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財(cái)鑫聞丨滬指重挫5%失守3000點(diǎn) 來(lái)看看專業(yè)人士分析

來(lái)源：海報(bào)新聞時(shí)間：2022-04-25 21:35:21

大眾網(wǎng)·海報(bào)新聞?dòng)浾?沈童濟(jì)南報(bào)道

人民幣匯率、A股、國(guó)內(nèi)商品期貨今日齊齊下跌，A股、基金又一次登上熱搜。

4月25日，A股市場(chǎng)量?jī)r(jià)齊跌，上證指數(shù)跌幅達(dá)5.13%，失守3000點(diǎn)。截至收盤(pán)，上證指數(shù)報(bào)收于2928.51點(diǎn)；深成指跌6.08%；創(chuàng)業(yè)板指跌5.56%。從個(gè)股漲跌分布來(lái)看，上漲個(gè)股僅100多家，下跌個(gè)股超過(guò)4500家，同時(shí)跌停個(gè)股超600家?？紤]到創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板、北交所個(gè)股漲跌幅為20%，事實(shí)上，跌?；虻^(guò)10%的個(gè)股已經(jīng)超過(guò)1000家。資金方面，滬市成交4270.77億元，深市成交4698.17億元，兩市合計(jì)成交8968.94億元，較前一交易日的7532.68億元明顯放量。

不僅A股大幅殺跌，人民幣匯率也不斷貶值。4月25日，在岸人民幣兌美元失守6.55關(guān)口，日內(nèi)一度跌超600個(gè)基點(diǎn)，離岸人民幣失守6.59關(guān)口，日內(nèi)跌超600點(diǎn)。

（人民幣匯率持續(xù)走貶）

此外，國(guó)內(nèi)商品期貨收盤(pán)也呈普跌狀態(tài)，鄭醇主力合約跌停，鐵礦石跌超7%，純堿、滬錫、硅鐵跌超6%，紙漿、EG等跌超5%，錳硅、SS等跌超4%，熱卷、LU等跌超3%，棉紗、焦炭等跌逾2%，燃油、菜粕等跌超1%，鄭棉、花生等小幅下跌。

原因分析：降息預(yù)期落空、信用寬松不及預(yù)期、各地疫情抬頭、美國(guó)加息縮表、人民幣貶值……

對(duì)于今日A股下跌的原因，國(guó)信證券山東分公司類興亮表示，是由多重因素疊加導(dǎo)致。比如前期降息預(yù)期落空、信用寬松不及預(yù)期、各地疫情抬頭帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)下行壓力、海外加息縮表，以及人民幣貶值導(dǎo)致的外資流出等因素。同時(shí)，資金層面出現(xiàn)大量雪球結(jié)構(gòu)產(chǎn)品敲出，一些私募產(chǎn)品被迫平倉(cāng)，以及盤(pán)中的踩踏等，這些都是造成A股暴跌的重要因素。

類興亮告訴記者，在今年春節(jié)后兩會(huì)前，市場(chǎng)就有一段時(shí)間預(yù)期積極的財(cái)政政策與友好的貨幣政策密集出臺(tái)，但是后來(lái)卻遲遲不見(jiàn)動(dòng)靜，于是希望越大失望越大，市場(chǎng)就有了一波比較顯著的調(diào)整，而現(xiàn)在這種情緒再一次出現(xiàn)。這種情況下，財(cái)政政策發(fā)力很重要，尤其是穩(wěn)增長(zhǎng)、促銷費(fèi)這條主線上的政策。

審視持倉(cāng)、降低交易頻率、規(guī)避高估值板塊，不悲觀！

但同時(shí)，市場(chǎng)也出現(xiàn)了積極信號(hào)，4月25日，國(guó)家發(fā)改委緊急出手，發(fā)文稱，要積極擴(kuò)大有效投資，包括堅(jiān)持精準(zhǔn)有效投資導(dǎo)向，著力推進(jìn)“十四五”規(guī)劃102項(xiàng)重大工程建設(shè)等，來(lái)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)健康發(fā)展。隨著此類政策越來(lái)越多，越來(lái)越具體，市場(chǎng)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的信息也會(huì)越來(lái)越足。

除政策面外，通過(guò)歷史數(shù)據(jù)不難看出，當(dāng)前各大指數(shù)多數(shù)已處于2015年1月1日以來(lái)的估值底部區(qū)域，尤其是中證500的估值已創(chuàng)歷史新低，而其他的各大指數(shù)，大部分已接近2018年貿(mào)易糾紛時(shí)期下跌的底部估值水平。

（當(dāng)前市場(chǎng)各大指數(shù)已處于2015年以來(lái)的估值底部區(qū)域）

從資金面角度看，截至3月底，私募基金的平均股票倉(cāng)位為58.93%，較2月末下降10.18個(gè)百分點(diǎn)，中小型私募倉(cāng)位在4月繼續(xù)快速下行約4個(gè)百分點(diǎn)至65%附近，已處于2019年初至今的最低水平。距2018年私募53%左右的平均倉(cāng)位水平也是相差不多。截至4月22日收盤(pán)，持倉(cāng)加權(quán)的公募基金前100大重倉(cāng)股的動(dòng)態(tài)市盈率已調(diào)整至26.1倍，北向資金的前100大重倉(cāng)股動(dòng)態(tài)市盈率也已回調(diào)至23.7倍，兩者皆處于2010年以來(lái)偏低水平?；诖?，類興亮認(rèn)為，繼續(xù)悲觀沒(méi)有意義。

此外，從歷史數(shù)據(jù)來(lái)看，近幾年，上證指數(shù)跌幅超過(guò)3%已較為少見(jiàn)，跌幅超過(guò)5%更是屈指可數(shù)。數(shù)據(jù)顯示，滬指大幅下跌后反彈概率較大。Wind統(tǒng)計(jì)顯示，2018年以來(lái)，上證指數(shù)跌幅超過(guò)3%的情況有17次，從市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，第二天大概率翻紅，后5天上漲概率也同樣較大。

類興亮表示，此時(shí)投資者應(yīng)審視持倉(cāng)，降低交易頻率，規(guī)避高估值板塊，中線布局估值合理的穩(wěn)增長(zhǎng)、促銷費(fèi)主線，如家電、家居、央企藍(lán)籌、新老基建等。

（風(fēng)險(xiǎn)提示：投資有風(fēng)險(xiǎn)，資訊僅供參考。上述所列示上市公司僅陳述其與該事件相關(guān)，不作為具體推薦，投資者應(yīng)自主做出投資決策并自行承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)。）

關(guān)鍵詞：上證指數(shù) 跌幅超過(guò) 動(dòng)態(tài)市盈率

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