今日熱門!抱著蒙牛大腿沖上市？這家包裝制造商想得有點(diǎn)美
來(lái)源：界面新聞 時(shí)間：2022-08-03 18:51:02
記者 | 趙曉娟
(資料圖片僅供參考)
編輯 | 牙韓翔
蒙牛背后最大的包裝制造商上市之路暫時(shí)被阻斷。
8月3日，創(chuàng)業(yè)板上市委員會(huì)2022年第47次審議會(huì)議結(jié)果顯示，天津藝虹智能包裝科技股份有限公司（下稱“藝虹股份”）首發(fā)不符合發(fā)行條件、上市條件或信息披露要求，未能過(guò)會(huì)。
藝虹股份主要從事彩色包裝盒、水印包裝箱及其他產(chǎn)品的研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)、銷售，客戶包括蒙牛、君樂(lè)寶、三只松鼠、旺旺、片仔癀等。招股書財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2019-2021年，藝虹股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別為9.36億元、10.33億元、13.06億元；同期凈利潤(rùn)分別為0.52億元、0.51億元、0.61億元。
其中，彩色包裝盒是藝虹股份收入的主要來(lái)源。2019年至2021年，公司彩色包裝盒的收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的70.52%、70.22%和68.02%。
而貢獻(xiàn)度最高的一個(gè)企業(yè)是與藝虹股份合作長(zhǎng)達(dá)18年之久的蒙牛集團(tuán)。藝虹股份在報(bào)告期各期來(lái)自蒙牛集團(tuán)的營(yíng)業(yè)收入貢獻(xiàn)金額分別為6.4億元、6.8億元、8.6億元，占公司各期營(yíng)業(yè)收入的比例分別為68.51%、65.99%和66.11%。
這家公司一直緊緊抱著蒙牛的“大腿”，意味著它成敗都取決于這個(gè)大客戶。
一個(gè)明顯的例子是，藝虹股份主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率連續(xù)2年下滑的原因與蒙牛直接相關(guān)。
在2020年，蒙牛集團(tuán)給藝虹股份的報(bào)價(jià)也有所下降，導(dǎo)致單位產(chǎn)品售價(jià)下降。此外，也可以看出藝虹股份的話語(yǔ)權(quán)并不高，當(dāng)2020年原紙價(jià)格上漲較快、物流費(fèi)用上漲時(shí)，它也無(wú)法將成本轉(zhuǎn)移至蒙牛端。
它在招股書稱，“若銷售價(jià)格等其他因素不變，在公司完全無(wú)法將原材料價(jià)格上漲傳遞至下游客戶的情況下，原材料價(jià)格每上漲1%，主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率將下降約0.49%-0.58%。”
這一點(diǎn)也被深交所上市委會(huì)議提出問(wèn)詢，該委會(huì)議稱，發(fā)行人對(duì)主要客戶蒙牛集團(tuán)存在重大依賴，做為蒙牛集團(tuán)的衛(wèi)星工廠，發(fā)行人主要子公司均分布在蒙牛集團(tuán)生產(chǎn)基地附近，且受蒙牛集團(tuán)調(diào)低產(chǎn)品單價(jià)及原材料原紙漲價(jià)等因素共同影響，發(fā)行人毛利率從20.05%下降至12.11%。
但這種大公司依賴癥并不局限于藝虹股份這一家。
將視野拉至整個(gè)行業(yè)，你會(huì)看到中國(guó)包裝行業(yè)進(jìn)入門檻低、中小企業(yè)數(shù)量多、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈且極其分散，我國(guó)紙品包裝行業(yè)前十大企業(yè)占行業(yè)總份額不超過(guò)5%。
《2021中國(guó)印刷包裝企業(yè)100強(qiáng)排行榜》中，各家公司按2020年度年銷售收入排名，藝虹股份位列第35位，以2020年全國(guó)包裝百?gòu)?qiáng)企業(yè)銷售收入1395億元計(jì)算，藝虹股份約占全國(guó)包裝百?gòu)?qiáng)企業(yè)總體規(guī)模0.74%。
事實(shí)上，食品與餐飲行業(yè)供應(yīng)商都面臨著相似的問(wèn)題——依賴大客戶、市場(chǎng)議價(jià)能力弱、市場(chǎng)集中度低且競(jìng)爭(zhēng)激烈。
這種情況在其他供應(yīng)鏈條上也能體現(xiàn)。例如茶飲供應(yīng)鏈上各個(gè)環(huán)節(jié)的公司也正排著隊(duì)等待IPO，其中除了包裝供應(yīng)商，還有植脂末、原料果汁、小料等等。它們的發(fā)展也多少依靠著供應(yīng)鏈下游的大客戶，并且話語(yǔ)權(quán)都不太高。
中國(guó)高速發(fā)展的消費(fèi)市場(chǎng)以及快速成長(zhǎng)的頭部品牌，給供應(yīng)鏈上的中小企業(yè)帶來(lái)了諸多利好，但是它們?nèi)绾谓⒏嘣Ⅲw的客戶及業(yè)務(wù)架構(gòu)，仍是這些中小企業(yè)不得不解決的問(wèn)題。
關(guān)鍵詞： 營(yíng)業(yè)收入 主營(yíng)業(yè)務(wù) 競(jìng)爭(zhēng)激烈
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