增額終身壽險(xiǎn)正在成為保險(xiǎn)公司保費(fèi)增量的主要?jiǎng)恿?lái)源。

近日，第一財(cái)經(jīng)從多家保險(xiǎn)公司了解到，上半年，增額終身壽險(xiǎn)銷(xiāo)售持續(xù)升溫，風(fēng)頭已超越了年金險(xiǎn)，成為保險(xiǎn)公司的爆款。

(資料圖)

增額終身壽險(xiǎn)雖為終身壽險(xiǎn)，卻有著“理財(cái)產(chǎn)品”的特質(zhì)，附和了當(dāng)下具有中長(zhǎng)期儲(chǔ)蓄訴求、尋求多樣化資產(chǎn)配置以對(duì)沖低利率環(huán)境的客戶，進(jìn)而成了一款中長(zhǎng)期的現(xiàn)金流管理工具，產(chǎn)品基本形態(tài)已發(fā)生變化，風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)也在逐漸暴露。

終身壽險(xiǎn)變成了理財(cái)

“我們今年以來(lái)銷(xiāo)售最好的就是增額終身壽險(xiǎn)，已經(jīng)超過(guò)了年金險(xiǎn)?！皬V東一中小保險(xiǎn)公司內(nèi)部人士對(duì)第一財(cái)經(jīng)說(shuō)。

平安人壽一位內(nèi)部人士表示：“我們今年3月份首次在個(gè)險(xiǎn)渠道推出增額終身壽險(xiǎn)，目前來(lái)看銷(xiāo)售得非常好，對(duì)客戶也比較有吸引力，尤其是對(duì)于具有長(zhǎng)期儲(chǔ)蓄需求的客戶。”

增額終身壽險(xiǎn)是國(guó)內(nèi)一款較新的險(xiǎn)種，2013年首次在中國(guó)市場(chǎng)試水，2017年，中小保險(xiǎn)公司陸續(xù)推出增額終身壽險(xiǎn)，但同樣作為儲(chǔ)蓄類(lèi)保險(xiǎn)，增額終身壽險(xiǎn)始終不敵年金類(lèi)產(chǎn)品。

直到2019年銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于完善人身保險(xiǎn)業(yè)責(zé)任準(zhǔn)備金評(píng)估利率形成機(jī)制及調(diào)整責(zé)任準(zhǔn)備金評(píng)估利率有關(guān)事項(xiàng)的通知》，長(zhǎng)期年金險(xiǎn)的預(yù)定利率上限由之前的4.025%降低為3.5%。

預(yù)定利率4.025%的年金險(xiǎn)陸續(xù)退市后，增額終身壽險(xiǎn)才開(kāi)始嶄露頭角，2021年后日漸火爆，大型保險(xiǎn)公司也迅速跟進(jìn)，推出了各自的增額終身壽險(xiǎn)產(chǎn)品。

“年金保險(xiǎn)和增額終身壽險(xiǎn)各有優(yōu)點(diǎn)，在當(dāng)前的市場(chǎng)環(huán)境下銷(xiāo)售得都不錯(cuò)，但從今年來(lái)看，增額終身壽險(xiǎn)銷(xiāo)量比年金保險(xiǎn)相對(duì)要高一些?！被蹞癖ｋU(xiǎn)產(chǎn)品相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)第一財(cái)經(jīng)說(shuō)。

作為終身壽險(xiǎn)的一種，增額終身壽險(xiǎn)與定額終身壽險(xiǎn)不同，其身故賠付的基本保險(xiǎn)金額是逐年增加的，而非確定的，是一款保額會(huì)逐漸增長(zhǎng)的終身壽險(xiǎn)，當(dāng)前市面上推出的增額終身壽險(xiǎn)一般鎖定在3.5%的終身保額復(fù)利率，而此前的產(chǎn)品保額復(fù)利率會(huì)更高一些，達(dá)到3.8%左右。

不僅保額在逐年增加，增額終身壽險(xiǎn)的現(xiàn)金價(jià)值也會(huì)持續(xù)增長(zhǎng)，而且，增額終身壽險(xiǎn)前期的現(xiàn)金價(jià)值增長(zhǎng)較快。

“增額終身壽險(xiǎn)的現(xiàn)金價(jià)值一般高于年金保險(xiǎn)，返本速度更快。大部分的增額終身壽險(xiǎn)可通過(guò)減保的方式領(lǐng)取部分現(xiàn)金價(jià)值，靈活用于資金周轉(zhuǎn)、教育、養(yǎng)老等；而年金保險(xiǎn)在規(guī)定時(shí)間內(nèi)給付生存金，不得隨意領(lǐng)取，雖然部分年金險(xiǎn)也支持減保，但由于年金險(xiǎn)的現(xiàn)金價(jià)值水平一般低于增額終身壽險(xiǎn)，可減保金額也較低?！被蹞癖ｋU(xiǎn)產(chǎn)品相關(guān)負(fù)責(zé)人說(shuō)。

正是由于其“減保”靈活，再加上前期現(xiàn)金價(jià)值較高，所以，盡管增額終身壽險(xiǎn)是以死亡為給付條件的保險(xiǎn)，但實(shí)際上卻通過(guò)減保達(dá)到了理財(cái)?shù)男Ч?，而且，在低利率時(shí)代，復(fù)利的計(jì)算方式，也使得客戶能夠通過(guò)減保帶來(lái)保本且高于銀行存款，甚至高于銀行理財(cái)?shù)耐顿Y收益水平。

監(jiān)管收緊

正是這種實(shí)際上的“理財(cái)”效果，增額終身壽險(xiǎn)也成為銀保渠道的熱銷(xiāo)險(xiǎn)種，根據(jù)中國(guó)保險(xiǎn)行業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的《2021年銀行代理渠道業(yè)務(wù)發(fā)展報(bào)告》，去年，增額終身壽險(xiǎn)產(chǎn)品具有的資金靈活度高、用途多樣的功能使其在競(jìng)爭(zhēng)中脫穎而出，占據(jù)銀保市場(chǎng)絕對(duì)主流地位。終身壽險(xiǎn)占據(jù)期交產(chǎn)品年度銷(xiāo)量前十中的七席，包括中郵保險(xiǎn)的年年好郵保一生A款終身壽險(xiǎn)、華夏人壽的南山松（鑫享版）終身壽險(xiǎn)、大家人壽的久安21終身壽險(xiǎn)、陽(yáng)光人壽的臻鑫倍致終身壽險(xiǎn)等。

不過(guò)，值得注意的是，保額復(fù)利率并不等于產(chǎn)品真實(shí)的收益率。

“只有現(xiàn)金價(jià)值的收益率才是增額終身壽險(xiǎn)的真實(shí)收益，這也是前期出現(xiàn)很多銷(xiāo)售誤導(dǎo)的地方，某些增額終身壽險(xiǎn)產(chǎn)品的內(nèi)部收益率只有2.8%~2.9%，對(duì)外卻宣稱3.5%?！币晃槐ｋU(xiǎn)業(yè)內(nèi)精算人士對(duì)第一財(cái)經(jīng)說(shuō)。

國(guó)泰君安分析師劉欣琦說(shuō)，增額終身壽險(xiǎn)為被保人提供的身故風(fēng)險(xiǎn)保額相對(duì)較低，在絕大部分年份保額等同于現(xiàn)金價(jià)值，即退保和身故所能獲得的收益是相同的，因此通常而言增額終身壽險(xiǎn)被作為儲(chǔ)蓄型產(chǎn)品銷(xiāo)售，產(chǎn)品的現(xiàn)金價(jià)值是最主要的保險(xiǎn)利益。

以富德生命傳世金尊增額終身壽險(xiǎn)為例，30歲被保險(xiǎn)人5年交費(fèi)，在第35個(gè)保單周年時(shí)，其內(nèi)部收益率達(dá)到3.37%，此后，隨著時(shí)間增長(zhǎng)，不斷靠近3.5%的上限。

所以，增額終身壽險(xiǎn)需要達(dá)到一定的保險(xiǎn)期限，才會(huì)取得更好的收益。

而隨著增額終身壽險(xiǎn)銷(xiāo)售規(guī)模的快速擴(kuò)張，風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)也由此暴露。

“這本來(lái)是一款以死亡為給付條件的終身壽險(xiǎn)，卻因?yàn)殪`活的減保設(shè)置而變成了理財(cái)，相當(dāng)于改變了產(chǎn)品的基本形態(tài)，而且減保與生老病死也沒(méi)有關(guān)系，其中隱含了不少風(fēng)險(xiǎn)，比如流動(dòng)性太高了，對(duì)保險(xiǎn)公司長(zhǎng)期的資產(chǎn)配置來(lái)說(shuō)是有難度的，再加上前期的銷(xiāo)售誤導(dǎo)，使得增額終身壽險(xiǎn)成為監(jiān)管的熱點(diǎn)。”上述保險(xiǎn)業(yè)內(nèi)精算人士說(shuō)。

2021年6月底，銀保監(jiān)會(huì)人身險(xiǎn)部發(fā)布《關(guān)于加強(qiáng)規(guī)范管理促進(jìn)人身保險(xiǎn)公司年度業(yè)務(wù)平穩(wěn)發(fā)展的通知》落實(shí)情況的通報(bào)，其中就指出北京人壽天津分公司銷(xiāo)售的增額終身壽險(xiǎn)產(chǎn)品存在保障程度低、長(zhǎng)險(xiǎn)短做、變相理財(cái)?shù)蕊L(fēng)險(xiǎn)。

1月27日，銀保監(jiān)會(huì)人身險(xiǎn)部又下發(fā)《關(guān)于近期人身保險(xiǎn)產(chǎn)品問(wèn)題的通報(bào)》，指出在人身險(xiǎn)產(chǎn)品核查中，發(fā)現(xiàn)增額終身壽險(xiǎn)產(chǎn)品存在部分問(wèn)題。如，海保人壽、和泰人壽、橫琴人壽、華貴人壽、信美相互人壽、小康人壽報(bào)送的11款增額終身壽險(xiǎn)增額利率超過(guò)3.5%，易與產(chǎn)品定價(jià)利率混淆，存在噱頭營(yíng)銷(xiāo)風(fēng)險(xiǎn)。

另外，在利率持續(xù)下行的市場(chǎng)環(huán)境下，對(duì)保險(xiǎn)公司而言，增額終身壽險(xiǎn)將面臨較大的利差損風(fēng)險(xiǎn)，劉欣琦預(yù)計(jì)，長(zhǎng)期來(lái)看保險(xiǎn)公司將考慮降低預(yù)定利率或降低減保權(quán)益限額等來(lái)應(yīng)對(duì)利差損風(fēng)險(xiǎn)。

關(guān)鍵詞： 終身壽險(xiǎn) 保險(xiǎn)公司 現(xiàn)金價(jià)值