A股上半年行情即將收官，自市場(chǎng)在4月底“深蹲”后開(kāi)啟一波反彈行情以來(lái)，資金明顯偏好高景氣度且有業(yè)績(jī)高增預(yù)期的新能源賽道，光伏、風(fēng)電、鋰電池板塊成為本輪行情的領(lǐng)頭羊，反彈速度與幅度均超出市場(chǎng)預(yù)期。

數(shù)據(jù)顯示，5月1日以來(lái)，共有40多只來(lái)自上述三大板塊的個(gè)股漲幅超50%，其中3只光伏股實(shí)現(xiàn)股價(jià)翻番。

(資料圖)

新能源汽車需求反彈、光伏裝機(jī)需求持續(xù)火爆、風(fēng)電裝機(jī)需求同比大增，市場(chǎng)資金圍繞高景氣賽道需求帶動(dòng)的業(yè)績(jī)高增預(yù)期持續(xù)做多，煤炭、地產(chǎn)等前期有所表現(xiàn)的板塊黯然失色，消費(fèi)板塊亦無(wú)明顯異動(dòng)。

相對(duì)極致的行情下，市場(chǎng)投資者能否在本輪行情中“吃肉”或在于“信不信新能源，信多少”。而即便是私募基金也出現(xiàn)了建倉(cāng)較晚、被動(dòng)買(mǎi)入風(fēng)電等踏空現(xiàn)象。伴隨半年度業(yè)績(jī)預(yù)期逐漸明朗，尚未“上車”的投資者還能繼續(xù)追漲新能源嗎？

業(yè)績(jī)高預(yù)期推升新能源股

數(shù)據(jù)顯示，5月1日~6月21日，滬指、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指、科創(chuàng)50指數(shù)分別累計(jì)漲8.3%、12.3%、15.6%、14.1%，深強(qiáng)滬弱走勢(shì)明顯。

板塊來(lái)看，光伏板塊表現(xiàn)突出，光伏指數(shù)5月以來(lái)累計(jì)大漲33%，雙良節(jié)能（600481.SH）、高測(cè)股份（688556.SH）雙雙創(chuàng)下歷史新高，通威股份（600438.SH）逼近歷史高點(diǎn)，愛(ài)旭股份（600732.SH）、固德威（688390.SH）、上能電氣（300827.SZ）3只股實(shí)現(xiàn)翻番，領(lǐng)漲板塊。

鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈中，德方納米（300769.SZ）、橫店?yáng)|磁（002056.SZ）高舉高打，創(chuàng)下歷史新高。鋰礦龍頭股天齊鋰業(yè)（002466.SZ）4月27日跌至58.05元，此后強(qiáng)勢(shì)反彈并創(chuàng)下年內(nèi)新高，區(qū)間累計(jì)最高上漲逾100%。天賜材料（002709.SZ）、億緯鋰能（300014.SZ）、國(guó)軒高科（002074.SZ）、盛新鋰能（002240.SZ）、華友鈷業(yè)（603799.SH）的累計(jì)反彈幅度均超過(guò)50%。

拉長(zhǎng)至二季度時(shí)間看，自4月1日以來(lái)，光伏板塊走出一只翻倍股：愛(ài)旭股份。橫店?yáng)|磁累計(jì)漲73%，位居第二。受益于大尺寸硅片迭代的高測(cè)股份和雙良節(jié)能分別上漲43%、37%。風(fēng)電板塊的明陽(yáng)智能、湘電股份和金雷股份漲逾30%。鋰電池板塊中，天齊鋰業(yè)和萬(wàn)億市值比亞迪漲幅居前，均超過(guò)40%。

一位上海私募人士對(duì)記者表示，光伏與鋰電池均為去年市場(chǎng)的高光板塊，主要系政策推動(dòng)行業(yè)快速發(fā)展?！敖衲?，政策扶持新能源的上漲邏輯相對(duì)淡化，實(shí)實(shí)在在的業(yè)績(jī)高增速是成長(zhǎng)賽道受追捧的主要原因?！鄙鲜鏊侥既耸空f(shuō)，“此外，前期市場(chǎng)深跌時(shí)，高位成長(zhǎng)股的估值風(fēng)險(xiǎn)釋放得較為充分。隨著半年度業(yè)績(jī)預(yù)期逐漸明朗，高增速個(gè)股獲得資金青睞?！?/p>

近期，鋰礦上市公司陸續(xù)披露了2022年半年度業(yè)績(jī)預(yù)告。鋰電龍頭企業(yè)盛新鋰能預(yù)計(jì)，2022年上半年，公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)為26億~29億元，同比增長(zhǎng)793.90%~897.04%。

風(fēng)電板塊受到資金追捧的原因同樣與業(yè)績(jī)預(yù)期高度相關(guān)，有分析師對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者表示，風(fēng)電裝機(jī)的招標(biāo)量超出預(yù)期，到5月末招標(biāo)總額已經(jīng)達(dá)到了40GW。同時(shí)，風(fēng)電行業(yè)在后補(bǔ)貼時(shí)代底部探明，前置指標(biāo)招標(biāo)量數(shù)據(jù)大增，提升市場(chǎng)對(duì)后續(xù)裝機(jī)量的預(yù)期，預(yù)計(jì)今明兩年陸風(fēng)、海風(fēng)先后進(jìn)入高增長(zhǎng)階段。由于此前受商品價(jià)格影響，部分環(huán)節(jié)的利潤(rùn)被嚴(yán)重侵蝕，隨著下游需求的回升及上游成本的下降，后續(xù)盈利修復(fù)的可能性提升。

資金抱團(tuán)新能源，反彈還能看多久

在過(guò)去這波行情中，投資者手中的新能源倉(cāng)位占比成為投資收益的關(guān)鍵因素。目前來(lái)看，踏空本輪行情的市場(chǎng)投資者并不是少數(shù)。據(jù)第一財(cái)經(jīng)報(bào)道，6月20日風(fēng)電板塊表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，與不少私募基金被迫建倉(cāng)風(fēng)電，進(jìn)而提升新能源板塊配置比例有關(guān)。

盡管任澤平放出觀點(diǎn)：從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，當(dāng)下不投新能源，就像20年前沒(méi)買(mǎi)房。但踏空主升浪的投資者，或多或少對(duì)市場(chǎng)中仍存的風(fēng)險(xiǎn)有所忌憚。更有觀點(diǎn)指出，本輪行情是熊市中的B浪反彈，仍不具備牛市基礎(chǔ)。

“相比去年光伏、鋰電池板塊普漲的行情，今年的市場(chǎng)要求投資者，既要看懂業(yè)績(jī)，又要看準(zhǔn)預(yù)期，更要敢于下注，難度之大不可想象?！鼻笆鏊侥既耸空f(shuō)。

以光伏產(chǎn)業(yè)鏈為例，由于需求旺盛，硅料產(chǎn)能規(guī)模決定行業(yè)整體生產(chǎn)能力，供需矛盾下，硅料端“侵吞”產(chǎn)業(yè)鏈大部分利潤(rùn)，行業(yè)格局較好的硅片環(huán)節(jié)可跟隨硅料漲價(jià)，而電池片、組件環(huán)節(jié)持續(xù)遭到利潤(rùn)侵蝕。

在此背景下，大硅片、硅料及相關(guān)設(shè)備企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)鏊兕A(yù)期較高，推動(dòng)股價(jià)走高。大硅片新勢(shì)力企業(yè)雙良節(jié)能6月20日刷新歷史新高，公司光伏業(yè)務(wù)涉及的多晶硅還原爐、大尺寸硅片持續(xù)放量，目前已簽訂銷售長(zhǎng)單金額約779億元，需求與產(chǎn)能擴(kuò)張高度匹配。

“部分投資者不敢上車的原因是看不懂真正受益高景氣的標(biāo)的公司，無(wú)腦買(mǎi)入等同于賭博。當(dāng)市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)一個(gè)行業(yè)進(jìn)入持續(xù)發(fā)展，估值中樞、企業(yè)市場(chǎng)份額增速、盈利格局等均會(huì)發(fā)生變化。而新能源行業(yè)本身講究技術(shù)迭代推動(dòng)降本增效，無(wú)疑加大了投資者挖掘標(biāo)的難度?！币晃恍履茉葱袠I(yè)分析師對(duì)記者說(shuō)。

需要指出的是，也有投資者擔(dān)憂資金抱團(tuán)新能源瓦解。從盤(pán)面來(lái)看，本輪行情存在部分增量資金入場(chǎng)，市場(chǎng)對(duì)光伏、鋰電池等高景氣成長(zhǎng)賽道的極致偏好，推動(dòng)個(gè)股大幅反彈。

“截至一季度末，新能源領(lǐng)域最近漲幅大的個(gè)股本來(lái)就是去年至今基金抱團(tuán)的標(biāo)的。當(dāng)前看，資金不斷地接力新能源，部分個(gè)股成本不斷抬升，強(qiáng)勢(shì)上攻逼空。對(duì)于大多數(shù)投資者而言， 適當(dāng)均衡的持倉(cāng)風(fēng)格，才能不失主動(dòng)?！鼻笆鏊侥既耸垦a(bǔ)充道。

關(guān)鍵詞： 業(yè)績(jī)預(yù)期 雙良節(jié)能 第一財(cái)經(jīng)