3月31日，榮昌生物制藥（煙臺(tái)）股份有限公司（上交所代碼：688331；港交所代碼：09995）登陸科創(chuàng)板，正式挺進(jìn)“A+H”時(shí)代。

這不是榮昌生物首次“出圈”。2020年11月9日，榮昌生物在港交所上市，以5.9億美元?jiǎng)?chuàng)下當(dāng)年全球生物技術(shù)IPO募資最高紀(jì)錄。去年6月，維迪西妥單抗在國(guó)內(nèi)獲批上市，榮昌生物成為中國(guó)ADC的領(lǐng)先者。在此之前，泰它西普已先一步在國(guó)內(nèi)獲批上市，成為全球首款雙靶點(diǎn)治療系統(tǒng)性紅斑狼瘡生物新藥。而引發(fā)中國(guó)生物藥界刷屏的，則是維迪西妥單抗以高達(dá)26億美元的首付款和里程碑付款、外加最高超過百分之十五的梯度銷售提成“出?！?。

榮昌生物，作為中國(guó)生物藥界的“新貴”，已成為行業(yè)“內(nèi)卷”加劇背景下創(chuàng)新藥企突出重圍的先鋒軍。

商業(yè)化全面起勢(shì)

商業(yè)化是檢驗(yàn)創(chuàng)新藥企硬實(shí)力的“試金石”。

2021年3月、6月，泰它西普、維迪西妥單抗先后獲批上市，并于同年底雙雙進(jìn)入國(guó)家醫(yī)保藥品目錄。至去年底，榮昌生物已有泰它西普用于治療系統(tǒng)性紅斑狼瘡的適應(yīng)癥、維迪西妥單抗用于治療晚期胃癌、尿路上皮癌的適應(yīng)癥等三大適應(yīng)癥獲批上市。榮昌生物商業(yè)化由此全面開啟。

迄今，距挺進(jìn)國(guó)家醫(yī)保目錄僅3個(gè)月，最新招股書顯示，兩款新藥市場(chǎng)銷售將實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。“放量非常迅速?！睒s昌生物CEO、首席科學(xué)官房健民說：“加上這兩個(gè)藥本身的療效和安全性的優(yōu)勢(shì)，我們對(duì)后續(xù)商業(yè)化表現(xiàn)很有信心。相信隨著醫(yī)保的落地執(zhí)行和患者可及性的提高，市場(chǎng)份額將進(jìn)一步擴(kuò)大?！?/p>

中國(guó)市場(chǎng)充滿了想象空間。根據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告，2020年國(guó)內(nèi)系統(tǒng)性紅斑狼瘡治療藥物市場(chǎng)達(dá)到3億美元，預(yù)計(jì)2030年將增加至32億美元；胃癌藥物2020年市場(chǎng)規(guī)模達(dá)43億美元，預(yù)計(jì)2025年將增至79億美元，2030年市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)128億美元；尿路上皮癌治療藥物2020年市場(chǎng)規(guī)模1.7億美元，預(yù)計(jì)2025年增至9億美元，2030年增至18.1億美元。

對(duì)此，手握重磅產(chǎn)品的榮昌生物雄心勃勃，早在3年前就著手組建國(guó)內(nèi)商業(yè)化團(tuán)隊(duì)，目前，包括醫(yī)學(xué)、市場(chǎng)和銷售在內(nèi)的自身免疫、腫瘤兩大商業(yè)化團(tuán)隊(duì)已達(dá)數(shù)百人，覆蓋了國(guó)內(nèi)多數(shù)省份的上千家醫(yī)院。

在國(guó)內(nèi)緊鑼密鼓自建團(tuán)隊(duì)的同時(shí)，榮昌生物加快了國(guó)際合作的步伐。

一出手就是大手筆。2021年8月，榮昌生物與全球知名生物制藥公司西雅圖基因就維迪西妥單抗達(dá)成全球（亞太地區(qū)僅含新加坡、日本）海外授權(quán)交易合作協(xié)議，獲得高達(dá)26億美元的首付款和里程碑付款、外加最高超過百分之十五的梯度銷售提成。

License out帶給榮昌生物的不只是一筆豐厚的交易款，還意味著廣闊的海外市場(chǎng)。目前，榮昌生物國(guó)際商務(wù)開發(fā)團(tuán)隊(duì)就泰它西普正在與全球眾多跨國(guó)制藥公司交流，尋求合作。這或?qū)肀染S迪西妥單抗更大的震撼。

無可否認(rèn)，新藥研發(fā)及商業(yè)化對(duì)于資金的需求均頗為依賴。此次登陸科創(chuàng)板募集資金26.1億，將用于新藥產(chǎn)業(yè)化、抗腫瘤抗體新藥和自免及眼科抗體新藥研發(fā)，及補(bǔ)充營(yíng)運(yùn)資金，這意味著在登陸香港資本市場(chǎng)募資5.9億美元之后，榮昌生物再獲研發(fā)和商業(yè)化的資本助力。

目前，在產(chǎn)能和生產(chǎn)設(shè)施建設(shè)方面，榮昌生物投資20多億元建設(shè)的一、二、四期工程已經(jīng)投入使用，已建有包括21個(gè)2000升一次性袋式生物反應(yīng)器在內(nèi)的細(xì)胞培養(yǎng)、純化、制劑及灌裝等生產(chǎn)車間及配套設(shè)施。投資40億元建設(shè)的三期工程將于今年起陸續(xù)啟用，計(jì)劃于2025年將原液總產(chǎn)能擴(kuò)大至82000升。龐大的生產(chǎn)潛能，將令榮昌生物的商業(yè)化生產(chǎn)得到最大限度的保障。

差異化“淬煉”管線競(jìng)爭(zhēng)力

“內(nèi)卷”，如今已成創(chuàng)新藥領(lǐng)域的真實(shí)寫照。

Insight數(shù)據(jù)庫顯示，中國(guó)創(chuàng)新藥IND申報(bào)數(shù)量雖然由2018年超過200項(xiàng)爆發(fā)式增長(zhǎng)至2021年的644項(xiàng)，但大部分都集中在熱門靶點(diǎn)。以國(guó)產(chǎn)PD-1領(lǐng)域?yàn)槔?018年，首個(gè)國(guó)產(chǎn)PD-1特瑞普利單抗獲批，4年后的今天，全球在研/已上市的PD-1產(chǎn)品共有114個(gè)，中國(guó)有61個(gè)，占比53.5%，賽道擁擠不堪。

內(nèi)卷帶來的危機(jī)感，隨著2021年《以臨床價(jià)值為導(dǎo)向的抗腫瘤藥物臨床研發(fā)指導(dǎo)原則》的發(fā)布愈發(fā)強(qiáng)烈。直面競(jìng)爭(zhēng)，藥企不僅要從Me-too轉(zhuǎn)向Me-better，更要變成有臨床價(jià)值需求的Best-in-class甚至是First-in-class。差異化創(chuàng)新成為生存之道。

成立于2008年的榮昌生物，從創(chuàng)新之初就堅(jiān)持以臨床價(jià)值為導(dǎo)向，致力于發(fā)現(xiàn)、開發(fā)和商業(yè)化原創(chuàng)性的、有差異化的生物藥，將疾病領(lǐng)域鎖定為自身免疫、腫瘤科和眼科等重大疾病領(lǐng)域，多款產(chǎn)品有望做到First-in-class或Best-in-class。

泰它西普首個(gè)獲批上市的適應(yīng)癥為系統(tǒng)性紅斑狼瘡(SLE)。這是B淋巴細(xì)胞介導(dǎo)的很嚴(yán)重的致殘致命的自身免疫性疾病，對(duì)人類健康危害極大。過去60年，美國(guó)FDA僅批準(zhǔn)過一款治療SLE的生物藥，現(xiàn)有治療手段多使用免疫抑制劑和激素類藥物，長(zhǎng)期使用毒副作用較大，迫切期待新的治療藥物。泰它西普作為全球首款雙靶點(diǎn)治療SLE的生物新藥，高劑量組治療48周的該病反應(yīng)指數(shù)（SRI）顯著高于安慰劑對(duì)照組（79.2% vs 32.0%），對(duì)SRI的改善程度明顯好于目前已上市的生物新藥，是SLE治療的一個(gè)重大突破。

SLE的故事只是一個(gè)開始。由于泰它西普具備雙靶點(diǎn)的獨(dú)特機(jī)理，即同時(shí)靶向與B細(xì)胞介導(dǎo)自身免疫性疾病有關(guān)的兩個(gè)重要細(xì)胞信號(hào)分子BLyS及APRIL發(fā)揮作用，這使得它在治療系統(tǒng)性紅斑狼瘡之外，有潛力治療更多B細(xì)胞介導(dǎo)的自身免疫性疾病。

目前，泰它西普正在就治療多種自身免疫性疾病進(jìn)行多項(xiàng)臨床試驗(yàn)，包括用于治療視神經(jīng)脊髓炎（NMOSD）、類風(fēng)濕關(guān)節(jié)炎（RA）、干燥綜合征（SS）、IgA腎病、多發(fā)性硬化癥（MS）和重癥肌無力（MG）等的Ⅱ/Ⅲ期臨床試驗(yàn)。

這讓泰它西普充滿想象空間。眾所周知，在自身免疫性疾病領(lǐng)域，針對(duì)T細(xì)胞有全球“藥王”修美樂（阿達(dá)木單抗），但針對(duì)B細(xì)胞還沒有很大的藥物。數(shù)據(jù)顯示，2021年阿達(dá)木單抗全球銷售額達(dá)206.92億美元，連續(xù)9年蟬聯(lián)全球藥物銷售額第一名。泰它西普因其全球首創(chuàng)的雙靶點(diǎn)獨(dú)特機(jī)理及世界領(lǐng)先的試驗(yàn)數(shù)據(jù)，或有機(jī)會(huì)沖刺B細(xì)胞領(lǐng)域的全球“藥王”。

不僅僅是泰它西普。維迪西妥單抗作為中國(guó)首個(gè)自主研發(fā)獲批上市的ADC創(chuàng)新藥，更是為榮昌生物贏得了中國(guó)ADC領(lǐng)域的領(lǐng)先者地位。

這款被西雅圖基因公司看好的ADC新藥，由于臨床療效顯著優(yōu)于現(xiàn)有治療手段，成為目前唯一一款獲得美國(guó)FDA和國(guó)家藥監(jiān)局雙重突破性療法認(rèn)定的國(guó)產(chǎn)ADC創(chuàng)新藥。

突破性療法認(rèn)定，由美國(guó)藥監(jiān)局于2012年首創(chuàng)，由于強(qiáng)調(diào)相對(duì)現(xiàn)有療法的突破性，提出認(rèn)定申請(qǐng)的藥物必須拿出具有明顯優(yōu)勢(shì)的臨床數(shù)據(jù)，在臨床療效上實(shí)現(xiàn)“真突破”，在美國(guó)通過申請(qǐng)的難度極大，獲得美國(guó)和中國(guó)兩國(guó)雙重認(rèn)定的國(guó)產(chǎn)新藥更是少之又少。維迪西妥單抗不僅拿到了尿路上皮癌適應(yīng)癥的中美雙重突破性療法認(rèn)定，還獲得了國(guó)家藥監(jiān)局授予的乳腺癌適應(yīng)癥突破性療法認(rèn)定。

適應(yīng)癥拓展上，招股書顯示，維迪西妥單抗正就治療多種實(shí)體瘤進(jìn)行臨床試驗(yàn)，包括用于治療胃癌的Ⅲ期確證性臨床試驗(yàn)、用于治療尿路上皮癌的確證性臨床試驗(yàn)、用于治療HER2低表達(dá)乳腺癌的Ⅲ期注冊(cè)性臨床試驗(yàn)。乳腺癌、膽管癌、肺癌、婦科腫瘤、黑色素瘤等其它具有差異化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的適應(yīng)癥臨床研究也在如期推進(jìn)中。

除在自身免疫、腫瘤領(lǐng)域的重磅產(chǎn)品外，榮昌生物還在眼科領(lǐng)域布局了一款具有同類首創(chuàng)first-in-class潛力的VEGF/FGF雙靶點(diǎn)的創(chuàng)新融合蛋白產(chǎn)品RC28，用于治療濕性年齡相關(guān)性黃斑變性、糖尿病黃斑水腫及糖尿病視網(wǎng)膜病變等3種眼科疾病的臨床研究處于Ⅱ/Ⅲ階段。

相比于其他已上市或在研的單靶點(diǎn)VEGF抑制劑產(chǎn)品，RC28差異化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)顯著。特別是對(duì)于糖尿病黃斑水腫，國(guó)內(nèi)尚無針對(duì)此適應(yīng)癥的同類藥物上市，泰它西普有望填補(bǔ)該領(lǐng)域治療空白。

為打破中國(guó)生物制藥公司易受產(chǎn)品市場(chǎng)空間不夠和單一產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)影響的怪圈，榮昌生物持續(xù)進(jìn)行大規(guī)模研發(fā)投入，2018年至2020年研發(fā)投入的復(fù)合年增長(zhǎng)率46.70%。同時(shí)，組建了一支以房健民領(lǐng)銜的千余人的新藥研發(fā)注冊(cè)隊(duì)伍，自主開發(fā)出抗體融合蛋白、ADC、雙抗等三大國(guó)際領(lǐng)先的技術(shù)平臺(tái)，具備了強(qiáng)大的持續(xù)性新藥項(xiàng)目輸出能力。迄今，公司已開發(fā)20余款候選生物藥產(chǎn)品，其中10余款候選生物藥產(chǎn)品處于商業(yè)化、臨床研究或IND準(zhǔn)備階段，均為靶向生物創(chuàng)新藥；已進(jìn)入臨床試驗(yàn)階段的7款產(chǎn)品正在開展用于治療20余種適應(yīng)癥的臨床試驗(yàn)，今后每年會(huì)有數(shù)個(gè)新藥申報(bào)臨床。

僅以ADC管線為例，作為國(guó)內(nèi)少數(shù)擁有全面集成ADC平臺(tái)的生物制藥公司之一，榮昌生物基于該平臺(tái)不斷完善、優(yōu)化ADC產(chǎn)品管線，先后已有多款產(chǎn)品進(jìn)入臨床研究或獲批上市。

相信，未來伴隨著泰它西普、維迪西妥單抗等爆款產(chǎn)品臨床價(jià)值的釋放，以及具有競(jìng)爭(zhēng)力在研管線產(chǎn)品的快速推進(jìn)，榮昌生物有望在“A+H”資本市場(chǎng)贏得廣泛關(guān)注，估值通道有望持續(xù)上升。

國(guó)際化：逐鹿全球的野望

“內(nèi)卷”激烈，國(guó)際化成為中國(guó)創(chuàng)新藥企的現(xiàn)實(shí)選擇。

“國(guó)內(nèi)領(lǐng)先、國(guó)際一流”，榮昌生物以此作為公司發(fā)展的戰(zhàn)略目標(biāo)，背后是其逐鹿全球的國(guó)際化視野。

十四年間，一個(gè)由成熟企業(yè)家、優(yōu)秀科學(xué)家以及頂級(jí)臨床注冊(cè)、生產(chǎn)和質(zhì)量管理領(lǐng)域?qū)＜医M成的榮昌生物國(guó)際化團(tuán)隊(duì)已經(jīng)形成。CEO、首席科學(xué)官房健民，加拿大戴爾豪斯大學(xué)博士、哈佛大學(xué)博士后，先后有多項(xiàng)研究成果發(fā)表于Nature Biotechnology等國(guó)際頂尖雜志，在海外有著多年的生物創(chuàng)新藥研發(fā)經(jīng)驗(yàn)，是國(guó)內(nèi)為數(shù)不多的具有新藥發(fā)現(xiàn)、開發(fā)和商業(yè)化完整經(jīng)驗(yàn)的生物制藥企業(yè)創(chuàng)始人。首席醫(yī)學(xué)官何如意博士領(lǐng)導(dǎo)榮昌生物全球臨床注冊(cè)醫(yī)學(xué)團(tuán)隊(duì)，是原CDE首席科學(xué)家，在加盟榮昌生物之前曾在美國(guó)FDA任職17年，熟知中國(guó)、美國(guó)及其他國(guó)家和地區(qū)的監(jiān)管審查規(guī)定及審批程序。總裁傅道田領(lǐng)導(dǎo)榮昌生物生產(chǎn)及質(zhì)量團(tuán)隊(duì)，曾擔(dān)任Genzyme研發(fā)副總裁，擁有生產(chǎn)5種候選藥物的成功經(jīng)驗(yàn)。榮昌生物另外設(shè)立了一個(gè)由全球知名關(guān)鍵意見領(lǐng)袖組成的科學(xué)顧問委員會(huì)，除房健民、何如意外，還包括中國(guó)科學(xué)院院士裴鋼博士、美國(guó)國(guó)家科學(xué)院院士Marsha A. Moses博士、加拿大皇家學(xué)會(huì)會(huì)員Lorne Babiuk博士，陣容豪華。

為推動(dòng)國(guó)際化，榮昌生物先后在中國(guó)煙臺(tái)、上海和美國(guó)加利福尼亞州建立3個(gè)研發(fā)中心，在中國(guó)北京設(shè)立了境內(nèi)臨床及注冊(cè)申報(bào)中心，并在美國(guó)首都華盛頓市附近建立了全球臨床及注冊(cè)分支機(jī)構(gòu)，統(tǒng)籌安排、系統(tǒng)推進(jìn)國(guó)內(nèi)外注冊(cè)進(jìn)程，確保IND申請(qǐng)遞交、新藥上市申請(qǐng)等關(guān)鍵環(huán)節(jié)的快速推進(jìn)。至此，榮昌生物完成了從藥物的早期發(fā)現(xiàn)、臨床前研究直到臨床開發(fā)、注冊(cè)的全球化布局。

作為一款在全球具有巨大差異化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的產(chǎn)品，泰它西普被寄予厚望。為推進(jìn)泰它西普全球臨床研究，榮昌生物請(qǐng)來了Joan Merrill，著名風(fēng)濕病學(xué)家、美國(guó)狼瘡基金會(huì)臨床發(fā)展首席顧問、俄克拉荷馬州狼瘡患者人群組織負(fù)責(zé)人。從2018年開始，Joan Merrill博士就以泰它西普SLE適應(yīng)癥全球研究的協(xié)調(diào)研究者身份，為榮昌生物制定SLE全球研究方案提供了諸多建議。這讓泰它西普的全球臨床研究圖景變得更加立體豐滿。

泰它西普的全球征途推進(jìn)的確令人鼓舞。通過中國(guó)Ⅱ期SLE臨床數(shù)據(jù)和I期IgA腎病臨床數(shù)據(jù)，泰它西普分別獲得了美國(guó)FDA SLE Ⅲ期臨床許可和IgA腎病II期臨床許可，且SLE適應(yīng)癥獲得了FDA授予的快速通道資格。目前，泰它西普用于治療SLE的國(guó)際大三期臨床試驗(yàn)已經(jīng)開始，美國(guó)Ⅲ期首例患者入組工作預(yù)計(jì)今年不久后完成。而在年前，泰它西普治療IgA腎炎的美國(guó)Ⅱ期臨床試驗(yàn)已完成首例病人入組給藥。

在西雅圖基因獲得在榮昌生物區(qū)域（即除日本、新加坡以外的其他亞洲地區(qū)）以外地區(qū)的全球開發(fā)和商業(yè)化權(quán)益后，維迪西妥單抗的全球化推進(jìn)同樣取得了巨大進(jìn)展。美國(guó)FDA已同意維迪西妥單抗用于治療尿路上皮癌的Ⅱ期注冊(cè)性臨床試驗(yàn)方案，通過加速審評(píng)在美國(guó)申報(bào)。目前該項(xiàng)試驗(yàn)處于全球臨床中心啟動(dòng)準(zhǔn)備階段，預(yù)計(jì)今年不久后完成首例患者入組。

作為產(chǎn)品國(guó)際化的基礎(chǔ)設(shè)施，生產(chǎn)體系、質(zhì)量管理體系的搭建同樣關(guān)鍵。為此，榮昌生物傾力打造符合全球GMP標(biāo)準(zhǔn)的生產(chǎn)體系，不僅獲得了美國(guó)FDA的認(rèn)可，還通過了歐盟質(zhì)量受權(quán)人的審計(jì)，相關(guān)產(chǎn)品已運(yùn)往美國(guó)用于當(dāng)?shù)嘏R床試驗(yàn)。

此外，榮昌生物還在20多個(gè)國(guó)家或地區(qū)累計(jì)擁有85項(xiàng)已授權(quán)專利（其中發(fā)明專利64項(xiàng)），并有超過140項(xiàng)在申請(qǐng)專利，為泰它西普、維迪西妥單抗等產(chǎn)品構(gòu)筑起全球競(jìng)爭(zhēng)的專利護(hù)城河。

可以看出，從深謀遠(yuǎn)慮的戰(zhàn)略制定到團(tuán)隊(duì)搭建，從全球化布局到國(guó)際多中心臨床的推進(jìn)和支撐體系的建設(shè)，榮昌生物的國(guó)際化正在系統(tǒng)性地穩(wěn)步推進(jìn)。

而今天，隨著登陸科創(chuàng)板，獲得“A+H”資本市場(chǎng)助力的榮昌生物，國(guó)際化進(jìn)程必然因此加速，中國(guó)生物藥界“新貴“國(guó)內(nèi)領(lǐng)先、國(guó)際一流”的目標(biāo)實(shí)現(xiàn)，值得期待。

閃電新聞?dòng)浾?劉玉良 報(bào)道

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