您的位置：首頁 >關注 >

生產回升價格下降物流繼續(xù)惡化

來源：第一財經時間：2022-04-20 15:12:21

國內供需處于低水平平衡狀態(tài)，一旦供給持續(xù)改善，價格面臨下跌的風險。物流相關指標繼續(xù)惡化，物流問題不盡快解決終將反噬需求穩(wěn)定，加大國內經濟下行壓力。疫情數(shù)據(jù)顯示，本輪疫情可能正處于拐點附近。當前新一輪的穩(wěn)增長措施將推動3季度經濟達到年內高點。

上周開工率和鋼鐵行業(yè)生產繼續(xù)改善，但多數(shù)價格高頻數(shù)據(jù)走弱。這顯示國內供需處于低水平平衡狀態(tài)，一旦供給持續(xù)改善，價格面臨下跌的風險。

物流相關指標繼續(xù)惡化，除快遞企業(yè)吞吐量底部小幅回升外，其余相關指標上周加速惡化，跌幅擴大。物流問題不盡快解決終將反噬需求穩(wěn)定，加大國內經濟下行壓力。

考慮上海對周邊經濟的帶動能力和封城時間，4月中上旬國內經濟仍處于繼續(xù)惡化的階段。但疫情數(shù)據(jù)顯示，本輪疫情可能正處于拐點附近。若5月上旬疫情對國內經濟的沖擊基本結束，那么2季度經濟仍有希望好于1季度。當前新一輪的穩(wěn)增長措施將推動3季度經濟達到年內高點，GDP當季同比有望突破6%。

風險提示：疫情形勢超預期，全球通脹及主要經濟體貨幣政策超預期。

以下為正文內容：

1、開工率

上周瀝青樣本企業(yè)開工率為27.4%，環(huán)比上漲1.8個百分點，已連續(xù)兩周回升。

上周全國電爐鋼廠開工率止跌回升，開工率為69.22%，環(huán)比上升1.92個百分點，結束了連續(xù)三周的下跌趨勢。

上周唐山高爐開工率為52.38%，環(huán)比下跌2.38%，回到4月初的水平。

上周純堿企業(yè)開工率為88.01%，環(huán)比上升1.56%，已連續(xù)上周開工率數(shù)據(jù)好轉。

上周螺紋鋼開工率為55.41%，環(huán)比下跌0.98%，仍處于年初以來的較高水平。

熱卷開工率繼續(xù)回升。上周熱卷開工率為84.38%，環(huán)比上升1.57%。

上周鋼胎開工率反彈。其中，全鋼胎的開工率反彈大幅反彈7.28%至56.71%，半鋼胎開工率反彈1.27%至68.38%。隨著吉林疫情社會面清零以及上海從本周開始逐步復產復工，鋼胎開工率保持穩(wěn)定可能性將明顯上升。

浮法玻璃開工率持平，與此前一周一致，為86.53%。

上周PVC開工率為80.27%，環(huán)比下跌0.92個百分點。節(jié)后PVC開工率大致80%-82%之間波動。

上周我們觀察的10個開工率指標中，有6個指標環(huán)比改善，較此前一周增加一個，3個指標環(huán)比下降，與此前一周數(shù)量一致，1個指標環(huán)比持平，整體表現(xiàn)小幅改善。

2、產能利用率

上周鋼廠產能利用率為87.5%，環(huán)比下跌0.58個百分點，回落幅度較為明顯。

熱卷產能利用率繼續(xù)回升，上周為82.08%，環(huán)比上漲0.47%，進一步接近今年以來的最高水平。

浮法玻璃產能利用率維持不變，上周讀數(shù)為87.46%。

上周焦化產能利用率為75.7%，環(huán)比下跌2.6%，明顯低于3月下旬以來的平均水平。

上周水泥熟料產能利用率為83.43%，環(huán)比下跌1%，這是春節(jié)后水泥熟料產能利用率的首次下跌。

上周電廠日均耗煤量繼續(xù)下滑，讀數(shù)為67.87萬噸，環(huán)比下降1.01萬噸，連續(xù)兩周耗煤量低于去年下半年均值。疫情沖擊導致工業(yè)生產放緩，3月第二產業(yè)用電量增速明顯下降。從目前的情況看，上海封城、疫情在長三角的擴散以及供應鏈產業(yè)鏈不穩(wěn)可能對4月工業(yè)生產造成更大的沖擊。

上周產能利用率高頻數(shù)據(jù)表現(xiàn)較此前有所弱化，僅有一個指標環(huán)比上升，一個指標環(huán)比持平，其余指標均環(huán)比下跌。考慮到深圳和上海對珠三角和長三角經濟的帶動能力以及封城持續(xù)時間的差異，產能利用率數(shù)據(jù)顯示上海停擺對全國經濟的沖擊更為顯著，4月前半月國內經濟形勢應在加速惡化。

3、產量

4月上旬重點鋼企粗鋼日均產量為222.4萬噸，較3月下旬日均產量上漲6.39萬噸，這是去年下半年以來的最高水平。

上周主要鋼廠螺紋鋼產量有所回落，讀數(shù)為307.29萬噸，環(huán)比下跌2.47萬噸。

上周熱卷產量為321.27萬噸，環(huán)比上升1.84萬噸，已接近今年以來的最高產量。

整體看，近期鋼鐵行業(yè)生產受上海疫情沖擊的程度較低。

4、價格

上周全國水泥均價小幅回落0.37元/噸至514.74元/噸。其中，華東地區(qū)水泥價格環(huán)比下跌1.14元/噸至541.72元/噸，但西南地區(qū)水泥價格繼續(xù)上漲，上周環(huán)比提高9.07元/噸至508.4元/噸，達到今年以來的次高水平。

熟料價格繼續(xù)走弱。上周價格為423.05元/噸，環(huán)比下跌1.4元/噸，熟料價格已連續(xù)三周走弱。

混凝土價格繼續(xù)下跌，上周環(huán)比下跌0.12元/噸至469.82元/噸，雖然降幅顯著收窄，但仍刷新今年以來的最低水平。結合水泥、熟料等價格的表現(xiàn)，這可能反映了房地產建安工程低迷對相關產品價格的拖累。

上周動力煤和煉焦煤價格走勢繼續(xù)分化。其中，上周秦皇島港動力煤平倉價平均水平為1141元/噸，環(huán)比下跌145.67元/噸，跌幅擴大至11.32%。煉焦煤平均價格環(huán)比上漲28.07元/噸至2455.40元/噸，漲幅收窄。動力煤與煉焦煤價格的分化反映了制造業(yè)生產和鋼鐵生產形勢的分化。

上周螺紋鋼價格走弱，環(huán)比下跌51.87元/噸至5104.8元/噸，但仍處于年內較高水平。

在連續(xù)兩周刷新今年價格高點后，上周熱卷價格環(huán)比下跌66.6元/噸至5711.2元/噸。

重交瀝青上周價格環(huán)比下跌30.05元/噸至3907.57元/噸。3月以來瀝青價格大幅上漲，比前兩月平均價格上漲近500元/噸。目前看，原油價格大幅上漲是主要原因，1季度以來基建投資發(fā)力有一定的助推作用。

上周純堿價格繼續(xù)回升。輕質純堿主流價為2652.86元/噸，環(huán)比上漲6.19元/噸。

浮法玻璃價格7連跌。上周浮法玻璃價格為1975元/噸，環(huán)比下跌13元/噸。目前浮法玻璃已經跌至2020年年末的水平。

上周價格指標全面走弱，12個價格高頻指標中，僅有3個指標環(huán)比上漲，其余產品價格以下跌為主。

5、庫存

上周水泥庫容比環(huán)比上升24.3%至65.17%，全國水泥價格下跌風險進一步上升。

水泥發(fā)運率連續(xù)四周回升，上周環(huán)比上升2.08%至38.24%，但仍遠遠低于去年下半年的平均水平，也導致水泥庫容比處于高位。

上周六大集團電煤庫存量環(huán)比上升16.16萬噸至1157.24萬噸。

上周港口鐵礦石庫存環(huán)比下跌353.35萬噸至14872.5萬噸，回落幅度進一步擴大。

上周鋼廠煉焦煤庫存環(huán)比下跌6.8萬噸至855.5萬噸，跌至去年1月以來的最低水平。