記者|陳靖

(資料圖片)

近日，券商“年度大考”——分類(lèi)評(píng)級(jí)結(jié)果正通過(guò)各地地方證監(jiān)局以 “一對(duì)一”形式通知到各家券商。

有券商人士對(duì)界面新聞?dòng)浾弑硎?，“券商分?lèi)評(píng)級(jí)結(jié)果是監(jiān)管層‘點(diǎn)對(duì)點(diǎn)’下發(fā)到各家券商合規(guī)部門(mén)，同時(shí)本次監(jiān)管要求評(píng)級(jí)結(jié)果不公開(kāi)，對(duì)于公司合規(guī)也是這類(lèi)要求。”

截至目前，據(jù)界面新聞?dòng)浾叨喾皆?xún)問(wèn)及不完全梳理，最高級(jí)AAA級(jí)依然空缺，已有8家券商喜提AA級(jí)，分別是中金公司、中信證券、中信建投、東方財(cái)富證券、興業(yè)證券、中國(guó)銀河證券、招商證券、國(guó)金證券。其中，國(guó)金證券與東財(cái)證券首次殺入AA級(jí)。

此外，A級(jí)券商還有平安證券、財(cái)通證券、長(zhǎng)城證券、長(zhǎng)江證券、東海證券、華林證券、華鑫證券、瑞銀證券、五礦證券、財(cái)信證券、聯(lián)儲(chǔ)證券、國(guó)聯(lián)證券以及湘財(cái)證券。

BBB級(jí)中包括華金證券、第一創(chuàng)業(yè)和川財(cái)證券。民生證券、恒泰證券、江海證券均為BB級(jí)，太平洋證券為CCC級(jí)。

在升降級(jí)方面，目前28家已知評(píng)級(jí)結(jié)果的券商中，共10家券商評(píng)級(jí)上升，其中川財(cái)證券評(píng)級(jí)上升最快，從C級(jí)上升到BBB級(jí)，共升5級(jí)；湘財(cái)證券、恒泰證券、江海證券、國(guó)聯(lián)證券均上升2級(jí)。聯(lián)儲(chǔ)證券、第一創(chuàng)業(yè)、財(cái)信證券、國(guó)金證券、東方財(cái)富證券均上升1級(jí)。

此外，17家券商評(píng)級(jí)較上年沒(méi)發(fā)生變化，僅平安證券評(píng)級(jí)下降1級(jí)。

為何改為點(diǎn)對(duì)點(diǎn)通知？

連續(xù)12年公開(kāi)披露的券商分類(lèi)評(píng)級(jí)結(jié)果為何會(huì)改成點(diǎn)對(duì)點(diǎn)通知？

“既然都不公開(kāi)了，可能說(shuō)明監(jiān)管對(duì)分類(lèi)評(píng)級(jí)結(jié)果的使用更加審慎。這么做多是出于對(duì)中小券商的‘保護(hù)’心態(tài)。通常情況下，相較于頭部券商，中小券商地位偏弱勢(shì)，如果上年收到過(guò)監(jiān)管罰單，肯定要在評(píng)級(jí)中扣除相應(yīng)分?jǐn)?shù)。但是大券商加分項(xiàng)目眾多，如營(yíng)業(yè)收入、凈資本、投行業(yè)務(wù)、財(cái)富管理等各類(lèi)指標(biāo)上，同一家券商可能都有加分，最后就有了很高的‘安全墊’。這樣一類(lèi)，對(duì)于中小券商而言，本來(lái)加分就不多，再被扣分的話(huà)，總分就會(huì)更低?！比倘耸糠治龇Q(chēng)。

也有券商人士分析表示，監(jiān)管一直有“證券公司不得將分類(lèi)結(jié)果用于廣告、宣傳、營(yíng)銷(xiāo)等商業(yè)目的”的要求，此次變化或進(jìn)一步從制度上限制券商對(duì)分類(lèi)結(jié)果的使用。此外，對(duì)于券商的分類(lèi)管理，目前除分類(lèi)評(píng)級(jí)外，還有定期會(huì)披露的白名單制度，近日監(jiān)管也計(jì)劃用白名單制度替代分類(lèi)評(píng)級(jí)。

結(jié)合首批公布的29家“白名單”券商和此次分類(lèi)評(píng)級(jí)結(jié)果，不難發(fā)現(xiàn)兩者是存在高度關(guān)聯(lián)的。白名單中，既有中信證券、中金公司等傳統(tǒng)AA類(lèi)頭部券商，也包含華林證券、財(cái)信證券等A類(lèi)中小券商，以及瑞銀證券等較出色表現(xiàn)的外資券商?？梢?jiàn)，白名單制度在一定程度上成為券商分類(lèi)評(píng)級(jí)的“晴雨表”。

截至目前，各地證監(jiān)局仍在逐步推進(jìn)“點(diǎn)對(duì)點(diǎn)”通知工作，華北、中部地區(qū)券商通知到位范圍更廣，而華南、華東等地的多家券商尚未通知結(jié)果。

根據(jù)《證券公司分類(lèi)監(jiān)管規(guī)定》，證券公司分為A（AAA、AA、A）、B（BBB、BB、B）、C（CCC、CC、C）、D、E等5大類(lèi)11個(gè)級(jí)別。A、B、C三大類(lèi)中各級(jí)別公司均為正常經(jīng)營(yíng)公司。D類(lèi)、E類(lèi)公司分別為潛在風(fēng)險(xiǎn)可能超過(guò)公司可承受范圍及因發(fā)生重大風(fēng)險(xiǎn)被依法采取風(fēng)險(xiǎn)處置措施的公司。

2022年券商分類(lèi)評(píng)價(jià)A、B、C三大類(lèi)別公司的比例原則上分別為50％、40％、10％。據(jù)此前中證協(xié)發(fā)布的證券公司2020年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)指標(biāo)排名情況，共有106家券能參評(píng)，以50％比例計(jì)算，A類(lèi)券商有望增加至53家。與之相對(duì)，2021年共有50家券商被評(píng)為A類(lèi)。

證券公司分類(lèi)結(jié)果不是對(duì)證券公司資信狀況及等級(jí)的評(píng)價(jià)，而是證券監(jiān)管部門(mén)根據(jù)審慎監(jiān)管的需要，以證券公司風(fēng)險(xiǎn)管理能力、持續(xù)合規(guī)狀況為基礎(chǔ)，結(jié)合公司業(yè)務(wù)發(fā)展?fàn)顩r，對(duì)證券公司進(jìn)行的綜合性評(píng)價(jià)，主要體現(xiàn)的是證券公司治理結(jié)構(gòu)、內(nèi)部控制、合規(guī)管理、風(fēng)險(xiǎn)管理以及風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)等與其業(yè)務(wù)活動(dòng)相適應(yīng)的整體狀況。

分類(lèi)結(jié)果將影響創(chuàng)新業(yè)務(wù)資質(zhì)等

自證監(jiān)會(huì)對(duì)證券公司實(shí)施分類(lèi)監(jiān)管制度以來(lái)，有效促進(jìn)了證券公司加強(qiáng)合規(guī)風(fēng)控、增強(qiáng)核心競(jìng)爭(zhēng)力。對(duì)于券商而言，“分類(lèi)評(píng)級(jí)結(jié)果”這根指揮棒，也意義重大，直接影響到業(yè)務(wù)開(kāi)展。

具體來(lái)看，券商分類(lèi)評(píng)級(jí)影響主要在多個(gè)方面：

一是影響風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)和風(fēng)險(xiǎn)資本準(zhǔn)備計(jì)算比例，及監(jiān)管檢查頻率。

二是影響券商業(yè)務(wù)資質(zhì)（增加業(yè)務(wù)種類(lèi)、發(fā)行上市、新業(yè)務(wù)新產(chǎn)品試點(diǎn)）。證券公司分類(lèi)結(jié)果將作為確定新業(yè)務(wù)、新產(chǎn)品試點(diǎn)范圍和推廣順序的依據(jù)。例如場(chǎng)外期權(quán)業(yè)務(wù)方面，AA級(jí)券商可以申請(qǐng)成為一級(jí)交易商（可在場(chǎng)內(nèi)開(kāi)展對(duì)沖交易），A級(jí)及以上券商可以申請(qǐng)成為二級(jí)交易商（可與一級(jí)交易商開(kāi)展對(duì)沖交易）。

三是影響投資者保護(hù)基金繳納比例?！蹲C券公司分類(lèi)監(jiān)管規(guī)定》第六章第三十一條規(guī)定，中國(guó)證券投資者保護(hù)基金公司根據(jù)證券公司分類(lèi)結(jié)果，確定不同級(jí)別的證券公司繳納證券投資者保護(hù)基金的具體比例。根據(jù)現(xiàn)行規(guī)定，所有在中國(guó)境內(nèi)注冊(cè)的證券公司，按其營(yíng)業(yè)收入的0.5％-5％繳納基金。

萬(wàn)和證券研報(bào)分析認(rèn)為，評(píng)級(jí)結(jié)果將影響券商創(chuàng)新業(yè)務(wù)開(kāi)展。分類(lèi)評(píng)價(jià)結(jié)果將會(huì)對(duì)券商風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)和風(fēng)險(xiǎn)資本準(zhǔn)備計(jì)算比例及監(jiān)管檢查頻率、創(chuàng)新業(yè)務(wù)資質(zhì)、投資者保護(hù)基金繳納比例等方面產(chǎn)生影響，從而影響券商整體經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。

關(guān)鍵詞： 證券公司 評(píng)級(jí)結(jié)果 國(guó)金證券