焦點丨央行下調(diào)外匯存款準備金率助力人民幣匯率穩(wěn)定

來源：中國經(jīng)濟時報時間：2022-04-26 19:55:52

圖片來源/新華社

■中國經(jīng)濟時報記者周子勛

4月25日，中國人民銀行決定，自2022年5月15日起，下調(diào)金融機構(gòu)外匯存款準備金率1個百分點，即外匯存款準備金率由現(xiàn)行的9%下調(diào)至8%。此舉旨在增加金融機構(gòu)外匯貸款的資金供給，助力人民幣匯率穩(wěn)定。

近期，人民幣匯率連續(xù)大幅貶值，引發(fā)市場投資者廣泛關(guān)注。4月25日，人民幣對美元即期匯率在以6.5120開盤后，迅速走低，貶值幅度超過600個基點。離岸人民幣對美元匯率下跌超500個基點。同日，人民幣對美元中間價較上一交易日調(diào)降313個基點，報6.4909。

中國國際經(jīng)濟交流中心經(jīng)濟研究部副部長、研究員劉向東在接受中國經(jīng)濟時報記者采訪時表示，受疫情多點散發(fā)、俄烏沖突延續(xù)、美聯(lián)儲加息等風(fēng)險影響，我國經(jīng)濟下行壓力較大，反映在匯率市場上意味著人民幣出現(xiàn)了一定的貶值。從趨勢上看，隨著美聯(lián)儲加息預(yù)期濃厚，特別是美聯(lián)儲將在5月份加息50個基點、6月份和7月份預(yù)計加息75個基點，這樣快速加息的預(yù)期，對全球金融市場已造成較大沖擊，表現(xiàn)在資本回流美國趨勢明顯，而各國被迫跟隨加息和促進匯率貶值。近期日元對美元匯率大幅快速貶值就充分反映了這種趨勢。相較而言，人民幣適當貶值將有利于風(fēng)險釋放，為穩(wěn)定外貿(mào)外資創(chuàng)造良好條件，避免我國貿(mào)易條件出現(xiàn)惡化，加大我國經(jīng)濟穩(wěn)定增長的壓力。

中國財政科學(xué)研究院金融研究中心研究員封北麟在接受本報記者采訪時說，導(dǎo)致人民幣對美元貶值的主要原因有三個方面：一是美聯(lián)儲加息縮表的超預(yù)期調(diào)整導(dǎo)致國際資本回流美國，令人民幣對美元匯率承壓；二是俄烏沖突導(dǎo)致國際大宗商品供應(yīng)鏈斷裂，大宗商品價格上漲，導(dǎo)致對美元需求增加；三是我國經(jīng)濟仍然面臨較為嚴峻的形勢；四是為應(yīng)對國內(nèi)嚴峻的經(jīng)濟形勢，我國貨幣政策呈現(xiàn)寬松態(tài)勢。

“我國人民幣對美元匯率出現(xiàn)一定幅度的貶值，實際上反映了我國經(jīng)濟基本面的變化。近期主要受疫情多點散發(fā)影響，上海等地疫情形成外溢效應(yīng)，對汽車、半導(dǎo)體、醫(yī)藥等行業(yè)供應(yīng)鏈造成沖擊，消費服務(wù)需求出現(xiàn)一定的下降，中小微企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營遭受困難，從而對經(jīng)濟運行造成了嚴重沖擊?！眲⑾驏|指出，在此情況下，亟須采取措施保障物流和供應(yīng)鏈穩(wěn)定暢通，有效穩(wěn)定經(jīng)濟大盤。只要中國經(jīng)濟保持穩(wěn)中求進和發(fā)展向好的勢頭，仍將有利于國內(nèi)資本市場吸引外資流入，對人民幣匯率起到支撐作用。

劉向東表示，未來一段時期，人民幣對美元匯率仍有一定貶值壓力。但只要我國穩(wěn)住國內(nèi)經(jīng)濟大盤，暢通國內(nèi)產(chǎn)業(yè)和需求循環(huán)，使其實現(xiàn)高水平的動態(tài)匹配，將有利于穩(wěn)定人民幣匯率、減少跨境資本流動的風(fēng)險，也為我國贏得貨幣政策操作的新空間創(chuàng)造條件，從而更好地應(yīng)對美聯(lián)儲快速加息的預(yù)期。

封北麟認為，未來，在美國經(jīng)濟持續(xù)穩(wěn)定增長、美聯(lián)儲持續(xù)加息縮表的政策導(dǎo)向下，人民幣對美元短期內(nèi)呈現(xiàn)出易貶難升的走勢。長期來看，隨著我國經(jīng)濟總體形勢向好，美國通脹壓力逐步釋放，美聯(lián)儲加息節(jié)奏放緩，美元對人民幣升值趨勢難以繼續(xù)。

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