股權(quán)在評估基準(zhǔn)日2021年12月31日的市場價值為1.25億元。

首次拍賣起拍價為8756.76萬元，但作為掌握太子奶集團(tuán)60%股份的大股東，三元股份宣布放棄優(yōu)先購買權(quán)，且不參與當(dāng)次拍賣，該次拍賣因在開拍一天后無人叫價而流拍。

在第二次拍賣中，大股東三元股份最終選擇出手，以起拍價，即股權(quán)評估價值56%的價格，拍得了新華聯(lián)掌握的太子奶集團(tuán)40%股權(quán)。這也意味著，此后太子奶集團(tuán)將成為三元股份的全資子公司。

三元股份的在公告中表示，此次投資有利于太子奶集團(tuán)未來發(fā)展，但仍然可能面臨市場、經(jīng)營等各方面不確定因素帶來的風(fēng)險，以及標(biāo)的資產(chǎn)完成過戶登記進(jìn)度存在不確定性、運營結(jié)果不及預(yù)期等風(fēng)險。

對于此次參與此次拍賣的原由、未來對于太子奶集團(tuán)的發(fā)展規(guī)劃等問題，8月10日，三元方面通過書面形式對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，公司參與第二次拍賣主要是本次拍賣價格相對符合公司預(yù)期。太子奶集團(tuán)將堅持輕資產(chǎn)運營。一方面產(chǎn)品由公司下屬其他工廠代加工，持續(xù)推出新品，另一方面加強渠道開發(fā)，同時采取多種方式盤活現(xiàn)有資產(chǎn)，多措并舉，扭轉(zhuǎn)虧損局面。

三元股份劍指南方市場

此番拍下太子奶集團(tuán)，被視為是三元股份在南方市場的又一次重要嘗試。

2019年～2021年三個年度，三元股份在北京以外地區(qū)的營收占比分別為50.41%、47.73%以及42.43%，京外營收占比持續(xù)減少。三元股份在2021年年報中提到，未來公司將加大戰(zhàn)略協(xié)同型并購，通過國際國內(nèi)橫向并購及合作，實現(xiàn)快速的產(chǎn)品、品牌、渠道突破；通過縱向并購對產(chǎn)業(yè)的上下游延伸，實現(xiàn)全產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展布局。

圖片來源：三元股份2021年年報截圖

在國內(nèi)乳酸菌領(lǐng)域，太子奶集團(tuán)也曾經(jīng)風(fēng)光無限，成立次年就參加了央視廣告競標(biāo)，并奪取了1998年度中央電視臺日用消費品標(biāo)王，并借此打開知名度。不過隨著其多元化失速，引發(fā)資金鏈危機(jī)。

2011年，根據(jù)債權(quán)人的申請，株洲市中級人民法院依法裁定太子奶株洲三公司進(jìn)入破產(chǎn)重整程序。當(dāng)年11月8日，三元股份、新華聯(lián)集團(tuán)和太子奶集團(tuán)破產(chǎn)重整管理人正式簽訂重整協(xié)議，由三元股份和新華聯(lián)集團(tuán)組成聯(lián)合體，出資7.15億元對太子奶集團(tuán)進(jìn)行重整，并即日接手太子奶集團(tuán)。

三元股份在彼時的收購公告中表示：“公司收購太子奶（集團(tuán)）是出于長遠(yuǎn)發(fā)展的戰(zhàn)略性考慮，是一次跨地域跨產(chǎn)業(yè)的資源整合。太子奶作為一個中國馳名商標(biāo)，具有很強的品牌影響力和良好的市場基礎(chǔ)。”

三元股份認(rèn)為，太子奶集團(tuán)所具備的生產(chǎn)規(guī)模與可持續(xù)生產(chǎn)能力，都是整合后快速崛起的良好基礎(chǔ)，參與重整太子奶集團(tuán)，不僅有助于擴(kuò)大公司在乳酸菌領(lǐng)域的市場份額，對公司現(xiàn)有產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、市場結(jié)構(gòu)也將是較好的完善和補充，有利于強化公司在整體行業(yè)中的市場競爭力、市場占有率和影響力。

不過重整之后的太子奶集團(tuán)經(jīng)營仍未見起色。根據(jù)三元股份歷年年報，自2012年起，太子奶集團(tuán)常年處于虧損狀態(tài)，其中只有2015年和2019年凈利潤為正。

獨立乳業(yè)分析師宋亮認(rèn)為，三元全資控股太子奶集團(tuán)性價比很高。8月8日，宋亮通過微信對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者分析說道，一方面，全資控股太子奶集團(tuán)以后，三元股份可以進(jìn)一步加碼中南市場，包括湖南湖北地區(qū)，在地方打造供應(yīng)鏈體系。但另一方面，這也可能給三元股份帶來一些風(fēng)險，比如說產(chǎn)品拓展、市場推廣等方面，可能需要投資更多，而這筆投資回報如何，也可能影響三元股份整體的業(yè)績。

中國食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬則認(rèn)為，整體來看，控股確定對雙方都是非常好的選擇。太子奶集團(tuán)是三元股份很重要的一個抓手，也是三元股份走向全國以及渠道下沉的重要工具及手段。但是如何盤活太子奶集團(tuán)是三元股份目前需要解決的問題。

封面圖片來源：三元股份2021年年報截圖

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