“左磷右鋰”一體化發(fā)展下，多家磷化工企業(yè)上半年凈利潤(rùn)創(chuàng)歷史同期新高。

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澎湃新聞了解到，湖北興發(fā)化工集團(tuán)股份有限公司（興發(fā)集團(tuán)，600141）、昆明川金諾化工股份有限公司（川金諾，300505）、貴州川恒化工股份有限公司（川恒股份，002895）等磷化工企業(yè)近日公告稱，預(yù)計(jì)2022年上半年凈利潤(rùn)增幅超200%，接近甚至超過去年全年盈利水平。

具體來看，今年上半年，興發(fā)集團(tuán)預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)36.2億元-37.2億元，同比增長(zhǎng)217.31%-226.08%；川金諾預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.73億元-2.13億元，同比增長(zhǎng)344%-477%；川恒股份預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3.6億元-4.3億元，同比增長(zhǎng)243.95%-310.82%。

此外，云南云天化股份有限公司 (云天化，600096)預(yù)計(jì)2022年上半年凈利潤(rùn)34.5億元，同比增長(zhǎng)119.47%；湖北宜化化工股份有限公司（湖北宜化，000422）預(yù)計(jì)2022年上半年凈利16.5億元-17.5億元，同比增127.43%-141.21%。

上述企業(yè)提及業(yè)績(jī)預(yù)增原因時(shí)大多表示，今年上半年，磷礦石供需錯(cuò)配、價(jià)格上漲，帶動(dòng)磷化工產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)產(chǎn)品價(jià)格上漲，提高了企業(yè)利潤(rùn)空間。

過去幾年，磷礦供需已經(jīng)處于緊平衡狀態(tài)，今年在地緣政治局勢(shì)下，化肥原料緊缺激化了這一矛盾，疊加新能源發(fā)展迅猛為磷礦石帶來了新的需求點(diǎn)。

磷礦石“量減價(jià)揚(yáng)”，下游產(chǎn)品價(jià)格“水漲船高”

磷屬于不可再生資源據(jù)，國(guó)內(nèi)受湖北、貴州、四川等磷礦資源大省打擊非法開采、強(qiáng)化保護(hù)不可再生資源等政策影響，磷礦石增產(chǎn)有限。據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局最新數(shù)據(jù)，2022年1-5月全國(guó)磷礦石產(chǎn)量4077.1萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)1.8%；5月磷礦石產(chǎn)量892.90萬(wàn)噸，同比下降2.51%。

美國(guó)地質(zhì)調(diào)查局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2021年中國(guó)磷礦石基礎(chǔ)儲(chǔ)量32億噸，按照目前平均每年1億噸左右的開采速度，僅夠開采30年。

受農(nóng)化需求增長(zhǎng)及供給側(cè)波動(dòng)影響，磷礦石價(jià)格持續(xù)上漲。

Wind數(shù)據(jù)顯示，磷礦石價(jià)格從2021年初開始逐步走強(qiáng)，2021年磷礦石價(jià)格由374元/噸漲至645元/噸，漲幅達(dá)72.46%。截至7月17日，我國(guó)30%品位磷礦石主流地區(qū)參考均價(jià)在1083.33元/噸附近，同比上漲41.92%，年內(nèi)上漲近60%。

全球化肥需求飆升也拉動(dòng)了海外磷礦石價(jià)格跳漲。海外32%品位磷礦石7月價(jià)格突破1900元/噸，遠(yuǎn)超國(guó)內(nèi)價(jià)格。海內(nèi)外價(jià)差將持續(xù)支撐國(guó)內(nèi)磷礦石價(jià)格上漲。

磷礦石為磷化工產(chǎn)業(yè)鏈上游原料，下游產(chǎn)品覆蓋磷肥、農(nóng)藥、磷酸鹽、磷酸等， 其中磷肥是磷礦石最重要的下游，占比約70%。

上游原料量減價(jià)揚(yáng)，支撐磷肥產(chǎn)品價(jià)格。大宗商品報(bào)價(jià)平臺(tái)生意社數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，磷酸一銨、磷酸二銨價(jià)格一直居高位運(yùn)行，漲幅最高超100%。截至7月17日，磷酸一銨市場(chǎng)均價(jià)報(bào)4650元/噸，同比上漲28.28%；磷酸二銨市場(chǎng)均價(jià)報(bào)4700元/噸，同比上漲29.12%。

中銀證券研究表示，2022年上半年跟蹤的200余個(gè)化工品品種中，均價(jià)上漲的品種數(shù)量占比達(dá)到49%，其中，磷礦石、硫磺、碳酸鋰等產(chǎn)品漲幅超30%。

從價(jià)格歷史分位來看，當(dāng)前，化肥板塊行業(yè)景氣度最佳，磷酸一銨、氯化銨、45%氯基復(fù)合肥、45%硫基復(fù)合肥等產(chǎn)品價(jià)格創(chuàng)歷史新高，尿素、合成氨、磷酸二銨、硫酸鉀等產(chǎn)品價(jià)格同樣處于歷史高位。

跨界 “鋰”賽道，或具原料優(yōu)勢(shì)

除了深挖磷肥這一護(hù)城河之外，多家磷化工企業(yè)還將“鋰”視為新的增長(zhǎng)點(diǎn)。

川金諾表示，隨著廣西項(xiàng)目的投產(chǎn)，帶動(dòng)公司上半年?duì)I收和利潤(rùn)取得快速增長(zhǎng)。據(jù)了解，今年上半年，川金諾斥資39億元與廣西防城港市人民政府簽署了《川金諾新能源電池材料系列項(xiàng)目投資協(xié)議》，對(duì)15萬(wàn)噸/年電池級(jí)磷酸鐵鋰正極材料前驅(qū)體材料磷酸鐵及配套60萬(wàn)噸/年硫磺制酸項(xiàng)目投建事宜進(jìn)行了約定。

據(jù)澎湃新聞?dòng)浾卟煌耆y(tǒng)計(jì)，去年以來，興發(fā)集團(tuán)、云天化、川金諾、湖北宜化、新洋豐農(nóng)業(yè)科技股份有限公司（新洋豐，000902）等近10家磷化工企業(yè)跨界押注磷酸鐵鋰賽道。

就國(guó)內(nèi)最大的磷礦石生產(chǎn)商云天化來看，2021年10月，云天化公告稱計(jì)劃投資72.86億元建設(shè)50萬(wàn)噸/年磷酸鐵電池新材料前驅(qū)體及配套項(xiàng)目。該項(xiàng)目一期年產(chǎn)10萬(wàn)噸磷酸鐵預(yù)計(jì)將于8月底投產(chǎn)，目前該項(xiàng)目已進(jìn)入投料試車階段。

此外，云天化2022年2月16日公告稱，公司與恩捷股份（002812）、億緯鋰能（300014）等共同簽訂了《新能源電池全產(chǎn)業(yè)鏈項(xiàng)目合作協(xié)議》，將通過合資公司共同開采礦產(chǎn)資源，共同研發(fā)、生產(chǎn)和銷售新能源電池及新能源電池上下游材料。該項(xiàng)目總投資517億元。

另一家磷化工龍頭企業(yè)興發(fā)集團(tuán)也在積極布局磷酸鐵鋰業(yè)務(wù)。2021年11月5日興發(fā)集團(tuán)年產(chǎn)30萬(wàn)噸電池關(guān)鍵材料項(xiàng)目開工，總投資100億元。時(shí)隔兩天，興發(fā)集團(tuán)與浙江華友鈷業(yè)股份有限公司簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，計(jì)劃建設(shè)50萬(wàn)噸/年磷酸鐵、50萬(wàn)噸/年磷酸鐵鋰及相關(guān)配套項(xiàng)目。

另外，“國(guó)內(nèi)氮肥第一股”湖北宜化還牽手寧德時(shí)代旗下公司成立了合資公司，建設(shè)及運(yùn)營(yíng)磷酸鐵、硫酸鎳及其前端磷礦、磷酸、硫酸等化工原料等。

磷化工企業(yè)為什么這么積極進(jìn)入磷酸鐵鋰賽道？

從需求來看，在新能源汽車的快速發(fā)展以及磷酸鐵鋰電池的成本優(yōu)勢(shì)背景下，磷酸鐵鋰電池增長(zhǎng)迅猛。據(jù)中國(guó)汽車動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟數(shù)據(jù)，2021年我國(guó)動(dòng)力電池產(chǎn)量219.7GWh，同比增長(zhǎng)163.4%，其中磷酸鐵鋰電池產(chǎn)量125.4GWh，占總產(chǎn)量57.1%，同比增長(zhǎng)262.9%。

受下游新能源汽車、儲(chǔ)能電池等對(duì)磷酸鐵鋰的高需求推動(dòng)，上游原料磷酸鐵需求量持續(xù)攀升，行業(yè)開工率居高不下。據(jù)百川資訊數(shù)據(jù)，2021年11月以來，磷酸鐵企業(yè)開工率一直保持在90%以上，接近滿產(chǎn)。

光大證券研報(bào)表示，中短期內(nèi)磷酸鐵鋰的供需格局仍將偏緊，預(yù)計(jì)2022年磷酸鐵鋰需求量約100萬(wàn)噸。需求將持續(xù)向好，預(yù)計(jì)2025年磷酸鐵鋰需求量將至236萬(wàn)噸左右。

更為重要的是，相比磷肥，進(jìn)入磷酸鐵鋰賽道能夠?yàn)榱谆て髽I(yè)帶來更高利潤(rùn)。

據(jù)東吳證券此前測(cè)算，在傳統(tǒng)農(nóng)肥領(lǐng)域，生產(chǎn)一噸磷酸一銨需要消耗磷礦石約1.75噸，每噸磷礦可產(chǎn)生利潤(rùn)約172元。

相比而言，生產(chǎn)一噸磷酸鐵鋰需要消耗磷礦石約2.26噸，根據(jù)2021上半年市場(chǎng)均價(jià)，單噸磷酸鐵鋰的行業(yè)利潤(rùn)約4439元，每噸磷礦石可產(chǎn)生利潤(rùn)近2000元。而今年上半年磷酸鐵鋰價(jià)格飆升，或進(jìn)一步擴(kuò)大這一利潤(rùn)空間。

值得注意的是，在磷酸鐵鋰競(jìng)爭(zhēng)賽道上，磷化工企業(yè)把控著磷礦石這一上游原料，跨界入局或有助其獲得更多的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

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